招商移动互联网产业股票基金：2026第三季度报告（001404）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.35%

日涨幅

1.7090

净值

（11-02）

近1年：-0.81%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-52.59%

-37%

-13%

12%

37%

62%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-9.66%	-5.55%	-2.11%	643/678不佳
近1月	-27.44%	-14.33%	-7.82%	617/680不佳
近3月	-31.93%	-12.21%	-12.45%	658/672不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：半导体

报告名称

招商移动互联网产业股票基金：2026第三季度报告（001404）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.77亿份

2025Q2

5.89亿份

2025Q3

4.61亿份

2025Q4

3.65亿份

2026Q1

4.04亿份

2026Q2

7.63亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

403,907,635.43

变化

+359,549,090.89

+89%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

763,456,726.32

投资目标

本基金重点投资于与移动互联网产业相关的上市公司，通过精选个股和严格控制风险，谋求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行大类资产配置，尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精选移动互联网产业主题中基本面良好、具有较好发展前景且价值被低估的优质上市公司。本基金的投资策略具体包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略和存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证移动互联网指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只主动管理的股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张林| 任职时间: 2019年6月14日| 证券从业年限: 16年

男，经济学硕士。2010年7月加入国泰基金管理有限公司，任助理研究员；2011年11月加入万家基金管理有限公司，任研究员、助理基金经理；2015年6月加入招商基金管理有限公司，曾任招商大盘蓝筹混合型证券投资基金、招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、招商睿祥定期开放混合型证券投资基金、招商盛达灵活配置混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理，现任招商移动互联网产业股票型证券投资基金、招商科技创新混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，全球AI产业继续维持高景气度。全球token调用量继续维持高速增长，主要大模型厂商ARR同环比继续保持高增长，资本开支高位运行拉动上中游基础设施景气延续。市场层面，电力通信等AI算力链显著跑赢市场，AI下游应用普遍落后，行情表现为普涨，其中缺货和涨价环节涨幅更为明显。

报告期内，海外龙头模型继续保持了相对领先的位置，陆续推出新版本模型，代码能力大幅提升，带动了龙头模型公司的ARR同环比大幅增长。受上述因素驱动，市场开始对AI前景持极度乐观态度，虽然市场受到美伊冲突的影响，但是在经历了短暂的下挫之后，全球AI板块开始一路上行。海外卖方普遍上修超大规模数据中心资本开支路径与大模型收入增速预期，市场的乐观氛围从美国外溢至韩国和台湾地区的半导体领域，A股的海外产业链也跟随大幅上涨。报告期内，光模块产业链、PCB产业链、存储产业链以及半导体设备等板块表现亮眼，上游量价齐升和供需缺口持续放大的领域，例如一些关键材料等表现更为优秀。

国内AI产业的进步也非常明显。4月DeepSeekV4发布，模型能力进一步提升，代码能力能对标海外模型主流产品，同时进一步大幅降低了成本，为国内AI产业朝着普惠方向发展奠定了坚实的基础。此外，DeepSeek在硬件方面适配了国产芯片，为后期国产芯片在模型预训练和推理领域的大规模应用做出了巨大贡献。其后，国内其他龙头公司也陆续发布了最新模型，整体来看国产模型在代码能力、文生视频能力等方面加速了对海外模型的追赶，用有限的投资完成了对海外模型发展的贴身跟随。受到上述因素影响，市场逐步修正对国产AI的观点，相关板块也陆续走出了上涨行情。

报告期内，本基金仓位维持在较高水平。重点配置在泛人工智能领域，持仓依旧主要围绕国内人工智能产业链，主要布局在AI基础设施，例如晶圆厂、先进封测、AI相关芯片等。流动性管理以国债为主。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为107.09%，同期业绩基准增长率为34.89%，C类份额净值增长率为106.95%，同期业绩基准增长率为34.89%。

本期报告

2026年三季度，全球AI产业继续维持高景气度，模型能力快速迭代，市场对头部模型公司的ARR水平预期不断提升。但是，市场开始担忧开源模型和闭源模型的竞争加剧，同时也进一步担忧科技巨头在AI领域的投入产出水平。同时，叠加美国国债收益率大幅攀升，报告期内海外科技股在上述负面情绪的冲击下经历了大幅回调，尤其是杠杆集中的板块和区域。A股科创50与创业板指也分别下跌30.70%和27.80%。

报告期内，海外模型公司陆续发布最新产品，延续了模型能力快速迭代的态势。其中一家头部公司将自己的最新模型定位为具备一定自主执行能力的模型，提升了市场对模型自我迭代能力突破的预期。此外，在开源模型的冲击下，海外模型龙头公司也推出了各类轻量模型，模型参数总量下降，智能水平也相较旗舰模型下滑，但是单token价格大幅下降，个别模型甚至低于国产开源模型。市场开始担忧模型公司远期的ARR水平以及盈利能力是否能符合预期。因此，虽然海外大厂商继续上调后期的资本开支，但是市场反应和之前完全不同，个别龙头公司宣布上调之后股价反而大幅下挫。

同期，国内AI产业的进步也非常明显。国内头部互联网公司陆续发布最新产品，各家厂商旗舰模型都在努力提升自己的帕累托前沿。以DeepSeek为首的国产原生模型公司也推出旗舰和flash模型，分别在智能水平以及成本/性价比层面取得重要突破。国家对人工智能产业的支持力度也在增强，包括“人工智能+软件”专项行动方案，加速推进“六张网”的基础设施建设等。国内外模型厂商产品推出速度和智能水平提升都在加速，同时各家都推出轻量版模型比拼性价比，市场开始担忧大模型的竞争格局恶化，整个产业的盈利水平可能会承压。

人工智能仍是确定性较高的投资主线，但投资逻辑正由把握行业整体趋势转向对可持续性、盈利能力以及拥挤度的关注。报告期内，本基金仓位维持在较高水平。重点配置在国产人工智能产业链，主要布局在AI基础设施，例如AI芯片设计公司、晶圆厂、先进封测以及半导体前道设备等。流动性管理以国债为主。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为-30.86%，同期业绩基准增长率为-17.80%，C类份额净值增长率为-30.91%，同期业绩基准增长率为-17.80%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.51%

2025Q2

90.85%

2025Q3

90.36%

2025Q4

81.41%

2026Q1

88.79%

2026Q2

92.33%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	14.72	100.00%	合计	18.18	100.00%	—
权益投资	13.07	88.79%	权益投资	16.79	92.33%	+3.54
股票	13.07	88.79%	股票	16.79	92.33%	+3.54
固定收益投资	0.67	4.57%	固定收益投资	1.09	6.00%	+1.43
债券	0.67	4.57%	债券	1.09	6.00%	+1.43
银行存款和结算备付金合计	0.63	4.25%	银行存款和结算备付金合计	0.27	1.46%	-2.79
其他资产	0.35	2.39%	其他资产	0.04	0.21%	-2.18

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

49.57%

2025Q2

78.97%

2025Q3

73.47%

2025Q4

55.07%

2026Q1

77.21%

2026Q2

74.74%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	13.07	94.96%	合计	16.79	93.39%	-1.57
制造业	10.62	77.21%	制造业	13.44	74.74%	-2.47
信息传输、软件和信息技术服务业	2.40	17.44%	信息传输、软件和信息技术服务业	3.35	18.64%	+1.20
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.04	0.32%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.96%

2025Q2

68.27%

2025Q3

65.71%

2025Q4

59.31%

2026Q1

66.28%

2026Q2

68.15%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.15%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	8.16%	70,402	—	1	寒武纪	688256	8.49%	151,342	+0.33	+80,940
2	中芯国际	688981	8.03%	695,441	—	2	盛科	688702	8.36%	527,675	+0.91	+264,766
3	华丰	688629	7.68%	563,752	—	3	中芯国际	688981	8.27%	1,327,365	+0.24	+631,924
4	盛科	688702	7.45%	262,909	—	4	长川	300604	8.13%	609,671	+2.55	+384,900
5	华虹宏力	688347	7.44%	304,449	—	5	华丰	688629	6.80%	1,206,158	-0.88	+642,406
6	华峰测控	688200	5.58%	146,197	退出十大	6	中科飞测	688361	6.47%	332,917	新增十大	—
7	长川	300604	5.58%	224,771	—	7	长鑫	688825	5.61%	1,903,073	新增十大	—
8	金海通	603061	5.58%	152,750	—	8	金海通	603061	5.40%	311,150	-0.18	+158,400
9	兆易创新	603986	5.54%	93,500	退出十大	9	华虹宏力	688347	5.38%	464,717	-2.06	+160,268
10	海光信息	688041	5.24%	194,534	退出十大	10	拓荆	688072	5.24%	147,211	新增十大	—

持有 0

招商移动互联网产业股票基金 ：2026第三季度报告（001404）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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