长城久祥混合：2026第三季度报告（001613）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.38%

日涨幅

1.5317

净值

（11-02）

近1年：+1.46%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-54.95%

-47%

-23%

26%

50%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-14.84%	-4.87%	-2.11%	1777/1782不佳
近1月	-37.28%	-11.78%	-7.82%	1768/1781不佳
近3月	-20.64%	-10.01%	-12.45%	1491/1768不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：光模块·通信设备·光通信·CPO·通信

报告名称

长城久祥混合：2026第三季度报告（001613）

基金份额变动

基金总份额趋势

7,246万份

2026Q1

3.43亿份

2026Q2

报告期末基金份额总额（份）

上一期

342,802,532.27

变化

-342,802,532.27

-100%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

0.00

投资目标

上一期报告

本基金通过把握经济周期及行业轮动，挖掘中国经济成长过程中强势行业的优质上市公司，在控制风险的前提下，力求实现基金资产长期稳定的增值。

本期报告

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

投资策略

上一期报告

1、大类资产配置策略

在大类资产配置中，本基金将采用“自上而下”的策略，通过对宏观经济运行周期、财政及货币政策、利率走势、资金供需情况、证券市场估值水平等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金大类资产的投资比例，以规避市场系统性风险及提高基金收益的目的。

2、行业配置策略

本基金在行业配置上，采用“投资时钟理论”，对于经济周期景气进行预判，并按照行业轮动的规律进行行业配置。通过对于经济增速、通货膨胀率、以及其他宏观经济指标的分析，可以将经济周期大致划分入复苏、增长、萧条、衰退四个阶段。对应不同的阶段，不同的阶段，配置不同的大类资产及不同的行业，将取得不同的收益，并能够呈现出一定的规律性。

3、个股投资策略

在个股选择上，基金管理人将优选具备核心竞争力并估值合理的优势个股。主要评价维度包括：

（1）公司主营业务具备核心竞争力，核心优势突出。公司在细分行业中处于龙头位置，具备核心竞争力，比如垄断的资源优势、独特的商业模式、稳定的销售网络、卓越的品牌影响力等；

（2）公司处于快速成长期，收入、利润连续快速增长；同时从盈利模式、公司治理、人员稳定性、创新能力等多角度来分析其成长性的持续能力；

（3）个股的估值优势。针对处于不同成长阶段、不同行业的公司，运用不同的估值方法进行评估，挖掘具备安全边际的个股。

本期报告

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业绩比较基准

上一期报告

55%×沪深300指数收益率＋45%×中债总财富指数收益率

本期报告

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风险收益特征

上一期报告

本基金是混合型证券投资基金，其长期平均风险和预期收益率高于债券型基金、货币市场基金，低于股票型基金。

本期报告

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场分化，科技成长方向强势，多数传统产业相对疲弱，这种表现是景气度差异在资产价格上面投射的结果。我们仍然保持对权益中长期投资机会的积极态度：一、适度宽松的流动性环境利于权益投资，同时目前市场环境及导向更为理性成熟，有望走出长周期的向上状态；二、在AI技术进步的驱动下全球进入新一轮创新周期，同时政策层面大力支持战略新兴产业，推动投资机会涌现；三、诸多龙头公司当前的动态估值并不高，意味着市场状态保持健康；四、中国优质资产的投资价值会不断被全球资本充分认知。

本基金投资策略方面，坚持基于中长期视角，关注新兴科技消费趋势，重视新质生产力方向，努力挖掘大级别变化创新驱动的长周期投资机会。对于尚处于“0－1”阶段的新兴方向，我们基于敏锐的研究和乐观的远期视角把握其成长空间；对于处于“1－10”放量阶段的成长方向，我们专注于以高标准挖掘质地最优、成长最为强劲的公司。

在chatgpt横空出世表明人工智能实现跨越式突破后，本基金即判断AI是符合投资策略标准的长周期大机会，开始围绕泛AI产业布局。算力和基础设施景气度率先爆发，但是也产生了一些争议，譬如存储等上游环节价格上涨挤占资本开支，譬如算力投入的持续性问题。针对这些问题，我们倾向于认为：一、部分产品价格大幅波动、部分环节供需失衡，都是产业大发展、经济结构重构期间阶段性的问题，需要一定时间消纳；二、如果对AI产业的长期趋势有信心，那么随着AI发展，token(词元)消耗和收入贡献一定有望实现正循环，目前在编程等环节已经突破，未来在更多的行业有机会产生更大的影响。

二季度，本基金保持重点配置在光通信方向，逻辑仍然坚实。在算力各个环节中，通信基于难以比拟的互联性能优势，价值量扩张明确：一、速率不断提升：典型如光模块从800G到1.6T持续迭代放量；二、场景扩张：随着算力集群的复杂化、大规模化，scaleout/scale up/dci侧对光通信的需求都快速增长；三、技术迭代发展：NPO、CPO、OCS等新形态有望爆发。基于此相关产业处于持续景气状态孕育诸多投资机会，既存在大量业绩强劲增长的优质公司，又催生很多受益于新技术发展的新兴成长公司。

展望长期，算力等基础设施先行，随后应用有机会百花齐放，AI产业进入整体性繁荣。我们保持跟踪，力争把握住AI产业的长周期持续性机会。

总体而言，本基金关注变化积极、拐点清晰的方向，挖掘顺应甚至引领时代的优质公司投资机会，持续动态优化组合，努力为持有人创造价值。

本期报告

三季度市场疲弱，特别是双创为代表的科技成长方向跌幅很大，科创50指数、创业板

50指数跌幅创造了历史纪录，这是多数投资者很难预料到的情况。归结起来，部分原因在

于：一、资产自身的流动性逆转：二季度科技成长方向配置集中度达到高位，三季度在回调

过程中形成了负反馈；二、产业出现了一些相对负面但属于发展中的正常因素被市场放大了；

三、宏观流动性冲击：海外加息、债券收益率上升，风险资产价格敏感度高。但是随着市场

回调，相关风险因素已经大幅释放，后续有望回暖：一是预计流动性压力在回调后大幅减缓；

二是业绩期，AI和科技成长相关资产的景气度和业绩质量仍然是整个市场中最优的；三是

年底绩优资产有望估值切换，同时科技成长中的一些新兴方向有望活跃。

本基金投资策略方面，坚持基于中长期视角，关注新兴科技消费趋势，重视新质生产力

方向，努力挖掘大级别变化创新驱动的长周期投资机会。对于尚处于“0－1”阶段的新兴方

向，我们基于敏锐的研究和乐观的远期视角把握其成长空间；对于处于“1－10”放量阶段

的成长方向，我们专注于以高标准挖掘质地最优、成长最为强劲的公司。

在chatgpt横空出世表明人工智能实现跨越式突破后，本基金即判断AI是符合投资策

略标准的长周期大机会，开始持续围绕泛AI产业布局。三季度，本基金保持重点配置在光

通信方向，逻辑仍然坚实。光通信基于难以比拟的互联性能优势，价值量扩张明确：一、速

率不断提升：典型如光模块从800G到1.6T持续迭代放量；二、场景扩张：随着算力集群的

复杂化、大规模化，scaleout/scaleup/scaleacross/scalein侧对光通信的需求都有

望快速增长；三、技术迭代发展：NPO、CPO、OCS等新形态有望爆发。基于此相关产业处于

持续景气状态孕育诸多投资机会，既存在大量业绩强劲增长的优质公司，又催生很多受益于

新技术发展的新兴成长公司。关于海外要限制国内相关产业的传言，恰恰印证了国内光通信

产业的全球领先地位，海外也很难摆脱对于国内企业产业的供应链需求，部分传言大概率是

站不住脚的，产业前景值得保持乐观。

展望长期，算力等基础设施先行，随后应用有机会百花齐放，AI产业进入整体性繁荣。

我们保持跟踪，力争把握住AI产业的长周期持续性机会。

总体而言，本基金关注变化积极、拐点清晰的方向，挖掘顺应甚至引领时代的优质公司

投资机会，持续动态优化组合，努力为持有人创造价值。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.70%

2026Q1

88.50%

2026Q2

91.03%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	11.87	100.00%	合计	9.89	100.00%	—
权益投资	10.50	88.50%	权益投资	9.00	91.03%	+2.53
股票	10.50	88.50%	股票	9.00	91.03%	+2.53
银行存款和结算备付金合计	0.93	7.83%	银行存款和结算备付金合计	0.75	7.55%	-0.28
其他资产	0.44	3.67%	其他资产	0.14	1.42%	-2.25

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

94.07%

2026Q1

94.49%

2026Q2

94.24%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	10.50	94.49%	合计	9.00	94.32%	-0.17
制造业	10.50	94.49%	制造业	8.99	94.24%	-0.25
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.08%	新增
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

70.95%

2026Q1

71.48%

2026Q2

62.19%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.19%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	源杰	688498	9.79%	57,697	—	1	天孚	300394	8.97%	328,300	+0.83	+29,220
2	新易盛	300502	9.27%	169,700	—	2	源杰	688498	8.38%	49,559	-1.41	-8,138
3	中际旭创	300308	8.89%	77,800	—	3	仕佳光子	688313	7.08%	437,625	+1.64	+110,287
4	天孚	300394	8.14%	299,080	—	4	中际旭创	300308	5.93%	70,000	-2.96	-7,800
5	永鼎股份	600105	7.73%	1,272,900	退出十大	5	罗博特科	300757	5.91%	105,700	-0.55	-10,400
6	罗博特科	300757	6.46%	116,100	—	6	新易盛	300502	5.86%	143,700	-3.41	-26,000
7	长光华芯	688048	5.71%	126,419	退出十大	7	光库	300620	5.50%	194,100	+0.49	+46,800
8	仕佳光子	688313	5.44%	327,338	—	8	炬光	688167	5.04%	170,073	—	+11,880
9	炬光	688167	5.04%	158,193	—	9	杰普特	688025	4.84%	110,123	新增十大	—
10	光库	300620	5.01%	147,300	—	10	长芯博创	300548	4.68%	203,400	新增十大	—

持有 0

长城久祥混合 ：2026第三季度报告（001613）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

长城久祥混合：2026第三季度报告（001613）