招商安益灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001531）

基金PK

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收益表现

+0.65%

日涨幅

1.6116

净值

（11-02）
近1年：-0.11%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.86%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.06%
289/1597优秀
近1月-1.01%
305/1596优秀
近3月-2.73%
433/1583良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

招商安益灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001531）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,266万份
2026Q1
2,011万份
2026Q2
1,914万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
20,110,827.01
变化
-969,778.18
-5%
本期
19,141,048.83
3

投资目标

本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行风险的前提下为投资人获取稳健回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和风险水平，以实现基金份额净值的稳定增长。具体包括：1、资产配置策略；2、个股投资策略；3、债券（不含可转换公司债）投资策略；4、可转换公司债投资策略；5、中小企业私募债的投资策略；6、资产证券化产品投资策略；7、权证投资策略；8、股指期货投资策略；9、存托凭证投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中债综合（全价）指数收益率×40%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
蔡宇滨| 任职时间: 2023年9月12日| 证券从业年限: 16年
男，硕士。2008年9月至2009年10月在IMI工业集团工作；2009年11月至2013年12月在招商证券股份有限公司工作，任研发中心研究员；2014年3月至2023年2月在诺安基金管理有限公司工作，历任研究员、基金经理。2023年3月加入招商基金管理有限公司，现任招商安益灵活配置混合型证券投资基金、招商品质生活混合型证券投资基金、招商均衡策略混合型证券投资基金基金经理，兼任投资经理。
本期报告
蔡宇滨| 任职时间: 2023年9月12日| 证券从业年限: 16年
男，硕士。2008年9月至2009年10月在IMI工业集团工作；2009年11月至2013年12月在招商证券股份有限公司工作，任研发中心研究员；2014年3月至2023年2月在诺安基金管理有限公司工作，历任研究员、基金经理。2023年3月加入招商基金管理有限公司，曾任招商均衡策略混合型证券投资基金基金经理，现任招商安益灵活配置混合型证券投资基金、招商品质生活混合型证券投资基金基金经理，兼任投资经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
报告期内，上证指数总体呈现震荡走势，但市场风格高度分化，受益于AI投资的电子通信行业，以及相关材料设备上涨明显。AI相关板块带动创业板指上涨36.35%，科创100指数上涨60.62%。而相应其他板块由于资金抽离出现回落，例如中证红利指数二季度下跌了12.32%。受业绩压力和资金面压力影响，恒生指数二季度下跌7.69%。二季度表现最好的电子、通信行业，而表现落后的消费者服务和农林牧渔行业则下跌21.84%和19.41%。
随着美伊冲突进入谈判阶段，油价逐步回落至80美元/桶以下。二季度出口继续保持较快增长，但国内经济增长则进一步放缓，内需企稳仍需要更大的政策力度。美联储在新任主席上任后取消前瞻指引，未来货币政策将基于通胀和就业数据变化，市场对降息预期降温，美元指数逐步上行。
虽然AI投资景气非常高，但也会出现一定隐忧。例如上游涨价导致行业价值分配进一步向上游集中，而下游云厂商为了支撑大额资本支出开始大举债权和股权融资，以及AI广泛应用后对就业和经济的影响，引发市场忧虑。我们有理由相信市场会从不顾成本投入的军备竞赛，进入更高效率和注重成本的投入阶段。而国内的AI投入则会以国产化为核心，以开源模型和低成本计算为特色，有望逐步提高在全球AI计算中的份额。
在资产配置方面，虽然红利和低估值板块在二季度表现不佳，但在未来的市场波动中仍是很好的稳定器和底仓。同时我们也会更积极的在AI应用和国产化中寻找新的投资机会。另一方面，内需的持续疲弱主要受到政府支出和补贴政策的影响，我们也在观察政策周期的回归。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-4.40%，同期业绩基准增长率为7.36%，C类份额净值增长率为-4.54%，同期业绩基准增长率为7.36%。
本期报告
报告期内，上证指数总体呈现调整走势，7月调整后8月反弹，9月再度调整，市场风格明显转向防御。其中AI相关板块大幅回调，其中电子行业下跌31.91%，通信行业下跌30.15%，建材行业下跌24.16%。而低估值高分红板块则明显反弹，银行上涨16.82%，煤炭上涨15.49%，石油石化上涨12.11%，受益于厄尔尼诺现象，农林牧渔板块上涨14.64%。
受油价上涨，美联储紧缩偏向影响，三季度全球债券市场遭遇历史性的抛售，10年美债利率从4.47%上升至5.29%，10年日债利率上升至3.08%创近30年新高，欧债中10年意大利债券利率上升至4.37%，10年法国债券上升至4.43%，而10年英债最高触及5.3%。流动性紧张反过来影响风险资产定价，资金避险流出新兴市场。从中长期看，由AI引发的投资热潮短期难以消退，全球通胀则更具韧性，经济或需适应相对长时间的高利率环境。与之相对的是，国内由于仍在去杠杆过程中，利率持续维持低位。
往四季度看，基本面仍面临一定的挑战。从外需看，贸易失衡仍未解决，中欧中美贸易摩擦影响市场风险偏好，而国内去杠杆仍在持续，政策支持力度有待释放，内需企稳反弹仍需观察。从资金面看，四季度市场仍面临大型IPO考验，但向下空间相对有限。考虑到股市处于高度波动状态中，本基金将保持灵活操作风格，逢低布局底部优质企业。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为2.82%，同期业绩基准增长率为-7.38%，C类份额净值增长率为2.66%，同期业绩基准增长率为-7.38%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
52.45%
2026Q1
44.54%
2026Q2
42.42%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
银行存款和结算备付金合计52.91%银行存款和结算备付金合计44.76%-8.15
权益投资44.54%权益投资42.42%-2.12
股票44.54%股票42.42%-2.12
——买入返售金融资产12.80%新增
其他资产2.55%其他资产0.02%-2.53
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
24.99%
2026Q1
24.34%
2026Q2
27.26%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计44.70%合计42.56%-2.14
制造业24.34%制造业27.26%+2.92
交通运输、仓储和邮政业7.47%交通运输、仓储和邮政业4.22%-3.25
建筑业2.62%建筑业2.82%+0.20
采矿业1.16%采矿业2.47%+1.31
金融业4.45%金融业2.14%-2.31
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.58%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.38%-0.20
信息传输、软件和信息技术服务业0.85%信息传输、软件和信息技术服务业0.90%+0.05
卫生和社会工作0.50%卫生和社会工作0.54%+0.04
科学研究和技术服务业0.85%科学研究和技术服务业0.52%-0.33
水利、环境和公共设施管理业0.55%水利、环境和公共设施管理业0.15%-0.40
农、林、牧、渔业0.23%农、林、牧、渔业0.12%-0.11
——租赁和商务服务业0.04%新增
房地产业0.10%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
17.30%
2026Q1
17.34%
2026Q2
13.32%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比13.32%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1京沪高铁2.94%退出十大1大秦铁路2.72%-0.14
2大秦铁路2.86%—2中国2.22%+0.23
3中集车辆2.83%—3中集车辆2.00%-0.83
4中国1.99%—4浙江鼎力1.25%+0.08
5格力1.37%退出十大5山东黄金0.95%新增十大
6川投1.27%—6美亚0.91%新增十大
7浙江鼎力1.17%—7川投0.91%-0.36
8民生银行1.09%退出十大8立讯精密0.83%新增十大
9海康威视0.98%退出十大9迈瑞医疗0.78%新增十大
10中国平安0.84%退出十大10华峰铝业0.75%新增十大