景顺长城泰和回报混合：2026第三季度报告（001506）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.68%

日涨幅

1.4820

净值

（11-02）

近1年：-7.89%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.39%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.79%	-4.87%	-2.11%	1103/2296良好
近1月	-7.26%	-11.78%	-7.82%	1023/2295良好
近3月	-10.29%	-10.01%	-12.45%	1227/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

景顺长城泰和回报混合：2026第三季度报告（001506）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.21亿份

2026Q1

1.11亿份

2026Q2

9,379万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

110,742,541.98

变化

-16,952,990.21

-15%

本期

93,789,551.77

投资目标

在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，寻求基金资产的长期稳健增值，力争获得超越业绩比较基准的稳定收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，重点关注包括、GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资者行为分析，关注资本市场资金供求关系变化等因素，在深入分析和充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力度，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。 2、债券投资策略债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。 3、股票投资策略本基金通过基金经理的战略性选股思路以及投研部门的支持，筛选出价值优势明显的优质股票构建股票投资组合。在股票投资方面，本基金利用基金管理人股票研究数据库（SRD）对企业内在价值进行深入细致的分析，并进一步挖掘出受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票进行投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

1年期银行定期存款利率（税后）+3%（单利年化）

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于中高预期收益和风险水平的投资品种，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

邓敬东| 任职时间: 2020年5月15日| 证券从业年限: 15年

金融学硕士。曾任上海申银万国证券研究所高级分析师。2015年5月加入本公司，担任研究部研究员，自2020年5月起担任股票投资部基金经理。具有15年证券、基金行业从业经验。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，上证指数上涨5.2%，沪深300指数上涨11.9%，中证1000上涨15.62%，科创50上涨75.74%。市场在二季度表现良好，科技方向受到追捧，电子、通信、建材、机械设备行业涨幅居前，农业、石化、美护行业跌幅居前。

2026年二季度，国内宏观供强需弱的特征表现更为突出。社会零售总额在4、5月份持续走弱，主要是受以旧换新高基数影响，剔除汽车、家电等品类外，其他品类增速保持平稳略放缓。5月居民短贷和中长期贷款双双负增长，前五个月居民贷款累计下降6300亿元，去杠杆进程进一步加速。消费和信贷均指向居民部门信心仍有待提升。投资方面，4月固定资产投资当月同比-8%，5月扩大至-10.7%，三类投资全面转负：5月制造业投资当月同比-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%，企业中长期贷款出现罕见的连续两月负增长，与投资下滑相互印证。出口方面，5月出口（美元计价）同比增速进一步上行至19.4%，AI产业链出口（集成电路同比+110.9%）依旧是核心驱动。但拆分量价，价格贡献远大于量，对生产端的拉动效果有限。价格方面，5月PPI同比涨幅扩大至3.9%，但涨价集中于上游采掘和原材料，下游生活资料价格环比持平，上下游传导仍需要时间。

操作方面，本基金维持较高仓位水平，根据持仓公司的经营情况以及估值进行了调整。

展望未来，我们重点关注：1）PPI到CPI的传导，尽管生活资料价格环比持平，但随着时间推移价格传导发生的概率仍然较大；2）面对二季度内需加速下滑，后续可能出台相关政策。市场的估值分化较大，行业间景气温差较大，景气预期的外推也一定程度造成估值分裂加剧。我们关注低估值低预期高回报的公司和行业，观察边际变化，寻找其中被错杀的机会。

本期报告

2026年三季度，市场表现更为均衡。上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.5%，科创50下跌30.7%。从行业表现来看，银行、煤炭、农林牧渔表现居前，建材、电子、通信跌幅靠前。

国内方面，三季度内需延续弱增长态势。730政治局会议要求加大逆周期调节力度和加快存量政策落地，但从三季度前两月数据表现来看，财政落地节奏依旧较慢。投资下滑幅度小幅收窄但仍然保持同比双位数下滑。积极的信号是一线城市二手房价已实现连续6个月环比正增长。828房地产新政或有助于加速房地产价格止跌回稳，一线及强二线城市房价有望表现更强，有助于中产阶段的资产负债表修复。受国际油价上涨、食品价格季节性上涨等因素影响，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅由0.5%回升至0.8%，核心同比涨幅由0.9%回升至1.0%。从微观调研来看，我们观察到企业竞争策略从简单价格战转向多元竞争，不同消费子行业均出现折扣回收的现象，企业利润率企稳概率加大。

操作方面，本基金维持较高仓位水平，根据持仓公司的经营情况以及估值进行了调整。

展望未来，我们认为市场风格平衡仍将持续，市场的估值分化较大，行业间景气温差较大，景气预期的外推也一定程度造成估值分裂加剧。我们关注低估值低预期高回报的公司和行业，观察边际变化，寻找其中被错杀的机会。此外，面对二三季度内需较大幅度放缓的情况，四季度稳内需政策出台可能性有所增强。我们认为内需相关板块预期和估值较低，政策出台有望带来板块的投资机会，保持对相关板块的关注。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.71%

2026Q1

93.82%

2026Q2

91.79%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.95	100.00%	合计	1.52	100.00%	—
权益投资	1.83	93.82%	权益投资	1.39	91.79%	-2.03
股票	1.83	93.82%	股票	1.39	91.79%	-2.03
固定收益投资	0.10	5.28%	固定收益投资	0.08	5.08%	-0.20
债券	0.10	5.28%	债券	0.08	5.08%	-0.20
银行存款和结算备付金合计	0.02	0.86%	银行存款和结算备付金合计	0.05	3.12%	+2.26
其他资产	0.00	0.04%	其他资产	0.00	0.02%	-0.02

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.13%

2026Q1

60.43%

2026Q2

53.63%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.83	93.96%	合计	1.39	93.05%	-0.91
制造业	1.18	60.43%	制造业	0.80	53.63%	-6.80
金融业	0.32	16.34%	金融业	0.29	19.45%	+3.11
采矿业	0.08	3.92%	采矿业	0.08	5.25%	+1.33
信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	5.04%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	4.55%	-0.49
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.05	2.32%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	2.77%	+0.45
交通运输、仓储和邮政业	0.04	2.23%	交通运输、仓储和邮政业	0.04	2.67%	+0.44
科学研究和技术服务业	0.02	1.03%	科学研究和技术服务业	0.02	1.57%	+0.54
建筑业	0.02	1.06%	建筑业	0.02	1.20%	+0.14
农、林、牧、渔业	0.01	0.54%	农、林、牧、渔业	0.01	0.73%	+0.19
租赁和商务服务业	0.01	0.43%	租赁和商务服务业	0.01	0.48%	+0.05
房地产业	0.01	0.31%	房地产业	0.01	0.41%	+0.10
批发和零售业	0.00	0.14%	批发和零售业	0.00	0.15%	+0.01
卫生和社会工作	0.00	0.13%	卫生和社会工作	0.00	0.14%	+0.01
文化、体育和娱乐业	0.00	0.05%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.06%	+0.01

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

22.09%

2026Q1

22.58%

2026Q2

21.69%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.69%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	4.69%	7,200	—	1	中际旭创	300308	3.40%	6,300	-1.29	-900
2	宁德时代	300750	3.43%	17,000	—	2	贵州茅台	600519	2.94%	3,500	+0.51	-500
3	新易盛	300502	2.79%	8,936	—	3	宁德时代	300750	2.90%	14,900	-0.53	-2,100
4	贵州茅台	600519	2.43%	4,000	—	4	中国平安	601318	2.13%	59,900	+0.47	-8,000
5	兆易创新	603986	1.80%	4,300	退出十大	5	新易盛	300502	2.06%	7,936	-0.73	-1,000
6	中国平安	601318	1.66%	67,900	—	6	招商银行	600036	1.93%	70,000	+0.45	-11,100
7	寒武纪	688256	1.65%	2,019	退出十大	7	紫金矿业	601899	1.91%	95,800	+0.54	-10,300
8	招商银行	600036	1.48%	81,100	—	8	药明康德	603259	1.57%	14,000	新增十大	—
9	紫金矿业	601899	1.37%	106,100	—	9	美的	000333	1.50%	28,100	新增十大	—
10	北方华创	002371	1.28%	2,825	退出十大	10	长江电力	600900	1.35%	70,600	新增十大	—

持有 0

景顺长城泰和回报混合 ：2026第三季度报告（001506）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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