景顺长城中证500ETF联接 ：2026第二季度报告（001455）

本基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

本基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资于目标ETF以达到投资目标。当本基金申购、赎回和买卖目标ETF，或基金自身的申购、赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，基金管理人会在10个交易日内对投资组合进行适当调整，以便实现对跟踪误差的有效控制。 在正常情况下，本基金力争相对于业绩比较基准的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

95%×中证500指数收益率+5%×银行活期存款利率(税后)。

本基金为ETF联接基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，属于证券投资基金中预期风险较高、预期收益较高的品种。

二季度A股整体呈现强势上涨走势，科技成长板块表现一枝独秀。市场主要指数涨跌幅及排序为：科创50(75.74%)>创业板50(38.65%)>中证500(18.56%)>沪深300(11.90%)。市值维度分化较大，规模指数涨跌幅及排序为：中证500(18.56%)>中证1000(15.62%)>沪深300(11.90%)>中证2000(7.78%)。风格维度成长大幅领涨，中信风格指数涨跌幅及排序为：成长(37.25%)>金融(-4.27%)>周期(-6.47%)>稳定(-10.00%)>消费(-10.75%)。行业维度，中信证券一级行业指数涨跌幅前五为：电子(89.88%)>通信(66.12%)>建材(34.75%)>机械(17.49%)>基础化工(11.95%)，后五为：消费者服务(-21.84%)<农林牧渔(-19.41%)<综合(-18.18%)<综合金融(-16.40%)<传媒(-16.38%)。 二季度中国经济内需全面走弱且幅度超预期，外需依旧强劲，供强需弱格局愈发突出。消费方面，5月社零同比转为-0.6%，是2022年底以来首次同比负增长，“以旧换新”透支效应持续显现，汽车、家电等品类跌幅均超双位数；5月PPI同比上行至3.9%的背景下，核心CPI却回落至1.1%，终端需求不振的背景下价格向下传导困难，居民短贷和中长期贷款双双负增长，前五个月居民贷款累计下降6300亿元。投资方面，5月固定资产投资当月同比-10.7%，其中制造业投资-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%，三类投资全面转负，企业中长期贷款出现罕见的连续两月负增长。出口依然强劲，5月出口（美元计价）同比增速进一步上行至19.4%，AI产业链出口（集成电路同比+110.9%）依旧是核心驱动，但量价拆分显示价格贡献远大于数量贡献，对生产端拉动效果有限。价格方面，PPI同比涨幅扩大至3.9%，但涨价集中于上游采掘和原材料，下游生活资料价格环比持平，上下游传导仍然困难。展望后续，面对内需阶段性走弱，7月政治局会议预计将重新定调，推动超长期特别国债和专项债加快发行使用，并推动政策性金融工具加快落地，有望带动基建投资提速。一线城市二手房价已连续三月环比上涨，积极信号正在积累，随着稳增长政策逐步传导，消费与投资有望边际改善，房地产市场销售回暖的势头也将进一步巩固，整体经济有望在政策发力下实现企稳回升。 随着政策性金融工具带动投资链条改善、房地产拖累显著收敛、工业生产保持较高强度，企业盈利的底层条件正在同步改善。价格端的持续修复为名义增速提供支撑，出口结构的均衡化也有助于缓解行业间分化。当前估值仍处合理区间，在盈利回升与政策刺激的共同作用下，宽基指数具备承接经济修复预期的优势。后续若稳增长政策进一步加码，宽基指数有望受益于盈利预期上修与估值修复的双重驱动。 本基金是目标ETF的联接基金，主要投资于目标ETF。报告期内，本基金结合申购赎回情况进行日常操作，力争控制跟踪误差和跟踪偏离度在较低的水平上。