兴业国企改革混合：2026第三季度报告（001623）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.33%

日涨幅

2.7010

净值

（11-02）

近1年：+3.80%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.60%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.20%	-4.87%	-2.11%	124/2296优秀
近1月	+1.77%	-11.78%	-7.82%	76/2295优秀
近3月	+3.21%	-10.01%	-12.45%	68/2282优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴业国企改革混合：2026第三季度报告（001623）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,282万份

2026Q1

3,207万份

2026Q2

3,037万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

32,068,913.09

变化

-1,697,820.38

-5%

本期

30,371,092.71

投资目标

本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，合理配置股票与债券等资产，并精选国企改革主题的相关证券进行投资，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金运用多样化投资策略实现基金资产的稳定增值。其中，股票投资采取"自上而下"与"自下而上"相结合的分析方法，基于对国企改革相关政策的分析以及对公司基本面的深入研究，构建投资组合。主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益类投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、中小企业私募债投资策略、权证投资策略、风险管理策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为：中证国有企业改革指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘方旭| 任职时间: 2015年12月15日| 证券从业年限: 17年

中国籍，硕士学位，具有证券投资基金从业资格。2003年4月至2007年6月，先后就职于上海济国投资管理有限责任公司、上海英代科斯投资管理有限责任公司、上海上东投资管理有限责任公司，担任研究员；2007年7月至2009年6月，在瑞穗投资咨询（上海）有限公司担任分析师；2009年6月至2012年5月，在中欧基金管理有限公司担任研究员、基金经理助理，其中2010年担任中欧中小盘股票型证券投资基金基金经理助理，2011年担任中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理；2012年5月至2015年5月，在中国人保资产管理股份有限公司股票投资部担任投资经理；2015年5月加入兴业基金管理有限公司，现任基金经理，兼任投资经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内宏观经济数据表现分化，一方面，PPI转正并出现明显回升，出口增速持续向好；另一方面，投资、消费数据进一步趋弱，社零当月增速多年以来首次出现负增长。此外，国内房地产价格下行速率放缓，部分一线城市开始出现企稳迹象。海外方面，自2月28日美国和以色列联合对伊朗进行的大规模军事打击暂时结束，美国和伊朗已经达成了临时停火协议，霍尔木兹海峡开始逐步恢复开放，国际油价持续回落。中美元首5月在北京进行了会晤，两国关系短期有望维持平稳。在此背景下，下半年国内政策面预计维持稳定。资本市场而言，上半年全球科技类资产在AI资本开支高企带动下大幅上涨，预计产业层面高景气趋势仍将在较长时间内延续。本基金二季度维持了较高的股票仓位，结构上增持了成长类资产，减持了价值类资产。下一阶段，本基金将以红利类资产作为基础配置，择机估值合理、景气好转的顺周期类资产，力争为持有人获取稳健可靠的回报。

截至报告期末兴业国企改革混合A基金份额净值为2.531元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.24%，同期业绩比较基准收益率为6.44%；截至报告期末兴业国企改革混合C基金份额净值为2.501元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.30%，同期业绩比较基准收益率为6.44%。

本期报告

2026年三季度，国内经济延续“外需有韧性、内需修复偏慢、价格温和回升、地产继续磨底”的分化格局。一方面，工业生产与出口相对稳健，PPI回升，企业盈利呈“上游改善、下游分化”形态。另一方面，投资和社零内生动能仍弱，全国范围内的地产价格企稳仍然需要一段时间。海外方面，美伊冲突仍处于脆弱平衡期，霍尔木兹海峡通行远未正常，油价重心较冲突高点回落但仍在反复；中美元首再次会晤后双方关系阶段性平稳，但中欧等方面的关税议题仍存不确定性。政策面看，前三季度经济增长整体偏弱，预计四季度稳增长政策在保持稳定的基础上力度会有所加大。资本市场而言，AI资本开支高景气仍支撑科技资产，关注点从“叙事”转向“盈利兑现”，订单良好且代表未来发展方向的资产预计占优；内需消费和地产链仍需时间慢慢消化偏弱的基本面。本基金三季度维持了适中的股票仓位，结构上以高股息红利类资产为主。下一阶段，本基金将以红利类资产作为基础配置，择机估值合理、景气好转的顺周期类资产，力争为持有人获取稳健可靠的回报。

截至报告期末兴业国企改革混合A基金份额净值为2.654元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.86%，同期业绩比较基准收益率为-4.64%；截至报告期末兴业国企改革混合C基金份额净值为2.620元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.76%，同期业绩比较基准收益率为-4.64%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

39.17%

2026Q1

62.11%

2026Q2

70.53%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.82	100.00%	合计	0.81	100.00%	—
权益投资	0.51	62.11%	权益投资	0.57	70.53%	+8.42
股票	0.51	62.11%	股票	0.57	70.53%	+8.42
银行存款和结算备付金合计	0.30	36.15%	银行存款和结算备付金合计	0.24	29.36%	-6.79
其他资产	0.01	1.74%	其他资产	0.00	0.11%	-1.63

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

14.34%

2026Q1

7.31%

2026Q2

22.98%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.51	62.48%	合计	0.57	70.81%	+8.33
制造业	0.06	7.31%	制造业	0.19	22.98%	+15.67
金融业	0.33	41.21%	金融业	0.18	22.14%	-19.07
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	4.89%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.10	12.13%	+7.24
采矿业	0.07	9.07%	采矿业	0.04	4.75%	-4.32
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	4.75%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.03	3.64%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.00	0.41%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.27%

2026Q1

58.21%

2026Q2

50.91%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.91%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	招商银行	600036	8.75%	200,000	—	1	贵州茅台	600519	7.81%	5,000	+0.51	—
2	中信证券	600030	8.14%	230,000	退出十大	2	格力	000651	7.60%	160,000	新增十大	—
3	宁波银行	002142	8.05%	220,000	—	3	招商银行	600036	6.14%	120,000	-2.61	-80,000
4	贵州茅台	600519	7.30%	5,000	—	4	中国移动	600941	4.75%	40,000	新增十大	—
5	长江电力	600900	4.89%	150,000	—	5	中国核电	601985	4.50%	400,000	新增十大	—
6	中国神华	601088	4.81%	100,000	退出十大	6	宁波银行	002142	4.40%	100,000	-3.65	-120,000
7	杭州银行	600926	4.45%	250,000	退出十大	7	长江电力	600900	4.25%	120,000	-0.64	-30,000
8	中信建投	601066	4.30%	120,000	退出十大	8	工商银行	601398	4.11%	400,000	新增十大	—
9	华泰证券	601688	4.06%	160,000	退出十大	9	中国太保	601601	3.85%	100,000	新增十大	—
10	广发证券	000776	3.46%	120,000	退出十大	10	新集	601918	3.50%	250,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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