华泰柏瑞健康生活混合：2026第三季度报告（001398）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.24%

日涨幅

1.6280

净值

（11-02）

近1年：+5.44%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.77%

-22%

-14%

-6%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.01%	-4.87%	-2.11%	1079/1597一般
近1月	-14.23%	-11.78%	-7.82%	1119/1596一般
近3月	-13.77%	-10.01%	-12.45%	1078/1583一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华泰柏瑞健康生活混合：2026第三季度报告（001398）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,541万份

2026Q1

4,085万份

2026Q2

4,149万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

40,852,673.04

变化

+632,593.53

+2%

本期

41,485,266.57

投资目标

通过深入研究，本基金投资于健康生活相关行业优质的成长性公司，在有效控制风险的前提下，力争为投资者创造高于业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为灵活配置混合型基金，基金管理人将跟踪宏观经济变量和国家财政、税收和货币政策等指标，判断经济周期的阶段和未来经济发展的趋势，研究预测宏观经济和国家政策等因素对证券市场的影响，分析比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征，估计各子资产类的相关性矩阵，并在此基础上确定基金资产在各类别资产间的分配比例。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%+上证国债指数×20%

本期报告

中证内地消费主题指数收益率×55%+中证全指医药卫生指数收益率×40%+上证国债指数收益率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

吕慧建| 任职时间: 2015年6月18日| 证券从业年限: 28年

经济学硕士,新加坡国立大学MBA。历任中大投资管理有限公司行业研究员及中信基金管理有限公司的行业研究员。2007年6月加入本公司，历任高级研究员、基金经理助理、基金经理、投资研究部副总监，现任主动权益投资部副总监。2007年11月起担任基金经理助理，自2009年11月起担任华泰柏瑞（原友邦华泰）行业领先混合基金基金经理。2015年6月起任华泰柏瑞健康生活灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年12月至2018年11月任华泰柏瑞行业竞争优势灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2021年6月起任华泰柏瑞行业严选混合型证券投资基金的基金经理。2020年4月至2021年6月任华泰柏瑞行业精选混合型证券投资基金的基金经理。2022年11月起任华泰柏瑞行业优选6个月持有期混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度中国经济总体平稳，出口强劲提供主要支撑。相比而言，内需有待进一步加强，社会零售总值有所走弱。

各部门景气情况出现分化。总体而言，上游原材料、装备制造业、高科技产业实现较为强劲增长，带动CPI、PPI改善，同比转正。

中东战争冲突烈度下降，6月中旬美伊签署谅解备忘录。二季度，油价冲高回落，黄金、铜弱势盘整。

A股市场4月份走出持续反弹行情，随着2025年年报、2026年一季报披露，5月初开始走出回落行情。

A股市场走出明显分化行情。AI大模型公司ARR快速增长、算力紧张推动租赁价格上涨，AI行业高景气进一步扩散，推动存储、CCL、玻纤、被动元器件、功率器件等上游材料器件价格持续上涨，强劲基本面推动A股AI板块股价光模块、玻纤、PCB等大幅拉升，半导体设备、耗材、覆铜板板块指数季度涨幅超过100%。另一方面，消费品板块持续走弱，季度收益率为负。

本基金以健康、生活为主题的投资标的为基础配置。在消费品板块内部，我们优先配置了出口产业链，通过精选个股、波段操作较好地控制了净值回撤幅度。我们在AI方面有一些积极操作，对基金收益发挥了积极作用。

本基金以盈利分析为核心构建投资策略。首先，综合宏观经济、政策、资金、市场情绪等因素，重点观察盈利增长、变化情况，对市场趋势、风格特征做出总体判断，并制定相应的投资策略；第二，在投资策略指导下，确定重点投资方向，根据行业、公司景气趋势、盈利变化情况，进行行业配置和个股选择。

观察A股市场历史走势，结构性行情特征明显，并存在较为显著的阶段性波动特征。在宏观经济基本面向好、市场信心乐观的市场环境中，盈利因子能创造良好的投资收益；在经济基本面较弱、市场情绪悲观的市场环境中，风格因子对股价走势影响较大。

基于此，本基金投资策略会阶段性动态调整，主要投资于健康、生活为主题的消费品及上下游相关行业，偏好景气向好、盈利增速较高的行业和公司，具有成长风格特征；在板块景气低迷的弱势市场中，会阶段性跟踪风格因子，在基金契约允许的范围内在其他行业板块中做一些对冲配置。

本基金注重中观假设和微观个体经营基本面的相互验证，精选个股，持仓相对集中。这是争取超额收益的重要来源，也是投资风险的重要来源。

当前经济运行情况，结构性特征重于总量特征。AI发展推动半导体行业进入超级景气周期，强劲需求进一步扩散到电力设备、化工材料、有色等周边行业。另一方面，全球经济仍面临增长乏力的困境。AI发展对知识工作岗位形成一定冲击。

2024年9月份以来，中国监管机构出台了一系列支持A股市场发展的激励政策，推动A股市场高质量发展，政策效果充分显现。

今年6月份以来，A股市场走出风格轮动行情。总体上，我们相对关注出口产业链标的，在低估值制造业、创新药产业链、食品饮料有较多配置。

进入年中，产业“十五五”规划发布开始增多，提振市场对于中国经济向好预期。我们认为当前市场系统性风险较小，将积极操作，力争捕捉市场机会。

我们将勤勉尽责，努力实现良好投资收益。

本期报告

2026年三季度中国经济总体平稳。房地产为代表的内需相对较弱，出口强劲，支持GDP增速维持在较高水平。

7月美伊再现分歧，中东局势再度紧张，油价进入新一轮上涨。通胀压力持续，美联储在9月份启动加息，美国国债收益率上行，对实体经济和资本市场造成压力。

AI产业保持持续增长势态，大模型能力提升加速，产业链公司收入持续增长，海外云厂商二季度云业务收入增长加速。另一方面，开放模型能力进步显著，领先大模型公司降价应对竞争压力。

三季度，A股市场出现回落。其中，AI板块股价全线领跌，跌幅超过20%，推动市场风格轮动，受益油价上涨的能源板块、红利板块（银行等）、股价处在历史低位的消费板块逆势上涨，申万一级行业中石油石化、煤炭、银行、地产、农林牧渔、医药、交运等行业涨幅较大。

本基金在医药方面配置有较好涨幅。三季度市场反弹中，内需领涨，而本基金配置在出口方向的股价表现较弱。

从A股市场历史走势看，结构性行情特征突出，并存在较为显著的阶段性波动特征。在宏观经济基本面向好、市场信心乐观的市场环境中，盈利因子能创造良好的投资收益；在经济基本面较弱、市场情绪悲观的市场环境中，风格因子对股价走势影响较大。

基于此，本基金投资策略会阶段性动态调整。主要投资于健康、生活为主题的消费品及上下游相关行业，偏好景气向好、盈利增速较高的行业和公司，具有成长风格特征；在弱势市场中，会阶段性跟踪风格因子，在基金契约允许的范围内在其他行业板块中做一些对冲配置。

本基金注重中观假设和微观个体经营基本面的相互验证，精选个股，持仓相对集中，这是争取超额收益的重要来源，也是投资风险的重要来源。

全球经济面临前所未有的局面。西方发达国家财政赤字高企，成本上升、通胀压力大，产业竞争力下降，诸多因素困扰经济。短期来看，2026年特别是三季度以来西方多个国家PMI持续扩张。

中国出口增长强劲、内需相对疲弱。在三季度末，中国政府开始出手提振内需，房地产成为发力方向。

展望未来，美伊冲突有可能在较长时间内继续困扰全球经济，对增长乏力的全球经济增加了新的不确定因素。我们需要持续关注国际局势、各国政策变化对于资本市场的影响。

对于A股市场而言，应对出口增速放缓压力，促内需政策会可能再次启动。另外，十五五规划和随之出台的产业政策对市场预期和情绪有一定提振作用。A股市场经过三季度的连续调整后，系统性风险已经有所释放，短期可能是一个弱势区间波动走势。

展望四季度，市场走势可能会有一些新变化。在短期情绪低迷的情况下，主题炒作可能将趋于活跃。但是，有较多标的盈利增长良好，估值低估，从一个较长时间看，股价可能有较大修复空间。所以，四季度投资策略上我们将以盈利因子作为核心变量。

出口板块投资标的估值持续受国际贸易争端担忧压制，但盈利增长较优。内需板块基本面修复缓慢，股价可以进一步观察。在组合配置中，我们将均衡两个策略方向，而对于内需方向的配置已经有所提高。

我们将勤勉尽责，努力实现良好投资收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.86%

2026Q1

91.26%

2026Q2

93.17%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.85	100.00%	合计	0.80	100.00%	—
权益投资	0.78	91.26%	权益投资	0.74	93.17%	+1.91
股票	0.78	91.26%	股票	0.74	93.17%	+1.91
银行存款和结算备付金合计	0.07	8.09%	银行存款和结算备付金合计	0.04	5.53%	-2.56
其他资产	0.00	0.23%	其他资产	0.01	1.31%	+1.08
固定收益投资	0.00	0.43%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.43%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

71.87%

2026Q1

75.37%

2026Q2

78.50%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.78	91.61%	合计	0.74	94.24%	+2.63
制造业	0.64	75.37%	制造业	0.62	78.50%	+3.13
科学研究和技术服务业	0.12	14.14%	科学研究和技术服务业	0.10	12.93%	-1.21
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.74%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.36%	-0.38
教育	0.00	0.01%	教育	0.01	0.91%	+0.90
房地产业	0.00	0.24%	房地产业	0.00	0.33%	+0.09
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.20%	新增
金融业	0.00	0.08%	金融业	0.00	0.02%	-0.06
农、林、牧、渔业	0.00	0.03%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

52.16%

2026Q1

56.77%

2026Q2

54.68%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.68%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	涛涛车业	301345	7.36%	27,100	—	1	泰格	300347	6.85%	92,300	-0.07	-30,200
2	药明康德	603259	7.22%	49,300	—	2	药明康德	603259	6.08%	28,600	-1.14	-20,700
3	泰格	300347	6.92%	122,500	—	3	伊利股份	600887	5.75%	165,700	+0.82	-9,200
4	春风动力	603129	6.35%	21,100	—	4	涛涛车业	301345	5.65%	19,500	-1.71	-7,600
5	东鹏饮料	605499	5.03%	34,620	退出十大	5	春风动力	603129	5.43%	14,900	-0.92	-6,200
6	伊利股份	600887	4.93%	174,900	—	6	森麒麟	002984	5.14%	310,700	+0.70	+21,800
7	南微医学	688029	4.87%	57,676	退出十大	7	亚钾国际	000893	5.01%	107,000	+0.20	+7,100
8	安琪酵母	600298	4.84%	113,600	—	8	海信视像	600060	4.97%	142,600	新增十大	—
9	亚钾国际	000893	4.81%	99,900	—	9	安琪酵母	600298	4.95%	104,000	+0.11	-9,600
10	森麒麟	002984	4.44%	288,900	—	10	伯特利	603596	4.85%	135,700	新增十大	—

持有 0

华泰柏瑞健康生活混合 ：2026第三季度报告（001398）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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