兴银鼎新灵活配置：2026第三季度报告（001339）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.08%

日涨幅

1.7236

净值

（11-02）

近1年：+1.71%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.47%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.15%	-4.87%	-2.11%	241/1597优秀
近1月	+0.42%	-11.78%	-7.82%	102/1596优秀
近3月	+0.56%	-10.01%	-12.45%	124/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴银鼎新灵活配置：2026第三季度报告（001339）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,929万份

2026Q1

8,186万份

2026Q2

4,276万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

81,864,468.63

变化

-39,107,257.63

-48%

本期

42,757,211.00

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债综合(全价)指数收益率×90%+中证红利低波动指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于主动式混合型证券投资基金，属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金，通常预期风险与预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

林学晨| 任职时间: 2024年08月02日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。曾任湘财证券研究所金融工程分析师。2015年7月加入兴银基金管理有限责任公司，历任中央交易室衍生品交易员、衍生品业务部投资经理助理、投资经理；现任指数与量化投资部副总经理（主持工作）、基金经理。

张璐| 任职时间: 2025年06月17日| 证券从业年限: 13年

硕士研究生，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。历任恒生银行(中国)有限公司管理培训生、西南证券股份有限公司交易员、华融证券股份有限公司投资经理、平安银行股份有限公司投资经理、平安理财有限责任公司投资经理、上银理财有限责任公司投资经理、主管。2024年2月加入兴银基金管理有限责任公司，现任固定收益部基金经理。

石亮| 任职时间: 2026年02月06日| 证券从业年限: 13年

硕士研究生，具有基金从业资格。历任小川香料有限公司研发工程师、旭化成精细化工有限公司技术服务工程师、国联证券股份有限公司研究所化工行业研究员、中信建投证券股份有限公司化工行业研究员、招商证券股份有限公司化工行业研究员、国华人寿保险股份有限公司高级行业研究员、复星保德信保险股份有限公司高级行业研究员。2021年12月加入兴银基金管理有限责任公司，历任研究与创新投资部行业研究员，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年上半年，A股整体走出震荡修复、结构极致分化、科技成长主线领跑的行情格局。市场风险偏好持续回暖，整体修复态势明确，但大小盘、成长与价值板块走势差异显著，资金高度聚焦高景气科技成长赛道，高弹性成长资产成为上半年市场核心盈利亮点。从各大宽基指数表现来看，成长类指数行情遥遥领先，结构性行情特征十分突出。上半年科创50、科创创业50、创业板指、创业板50等科技成长指数涨幅稳居市场前列，大幅跑赢传统权重指数。相较之下，上证50、沪深300等大盘权重指数涨幅相对有限，上证指数整体震荡偏弱，印证了上半年“成长领跑、权重托底、整体修复、分化加剧”的市场特征。纵观上半年市场演变脉络，行情核心主线清晰聚焦科技成长赛道。AI算力、半导体、高端制造、通信设备等细分领域持续获得资金重点布局，芯片、工业母机、创业板成长等主题板块表现强势。相较于年初单纯的风险偏好修复行情，上半年A股行情实现明显进阶，市场重心逐步转向科技产业链的景气度重估，半导体国产替代、AI算力产业化落地、高端制造自主可控、通信基础设施升级等产业逻辑持续兑现，成为上半年市场超额收益的核心来源，也是市场弹性的核心支撑。

2026年二季度债市收益率呈现先下后上，中枢震荡下移的特征。4月在外汇占款回升与银行超储维持高位的背景下，流动性极度宽松，DR001显著运行于政策利率下方，银行配置盘和非银交易盘共同推动长端利率债随之下行；5月央行通过万亿买断式逆回购缩量续作与一季度货政报告明确短期无降准降息，资金面转为“平稳偏松”，但在经济数据不及预期的基本面背景下，长端利率债再度下行；6月上旬央行通过“收短”，叠加政府债供给冲击，大行净融出规模骤降，资金利率上行至政策利率上方，下旬在MLF净投放、7天逆回购放量与隔夜逆回购首秀呵护下，资金面阶段性调整结束，长端利率债结束调整。

步入下半年，科技成长赛道依旧具备坚实的产业基本面与政策支撑，但行情节奏将逐步切换，市场会更加侧重业绩验证与结构性精选。国内机构资金对科技主线的布局意愿仍维持高位，通信、电子、AI硬件、半导体等领域的产业迭代与需求扩张仍在持续。同时，随着中报业绩窗口期逐步临近，市场投资逻辑将进一步落地，更加严格验证企业订单增速、营收兑现能力、利润弹性以及资本开支的持续性，纯粹的题材炒作行情将逐步退潮，优质标的的业绩确定性将成为行情分化的关键。市场再定价科技的同时风格相较于上半年会更加均衡，盈利风格和价值风格或企稳修复。展望三季度，债券市场或维持震荡走势。当前“内需偏弱、外需具韧性”的基本面框架与温和通胀叠加，降准降息窗口或将逐步显现。但三季度政府债净融资节奏加快，资金面或存在阶段性扰动，利率债波动较二季度或有所加大。

组合在报告期内，根据市场变化，通过优化持仓结构和波段操作相结合的方式动态调整，实现组合净值稳步增长。

本期报告

回顾三季度，货币市场整体延续合理充裕格局，资金利率围绕政策利率运行，季末、税期等时点虽有阶段性波动，但幅度总体可控。短端资产在资金面总体稳定的背景下表现中性，同业存单、存款、短融等品种收益率随资金面和供需变化小幅波动；长端利率债则受基本面未出现明显超预期改善、货币环境偏松以及配置需求持续支撑，整体震荡走强，收益率曲线逐步走平。A股市场风格出现剧烈切换，红利资产的核心配置价值进一步凸显。上半年，科技成长方向表现相对活跃，市场资金阶段性向 AI算力、半导体、高端制造等高弹性板块集中，红利类资产相对表现承压；进入三季度后，科技板块因前期涨幅透支、交易拥挤度处于历史高位而出现深度调整，市场风险偏好回落，资金从高位成长板块向低位价值板块再平衡，红利资产迎来快速修复，成为全市场少有的确定性与防御性突出的方向。配置红利资产的核心价值，在于为投资组合提供相对稳定的现金流和防御属性，发挥长期资产配置中的"安全垫"作用。三季度市场风格再平衡的过程，进一步验证了红利资产在组合中的这一功能：当成长赛道涨幅扩大、交易拥挤度上升及市场波动加剧时，红利资产能够为投资组合提供相对稳定的收益来源，其作为组合"安全垫"和长期底仓的价值进一步体现。通过与成长类资产合理搭配，有助于降低组合波动、提升持有体验。

展望四季度，债市大概率仍将处于震荡略偏强的区间运行中，但利率继续明显下探的空间可能受限。首先，基本面仍未脱离“内外需分化较大、信用修复不足”的框架，地产、消费和传统投资链条的改善过程依然缓慢，因此宏观层面对债市仍有支撑。其次，货币政策预计仍将保持适度宽松，市场流动性有望继续维持合理充裕，但在当前外需韧性的环境下，降息的必要性和急迫性均有所下降。从宏观与资金环境看，国内利率中枢仍处于相对低位，十年期国债收益率持续下行，居民理财、保险资金及其他中长期资金对稳定现金流资产的配置需求持续存在。保险资产负债管理新规落地后，险资对高股息资产的配置需求进一步提升，为红利资产构筑了较为坚实的资金支撑。红利资产主要分布于银行、公用事业、能源、交通运输、通信等经营相对稳健、盈利波动较低的行业，其股息回报在低利率环境下仍具一定吸引力。同时，海外货币政策变化、地缘局势及国际贸易环境仍可能对市场风险偏好形成阶段性扰动，当市场出现调整或风格再平衡时，红利资产有望凭借较强的盈利稳定性和分红确定性发挥防御作用。

组合在报告期内，根据市场变化，通过优化持仓结构和波段操作相结合的方式动态调整，实现组合净值稳步增长。

截至报告期末，兴银鼎新灵活配置 A基金份额净值为 1.7164元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.83%，同期业绩比较基准收益率为 1.44%；兴银鼎新灵活配置 C基金份额净值为 1.7060元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.76%，同期业绩比较基准收益率为 1.44%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

8.64%

2026Q1

9.08%

2026Q2

11.15%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.75	100.00%	合计	0.75	100.00%	—
固定收益投资	0.99	56.45%	固定收益投资	0.53	70.77%	+14.32
债券	0.99	56.45%	债券	0.53	70.77%	+14.32
买入返售金融资产	0.53	30.22%	买入返售金融资产	0.10	13.26%	-16.96
权益投资	0.16	9.08%	权益投资	0.08	11.15%	+2.07
股票	0.16	9.08%	股票	0.08	11.15%	+2.07
银行存款和结算备付金合计	0.07	3.91%	银行存款和结算备付金合计	0.03	3.75%	-0.16
其他资产	0.01	0.34%	其他资产	0.01	1.06%	+0.72

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

4.54%

2026Q1

6.03%

2026Q2

5.55%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.16	11.55%	合计	0.08	11.46%	-0.09
制造业	0.08	6.03%	制造业	0.04	5.55%	-0.48
金融业	0.04	2.99%	金融业	0.03	3.57%	+0.58
采矿业	0.02	1.29%	采矿业	0.01	1.03%	-0.26
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.34%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.38%	+0.04
建筑业	0.00	0.34%	建筑业	0.00	0.36%	+0.02
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.27%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.26%	-0.01
房地产业	0.00	0.13%	房地产业	0.00	0.15%	+0.02
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.09%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.10%	+0.01
文化、体育和娱乐业	0.00	0.05%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.05%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

3.06%

2026Q2

4.07%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比4.07%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	赛轮轮胎	601058	0.38%	44,900	退出十大	1	华峰化学	002064	0.63%	47,700	+0.34	+5,300
2	博源	000683	0.35%	83,900	退出十大	2	贵州茅台	600519	0.51%	300	新增十大	—
3	中策橡胶	603049	0.31%	9,600	退出十大	3	新集	601918	0.49%	31,600	新增十大	—
4	浙江龙盛	600352	0.30%	34,700	退出十大	4	三角轮胎	601163	0.44%	26,400	新增十大	—
5	确成股份	605183	0.30%	28,300	—	5	江山股份	600389	0.36%	14,800	新增十大	—
6	中国海油	600938	0.30%	15,300	退出十大	6	华鲁恒升	600426	0.35%	13,130	新增十大	—
7	华峰化学	002064	0.29%	42,400	—	7	瑞丰新材	300910	0.33%	8,700	新增十大	—
8	海油发展	600968	0.28%	117,700	退出十大	8	万华化学	600309	0.33%	3,500	新增十大	—
9	云图	002539	0.28%	34,400	退出十大	9	确成股份	605183	0.32%	14,300	+0.02	-14,000
10	梅花生物	600873	0.27%	49,800	退出十大	10	三美股份	603379	0.31%	4,700	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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