鑫元安鑫宝 ：2026第三季度报告（001526）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

—

日涨幅

—

净值

（—）
近1年：+1.39%同类平均：+0.62%沪深300：-2.78%最大回撤：-0.00%

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.03%
4/951优秀
近1月+0.11%
12/951优秀
近3月+0.32%
66/949优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

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报告名称

鑫元安鑫宝 ：2026第三季度报告（001526）
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基金份额变动

基金总份额趋势
1009.20亿份
2026Q1
806.63亿份
2026Q2
929.23亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
80,663,293,918.09
变化
+12,259,351,291.71
+15%
本期
92,922,645,209.80
3

投资目标

本基金以基金资产安全性、流动性为先，并力争实现超越业绩比较基准的收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采取积极的投资策略，自上而下地进行投资管理。通过定性分析和定量分析，形成对短期利率变化方向的预测；在此基础之上，确定组合久期和类别资产配置比例；在此框架之下，通过把握收益率曲线形变和无风险套利机会来进行品种选择。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

同期活期存款利率（税后）
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金属于货币市场基金，属于证券投资基金中的低风险产品。一般情况下，其风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘丽娟| 任职时间: 2024年6月28日| 证券从业年限: 19年

学历：工商管理硕士研究生。历任恒泰证券股份有限公司债券交易员、投资经理，广州证券股份有限公司资产管理总部固定收益投资总监，金鹰基金管理有限公司固定收益投资部副总经理、总经理，兼任基金经理。2022年9月加入鑫元基金，现任固定收益部副总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾二季度债券市场行情，各等级各期限债券收益率全线下行。在流动性较为充裕及配置需求带动下，利率债层面，政金债表现整体好于国债，信用债尤其是中等期限中低评级城投债表现仍较为亮眼，信用利差以压缩为主，维持在相对低位。超长端表现明显强于一季度，但30年期与10年期国债期限利差仍维持在50bp左右高位。具体来看，4月至6月初，在流动性极为宽松、经济金融数据整体较弱且不及预期、美伊双方达成阶段性停火协议缓和通胀预期、市场各机构配置需求旺盛等多重利好支撑下，债券收益率持续下行，6月1日10年期国债收益率和30年期国债收益率一度分别下行至1.70%和2.2%以下；6月初以来，在央行前期通过公开市场持续净回笼的累积效应及季末月银行冲贷款和指标考核压力下，前期超宽松的流动性预期修正，债券收益率小幅回升后进入窄幅震荡阶段。
流动性层面上，二季度没有降准降息政策落地，且4月和5月央行通过买断式逆回购和MLF操作净回笼中长期资金1.5万亿，但4月和5月流动性极为宽松，资金价格大幅低于政策利率。6月央行引导资金利率向政策利率回归，DR001回升至1.4%以上，并于季末2天公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，市场在央行呵护下平稳跨季。
二季度银行存单到期量达到9.08万亿，处于较高水平，6月流动性边际收敛，银行加大存单发行力度，二季度存单发行量高达9.6万亿，净融资额在连续4个季度为负后转正至0.52万亿。存单收益率跟随市场资金面变动情况先下后上，季末1年期国股存单收益率收在1.47%左右。我们根据市场利率走势调整组合持仓，在存单存款收益率处于相对高位时，加大对存单存款配置力度，严控投资标的信用风险和流动性风险。在回购利率受缴税、月末等时点冲击上行时，加大逆回购配置比例，保持组合流动性的同时锁定收益；根据对市场流动性的判断以及对持有人结构分析，严格遵守流动性新规要求，保障组合的流动性和安全性。
本期报告
回顾三季度债券市场行情，中长端及超长端债券收益率普遍下行，超长端表现较为亮眼，30年期与10年期国债期限利差从二季度的50bp以上高位回落至42bp左右，而短端在资金成本制约下，表现相对偏弱，期限利差进一步压缩，收益率曲线平坦化。受摊余债基重启发行及配置需求带动下，中长端信用债表现好于同期限利率债，信用利差和等级利差缩窄。具体来看，7月中上旬在资金面平稳、政府债供给节奏偏慢及市场担忧监管对长端利率指导的多重影响下，债券收益率窄幅震荡；7月下旬，区域性银行存款降息点燃了交易盘对超长端利率债的做多热情，30年期国债下行至2.2%以下；8月中旬，央行首次在税期开展隔夜逆回购操作稳定了市场预期，交易盘继续追涨超长端，摊余债基重启发行引发市场对5-7年中端券种的做多情绪；8月下旬在利率下行至低位后，市场止盈情绪升温，债券收益率小幅回调；9月上旬，新型政策性金融工具逐步落地对市场影响有限，债券交易较为清淡；9月中下旬，央行在税期再次开展隔夜逆回购操作,并在季末上调隔夜逆回购单日上限至1万亿元且超额续作MLF呵护资金面，叠加公布的经济金融数据不及预期，交易热情回升，30年期国债下行至2.1%以下；9月底，国常会通稿发布，政策密集出炉，PMI重回扩张区间，季末最后一个交易日止盈诉求提升，债券收益率全线调整。
流动性层面上，三季度没有全面降准降息政策落地，央行通过7天逆回购操作进行日常流动性精准调控，在流动性较为充裕阶段地量投放甚至零投放，在税期、月末等关键时点采用隔夜逆回购操作熨平资金面波动。三季度央行通过买断式逆回购和MLF操作净投放中长期资金1.1万亿元。在央行的精准操作下，银行间市场流动性较为平稳，三季度隔夜利率围绕政策利率1.4%窄幅震荡，隔夜与7天资金利差收窄。
三季度同业存单到期量回落至7.38万亿元，相比二季度明显减少，三季度存单发行量为7.97万亿元，其中大行发行较为积极，发行量占比近50%，净融资额小幅增加至0.59万亿元。在资金利率保持平稳下，三季度一年期国股大行存单收益率在1.46%-1.5%的小区间内窄幅震荡，季末收在1.47%左右，与二季度末基本持平。我们根据市场利率走势调整组合持仓，在存单存款收益率处于相对高位时，加大对存单存款配置力度，严控投资标的信用风险和流动性风险。在回购利率受缴税、月末等时点冲击小幅上行时，加大逆回购配置比例，保持组合流动性的同时锁定收益；根据对市场流动性的判断以及对持有人结构分析，严格遵守流动性新规要求，保障组合的流动性和安全性。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
银行存款和结算备付金合计69.69%银行存款和结算备付金合计61.77%-7.92
固定收益投资28.37%固定收益投资30.06%+1.69
债券28.37%债券30.06%+1.69
买入返售金融资产1.95%买入返售金融资产8.17%+6.22
其他资产0.00%其他资产0.00%—