博时新策略混合：2026第三季度报告（001522）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.24%

日涨幅

1.2182

净值

（11-02）

近1年：-15.70%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.64%

-22%

-14%

-5%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.81%	-4.87%	-2.11%	1025/1252不佳
近1月	-13.20%	-11.78%	-7.82%	835/1251一般
近3月	-18.46%	-10.01%	-12.45%	999/1239不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

博时新策略混合：2026第三季度报告（001522）

基金份额变动

基金总份额趋势

2,710万份

2026Q1

2,071万份

2026Q2

1,518万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

20,712,092.21

变化

-5,536,480.56

-27%

本期

15,175,611.65

投资目标

本基金通过对多种投资策略的有机结合，在有效控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期持续稳定的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分。其中，资产配置策略主要是通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。股票投资以定性和定量分析为基础，从基本面分析入手，根据对市场趋势的判断、宏观经济环境等因素，对成长与价值股的投资比例进行配置。总体而言，成长股与价值股在股票资产中进行相对均衡的配置，适度调整，以控制因风格带来的投资风险，降低组合波动的风险，提高整体收益率。其他资产投资策略有债券投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略，其中，债券投资策略包括期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

一年期银行定期存款利率（税后）+3%

本期报告

中证800指数收益率*60%+中债-1-5年债券综合全价(总值)指数收益率*35%+活期存款基准利率*5%

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风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

罗霄| 任职时间: 2025年04月15日| 证券从业年限: 13.9年

罗霄先生，硕士。2012年加入博时基金管理有限公司。历任固定收益部研究员、固定收益总部高级研究员、固定收益总部高级研究员兼基金经理助理、年金投资部投资经理、博时恒康一年持有期混合型证券投资基金(2023年3月1日-2023年7月27日)、博时荣升稳健添利18个月定期开放混合型证券投资基金(2023年3月23日-2025年3月13日)、博时恒瑞混合型证券投资基金(2023年9月15日-2025年10月25日)的基金经理。现任博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）(2022年9月30日—至今)、博时稳定价值债券投资基金(2023年7月28日—至今)、博时稳健增利债券型证券投资基金(2023年10月20日—至今)、博时宏观回报债券型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时天颐债券型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时恒进6个月持有期混合型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时恒鑫稳健一年持有期混合型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时稳合一年持有期混合型证券投资基金(2024年4月17日—至今)、博时新策略灵活配置混合型证券投资基金(2025年4月15日—至今)的基金经理。

李重阳| 任职时间: 2023年10月17日| 证券从业年限: 11.9年

李重阳先生，硕士。2014年7月至2015年5月在招商财富工作，2015年5月至2016年9月在招商证券工作，2016年9月至2020年6月在建信养老金工作，2020年7月至2022年6月在南方基金工作，2022年7月加入博时基金管理有限公司。历任博时恒康一年持有期混合型证券投资基金(2023年2月8日-2023年7月27日)、博时博盈稳健6个月持有期混合型证券投资基金(2023年3月23日-2024年10月9日)、博时鑫荣稳健混合型证券投资基金(2023年9月15日-2024年10月11日)、博时新起点灵活配置混合型证券投资基金(2024年3月7日-2024年10月11日)、博时恒玺一年持有期混合型证券投资基金(2023年2月8日-2024年12月5日)、博时恒盛一年持有期混合型证券投资基金(2023年7月26日-2025年1月3日)、博时恒悦6个月持有期混合型证券投资基金(2023年9月15日-2025年2月7日)、博时荣升稳健添利18个月定期开放混合型证券投资基金(2023年9月15日-2025年3月13日)的基金经理。现任博时天颐债券型证券投资基金(2023年2月7日—至今)、博时新策略灵活配置混合型证券投资基金(2023年10月17日—至今)的基金经理。

本期报告

罗霄| 任职时间: 2025年04月15日| 证券从业年限: 14.2年

罗霄先生，硕士。2012年加入博时基金管理有限公司。历任固定收益部研究员、固定收益总部高级研究员、固定收益总部高级研究员兼基金经理助理、年金投资部投资经理、博时恒康一年持有期混合型证券投资基金(2023年3月1日-2023年7月27日)、博时荣升稳健添利18个月定期开放混合型证券投资基金(2023年3月23日-2025年3月13日)、博时恒瑞混合型证券投资基金(2023年9月15日-2025年10月25日)、博时稳定价值债券投资基金(2023年7月28日-2026年9月3日)的基金经理。现任博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）(2022年9月30日—至今)、博时稳健增利债券型证券投资基金(2023年10月20日—至今)、博时恒进6个月持有期混合型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时天颐债券型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时恒鑫稳健一年持有期混合型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时宏观回报债券型证券投资基金(2024年2月2日—至今)、博时稳合一年持有期混合型证券投资基金(2024年4月17日—至今)、博时新策略灵活配置混合型证券投资基金(2025年4月15日—至今)的基金经理。

李重阳| 任职时间: 2023年10月17日| 证券从业年限: 12.2年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度宏观环境更迭频繁，资本市场波动明显，债券市场整体也呈现震荡且波动加剧的格局。4月资金宽松驱动债券收益率下行，长端利率创阶段新低，但后续超长期特别国债集中发行、权益市场活跃及阶段性流动性收敛，推动收益率曲线重回陡峭化，长端波动剧烈。5月，特别国债、地方债大量供给，资金面由超宽松转为均衡，短端收益率下行受限，5-10年中端利率债、信用债相对占优，曲线持续趋平。6月，央行开展MLF及多次逆回购对冲跨季资金压力，资金利率围绕政策利率波动，基本面情况对债券有一定托底，但长端调整压力不减，短端相对稳健，结构性机会凸显。权益市场四月份开始止跌反弹持续上行，但结构分化严重；前期仅游戏、创新药等基本面较好的板块有短时间的反弹表现，之后随着全球AI资本预期大幅上修后资金大幅进入AI硬件相关的板块；由于整体市场净流入不显著，相对极端的调仓行动导致了非科技硬件板块的流动性挤兑下的大幅快速调整。组合考虑到风格的极端化，相对较早的做了均衡，在六月上旬之前承担了回撤损失，但在6月下旬之后风格相对开始均衡后，净值有所修复。组合仍在降低科技的仓位，维持了游戏的配置，增加了部分底部的券商消费和有色等板块。

经济基本面可能仍然保持内外K型分化的格局，通胀压力温和可控。政策面上，货币政策保持稳健基调，流动性总体合理充裕，资金利率料围绕政策区间波动，债券市场调整风险整体可控但受供给扰动影响，特别长端波动仍存。因此在组合策略上，将继续重视票息资产，在供给扰动阶段把握配置机会，久期层面则灵活操作应对市场波动。

权益方面我们认为整体市场方面相对稳定，但短期科技有一定的风险，组合持续降低科技涨幅过高的标的，增配底部的绩优价值股。但对于AI产业的发展仍保持乐观，如果科技调整一定的幅度，消化掉市场过高的乐观预期后，会考虑增配基本面与估值匹配的科技股。

本期报告

2026年三季度，国内债券市场在持续的宏观不确定性与政策变化影响下，长端收益率走出了震荡下行的态势，期限利差有所压缩。季初债市整体延续了上半年以来的震荡偏强格局，长端利率在7月下旬受流动性宽松和政策面友好驱动出现了一波明显下行，收益率曲线平坦化趋势明显。进入8月，央行继续维护流动性，7月末政治局会议强化了货币与财政协同发力的市场预期，随后公布的PMI、通胀等宏观数据为债市提供支撑，尤其是高等级长端利率债表现突出。不过，随着8月下旬开始，止盈情绪逐步升温、供给扰动显现，收益率回调压力增加，长债收益率下行幅度收窄。9月，受政府债发行、税期扰动及季末政策刺激等多重因素叠加，债券市场宽幅震荡。短端资金面因央行持续净投放而保持宽松，带动短端利率趋稳，长端利率则受资金配置的抢跑影响一度继续压缩期限利差。但进入三季度末，虽央行通过增量MLF和逆回购操作呵护流动性，国常会后出台的新政策对市场形成扰动，市场分歧加大，长端收益率波动显著增加。三季度权益市场剧烈波动，上半年领涨的科技板块在7月份快速回调，跌幅较为显著，全球AI链的调整以及A股相关板块集中度的交易较为拥挤是这轮下跌的主要原因，非科技板块7月份反而因为筹码结构的原因有所修复，市场由二季度的极致结构性行情走向相对均衡。8月份市场科技超跌反弹，整体有所修复，但进入九月份市场震荡后又一次在中旬开始调整，且交易量大幅缩减。市场三季度风险偏好有所回落。组合在6月份已经开始降低科技仓位，6月底到7月初基本上降低了大部分科技持仓，增配了黄金、医药、消费等板块。整体七八月份表现较好，但组合科技占比过低，9月份开始回补了科技持仓，因此在9月下旬组合出现一定幅度的回撤。展望四季度，债券市场面对的内外部环境更加复杂。一方面，政策落地效果及后续刺激措施成为市场核心关注点，部分新政为首次实施，需进一步观察实际影响。另一方面，央行在资金面呵护上的积极态度不变，年末各类机构的配置需求仍在，预计短端利率依然维持低位，但长端利率单边趋势下行的概率下降，波动预计将会加大。策略层面，组合在保持稳健的前提下，适当逆向配置，动态调整久期，把握收益率区间波动中的阶段性配置机会。合理分配信用债与利率债比例，关注高等级信用债及长久期品种的波段价值，同时密切跟踪供给变化和政策调整，积极应对市场潜在扰动。权益方面，市场宏观环境仍然是主要的影响因子，当前的美债利率和油价水平对于新兴市场的风险偏好产生一定影响，短期组合配置还是需要谨慎，结构方面建议均衡配置，围绕消费、黄金、医药和科技做主要的板块方向。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

27.45%

2026Q1

57.10%

2026Q2

86.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.32	100.00%	合计	0.21	100.00%	—
权益投资	0.18	57.10%	权益投资	0.18	86.00%	+28.90
股票	0.18	57.10%	股票	0.18	86.00%	+28.90
固定收益投资	0.02	5.00%	固定收益投资	0.01	6.26%	+1.26
债券	0.02	5.00%	债券	0.01	6.26%	+1.26
—	—	—	买入返售金融资产	0.01	4.68%	新增
银行存款和结算备付金合计	0.01	3.76%	银行存款和结算备付金合计	0.01	2.51%	-1.25
其他各项资产	0.11	34.14%	其他各项资产	0.00	0.55%	-33.59

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

15.30%

2026Q1

19.46%

2026Q2

42.18%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.18	60.66%	合计	0.18	86.32%	+25.66
制造业	0.06	19.46%	制造业	0.09	42.18%	+22.72
采矿业	0.02	6.33%	采矿业	0.04	19.32%	+12.99
信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	21.98%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	19.09%	-2.89
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.81%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	3.15%	+1.34
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.58%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.58%	+2.00
批发和零售业	0.00	0.94%	—	—	—	退出
金融业	0.02	7.13%	—	—	—	退出
教育	0.01	2.43%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

22.12%

2026Q1

35.26%

2026Q2

52.48%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.48%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	巨人	002558	5.13%	56,400	—	1	紫金矿业	601899	7.25%	51,800	+4.23	+15,400
2	完美世界	002624	4.87%	118,800	退出十大	2	世纪华通	002602	7.14%	110,200	+2.41	+8,500
3	世纪华通	002602	4.73%	101,700	—	3	安琪酵母	600298	6.98%	39,670	新增十大	—
4	中芯国际	688981	3.57%	6,822	退出十大	4	寒武纪	688256	6.06%	1,278	新增十大	—
5	紫金矿业	601899	3.02%	36,400	—	5	巨人	002558	5.90%	55,800	+0.77	-600
6	恺英	002517	3.02%	56,300	退出十大	6	赤峰黄金	600988	5.29%	28,500	新增十大	—
7	英科再生	688087	2.97%	26,955	退出十大	7	华懋	603306	3.55%	10,600	新增十大	—
8	三七互娱	002555	2.79%	44,900	退出十大	8	新易盛	300502	3.47%	1,900	新增十大	—
9	中信证券	600030	2.73%	28,800	退出十大	9	金字火腿	002515	3.46%	104,500	新增十大	—
10	行动教育	605098	2.43%	13,600	退出十大	10	科伦药业	002422	3.38%	17,600	新增十大	—

持有 0

博时新策略混合 ：2026第三季度报告（001522）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

博时新策略混合：2026第三季度报告（001522）