华富永鑫灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001466）

基金PK

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收益表现

-1.84%

日涨幅

1.5424

净值

（11-02）
近1年：-8.78%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-33.15%
-35%
-24%
-13%
-1%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.95%
1977/2296不佳
近1月-13.21%
1500/2295一般
近3月-12.46%
1442/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：贵金属·黄金股·有色金属
1

报告名称

华富永鑫灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001466）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
8.23亿份
2026Q1
5.79亿份
2026Q2
6.17亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
578,950,419.02
变化
+38,017,375.70
+7%
本期
616,967,794.72
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资策略的基本思想是在充分控制风险的前提下实现高收益。依据风险-收益-投资策略关系原理，本基金采用包括资产配置策略、行业配置策略和个股精选策略在内的多层次复合投资策略进行实际投资，高层策略作用是规避风险，低层策略用于提高收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于中等收益风险特征的基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
李孝华| 任职时间: 2023年3月24日| 证券从业年限: 12年
南开大学经济学硕士、硕士研究生学历。历任金瑞期货研究所贵金属研究员、国泰安信息技术有限公司量化投资平台设计与开发员、华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理助理。2019年10月加入华富基金管理有限公司，曾任基金经理助理，自2021年6月28日起任华富中证证券公司先锋策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年8月11日起任华富中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年11月17日起任华富中小企业100指数增强型证券投资基金基金经理，自2022年9月5日起任华富灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2023年2月9日起任华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2023年2月9日起任华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2023年3月24日起任华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2025年1月15日起任华富中证A100交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2025年2月18日起任华富中证A100交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2025年4月29日起任华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2025年5月7日起任华富新华中诚信红利价值指数型证券投资基金基金经理，自2025年6月10日起任华富华证沪深港汽车制造主题指数型发起式证券投资基金基金经理，自2025年7月25日起任华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2025年8月19日起任华富中证A500指数型证券投资基金基金经理，具有基金从业资格。
本期报告
吴志鹏| 任职时间: 2026年9月1日| 证券从业年限: 十年新增经理
美国锡拉丘兹大学理学硕士，硕士研究生学历。历任德邦基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理。2025年2月加入华富基金管理有限公司，曾任产品战略部产品专员，自2025年11月13日起任华富沪深300指数增强型证券投资基金基金经理，自2026年3月25日起任华富中证A500指数型证券投资基金基金经理，自2026年8月21日起任华富华证沪深港汽车制造主题指数型发起式证券投资基金基金经理，自2026年8月21日起任华富中证证券公司先锋策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2026年9月1日起任华富中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2026年9月1日起任华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，具有基金从业资格。
李孝华| 任职时间: 2023年3月24日| 证券从业年限: 十二年
南开大学经济学硕士、硕士研究生学历。历任金瑞期货研究所贵金属研究员、国泰安信息技术有限公司量化投资平台设计与开发员、华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理助理。2019年10月加入华富基金管理有限公司，曾任基金经理助理，具有基金从业资格。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度A股市场呈现出较为极致的结构化行情。随着美以伊冲突影响渐趋消退，包括A股市场在内的全球资本市场风险偏好出现明显提升，期间中证A股、沪深300、中证500和中证1000指数分别上涨12.1%、11.9%、18.56%和15.62%。然而与大盘指数的良好表现形成鲜明对比的是，在31个申万一级行业中，只有6个行业录得正收益，其中4个行业（电子、通信、建筑材料和机械设备）录得2%以上的收益；其余25个行业收益告负，有13个行业期间跌幅逾10%。从这一系列数据可以看出，二季度A股行情演绎的极致化程度历史少有，短期存在着较强的市场风格再平衡需求。
2026年二季度黄金价格的走弱主要受两方面因素影响：一是美联储降息预期反复，市场对货币政策路径的定价存在分歧；二是全球风险资产阶段性企稳，黄金的短期避险需求有所降温。黄金价格的调整叠加A股市场极致的结构化行情，期间黄金股的整体跌幅较大。然而从更长期的视角来看，我们依然维持对黄金及黄金股的积极判断，美元信用体系的重构、全球央行持续购金，以及地缘政治不确定性的长期化，构成了黄金中长期走强的底层逻辑。
展望未来，我们也将关注全球宏观经济及地缘政治局势变化带来的其他板块投资机会，并结合市场行情变化，在相关方向上寻找投资价值凸显的优质公司进行配置，不断优化组合结构，以期进一步提升投资者的持有体验。
截止本期末，华富永鑫灵活配置混合A份额净值为1.5066元，累计份额净值为1.5066元。报告期，华富永鑫灵活配置混合A份额净值增长率为-28.91%,同期业绩比较基准收益率为6.43%。
截止本期末，华富永鑫灵活配置混合C份额净值为1.4627元，累计份额净值为1.4627元。报告期，华富永鑫灵活配置混合C份额净值增长率为-28.94%,同期业绩比较基准收益率为6.43%。
本期报告
2026年第三季度，A股市场整体进入调整阶段，前期表现较强的科技成长板块回撤较为明显，部分资源及红利板块相对抗跌。海外货币政策、地缘局势及通胀预期的变化，也使不同资产的表现出现分化。
本基金现阶段继续看好黄金的中长期投资价值；与此同时，随着研究的深入，我们对黄金的思考，也从原先应对货币与信用不确定性的作用，延伸到对技术变革背景下实物资产价值的认识，投资视野进一步拓展至更广泛的周期资源领域。虽然我们也看好人工智能的长期前景，但技术突破、商业回报和全社会生产率的提升，并不一定同步发生，产业的发展空间也不能直接等同于当前价格下的投资回报。因此，在关注技术进步带来的机会时，我们更加重视那些较难被技术迭代替代的实物资产，以及具有现实需求和现金流支撑的资源企业——即HALO资产（Heavy Asset, Low Obsolescence）。这一拓展源于投资研究框架的深化，而非对黄金中长期投资价值判断的改变。
市场对AI的乐观预期，包含着一条重要的传导路径：技术进步提高生产率，带动经济增长和税基扩张，进而为改善财政状况、缓解债务压力创造条件。这一路径有其合理性，但从大规模投入到收益兑现，需要时间，也取决于商业应用、融资成本等多方面条件。如果生产率和盈利改善慢于预期，增长预期与资产定价就可能面临重新评估，而原有的财政与债务约束并不会自动消失。
这种"为AI买一份保险"的思路，正是针对发展路径上的不确定性：它不是看空AI，也不是做空科技股，而是在看好技术长期前景的同时，配置一部分价值不完全依赖AI快速兑现回报的资产，避免将投资判断全部建立在同一个乐观情景之上。黄金和部分优质资源企业，虽然各自的价值来源不同，却都值得在这一框架下加以考察。
我们看好HALO资产的长期配置价值，其核心在于技术变革过程中实物资产的稀缺性。人工智能可以降低部分数字产品和服务的供给成本，却无法绕过矿产资源的自然条件，也无法省去能源设施建设所需的时间和投入。优质资源、成熟的生产体系及配套基础设施，其经济价值较难仅因某一代模型的更新而被迅速替代。这与HALO，即“重资产、低技术淘汰风险”的投资思路相契合：重视那些难以复制、经济用途能够跨越技术迭代而延续的资产。
这类资产与AI的关系，也不只有风险分散的一面。AI产业持续发展，可能为部分能源和基础设施带来增量需求；与此同时，优质资源企业的经营基础并不完全依赖这部分新增需求。服务既有经济活动的业务、长期积累的成本优势，以及能够转化为股东回报的现金流，同样构成其投资价值。因此，我们关注的并非笼统的"重资产"，而是那些在技术路线和产业竞争格局变化过程中，仍有现实需求支撑、能够持续创造现金的企业。
在这一框架下，黄金依然有它自己的价值：它不对应任何单一国家或机构的负债，其价值不依赖任何一家企业兑现盈利，或某一个政府履行偿债承诺；全球储备资产多元化、财政债务压力及地缘政治不确定性，仍是支撑其长期配置价值的重要依据。若技术红利兑现偏慢、市场对财政与货币信用的关注重新上升，黄金的储备与风险分散价值可能受到更多重视；短期内利率与美元走势会影响其持有成本与资金流向，但不足以改变长期判断。黄金与 HALO 资源资产的价格驱动并不相同，但价值同样不完全依赖 AI 远期增长预期——这也为我们在继续看好黄金的同时，寻找更广泛的资源投资机会提供了思路。
展望后续，本基金将继续在更广泛的周期资源领域寻找投资机会，重点布局具备 HALO 特征的优质实物资产，同时维持对黄金中长期配置价值的判断。需要强调的是，上述"AI的保险"是一种分散单一路径风险的配置思路，并不意味着相关资产会在科技股下跌时必然上涨。技术替代风险较低的企业，也无法免受经济需求和商品价格波动的影响。管理人将结合行业供需、企业经营与估值变化调整组合，持续关注集中度和流动性风险，力争为基金持有人创造长期投资回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
91.62%
2026Q1
89.90%
2026Q2
79.50%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.90%权益投资79.50%-10.40
股票89.90%股票79.50%-10.40
银行存款和结算备付金合计2.65%银行存款和结算备付金合计11.46%+8.81
其他资产1.85%其他资产9.04%+7.19
固定收益投资5.61%——退出
债券5.61%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「采矿业」占净值比例趋势
89.52%
2026Q1
83.49%
2026Q2
87.44%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.19%合计91.49%-2.70
采矿业83.49%采矿业87.44%+3.95
制造业10.64%制造业4.01%-6.63
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.06%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.03
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
80.30%
2026Q1
76.24%
2026Q2
68.52%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.52%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1山东黄金9.25%—1山金国际9.93%+1.45
2赤峰黄金9.13%—2山东黄金9.90%+0.65
3中金黄金8.93%—3中金黄金9.83%+0.90
4西部黄金8.76%—4四川黄金6.73%新增十大
5山金国际8.48%—5盛达资源6.37%+1.10
6紫金矿业7.80%—6赤峰黄金6.24%-2.89
7恒邦股份6.57%退出十大7紫金矿业6.06%-1.74
8兴业银锡6.15%退出十大8西部黄金5.50%-3.26
9湖南黄金5.90%退出十大9中国石油3.99%新增十大
10盛达资源5.27%—10中国神华3.97%新增十大