万家瑞益：2026第三季度报告（001635）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.43%

日涨幅

1.5822

净值

（11-02）

近1年：-3.32%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.43%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.23%	-4.87%	-2.11%	534/2296优秀
近1月	-0.14%	-11.78%	-7.82%	254/2295优秀
近3月	-0.28%	-10.01%	-12.45%	295/2282优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

万家瑞益：2026第三季度报告（001635）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,543万份

2026Q1

8,792万份

2026Q2

8,467万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

87,919,381.85

变化

-3,254,092.19

-4%

本期

84,665,289.66

投资目标

本基金通过灵活运用资产配置策略及多种股票市场、债券投资策略，充分挖掘潜在的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略（（1）定性方面、（2）定量方面）；3、权证投资策略；4、普通债券投资策略；5、中小企业私募债券债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、证券公司短期公司债券投资策略；8、股指期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%

本期报告

中证全债指数收益率*75%+沪深300指数收益率*20%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，风险高于货币市场基金和债券型基金但低于股票型基金，属于中高风险、中高预期收益的证券投资基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

孟祥娟| 任职时间: 2023年8月15日| 证券从业年限: 17年

国籍：中国；学历：复旦大学国际贸易学专业硕士，2023年5月入职万家基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理。曾任上海申银万国证券研究所有限公司债券部总监和首席债券分析师等职。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

（1）市场回顾

二季度，在基本面偏弱、资金面整体宽松的背景下，债市整体偏强运行，国债收益率重心下移。4月修复行情启动、5月收益率创年内低点、6月多空交织低位震荡。收益率曲线呈现"先陡后平"、期限利差逐步收窄的特征，中长端表现占优。

A股在二季度呈现"成长强、价值弱、中小盘强于大盘"的结构分化格局。二季度上证综指上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指大涨36.35%，科创50以75.74%的涨幅领涨全市场。行情驱动主要是地缘冲突缓和后的风险偏好修复+AI科技主线带动下估值向盈利驱动过渡。从沪深300的大类结构看，信息和通信板块大幅收涨，其余均下跌，其中地产、能源、消费和可选板块跌幅较大。

（2）投资策略和运作分析

基金投资策略：本基金债券配置以利率债和高等级信用债为主，高等级信用债以短久期配置为主，获取票息收益，长久期利率债波段操作增强收益。权益配置以红利和周期板块为主。

债券方面，本报告期内增加了长久期利率债的波段操作。

权益方面，在对2季度市场走势展望中，个人基于基本面偏弱以及海外地缘冲击等的判断，对2季度权益市场整体偏谨慎，本报告期内股票仓位相比1季度也做了明显下调。结构方面，在2季度权益市场极度分化的格局下，本基金配置以材料和制造板块为主，结构上不占优。2季度分行业对净值的贡献方面，电子、电力设备、机械设备、煤炭行业贡献为正，而基础化工、有色金属、石油石化拖累较多。

下半年重点关注国内基本面、美联储加息预期、美元及油价走势、AI科技相关的进展，预计2季度这种极致分化的格局会有所改变。

本期报告

（1）市场回顾

债券市场：三季度国内债市表现最为亮眼的是超长端利率债，期限利差牛平走势。背后的带动因素：一是，经济K型分化，但整体略偏弱；二是，货币政策稳中有松，9月29日结构性降息，PSL利率由1.75%下调25BP至1.50%；三是，风险偏好的整体回落。

权益市场：三季度权益市场整体震荡下跌，同时内部结构再次极致分化。科创板7月跟随海外暴跌，8月反弹，9月再次回落，三季度科技板块表现最差。市场主线从科技向红利、能源、消费等切换。沪深300大类指数看，3季度涨幅居前的板块是地产，能源，医药和金融；跌幅较大的是信息，通信和工业。

带动市场风格切换的主要原因：一是美债收益率的持续攀升使高估值成长板块承压；二是在科技板块交易高度拥挤的背景下，市场关注焦点从估值扩张转向盈利验证；三是国内出台房地产等稳增长政策；四是美伊冲突不断反复，油价震荡冲高带动能源板块走高。

（2）投资策略和运作分析

债券方面，本报告期内增加了长久期利率债的波段操作，对三季度基金净值贡献为正。

权益方面，三季度增加了红利的配置仓位，科技以波段操作为主。三季度中对净值贡献较大的板块为：银行，公用，石化，交通等；对净值拖累较大的板块为基础化工，电力设备和电子。虽然预判了8月科技的反弹，但内部板块分化大且波动较大，尤其是9月中下旬的一波急拉之后快速暴跌而与此形成对比的是美股科技板块不断新高，这也加大了波段操作的难度。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

11.30%

2026Q1

11.40%

2026Q2

13.42%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.38	100.00%	合计	1.30	100.00%	—
固定收益投资	0.71	51.27%	固定收益投资	0.60	45.92%	-5.35
债券	0.71	51.27%	债券	0.60	45.92%	-5.35
买入返售金融资产	0.45	32.31%	买入返售金融资产	0.46	35.51%	+3.20
权益投资	0.16	11.40%	权益投资	0.17	13.42%	+2.02
股票	0.16	11.40%	股票	0.17	13.42%	+2.02
银行存款和结算备付金合计	0.05	3.61%	银行存款和结算备付金合计	0.06	4.60%	+0.99
其他资产	0.02	1.42%	其他资产	0.01	0.54%	-0.88

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

5.50%

2026Q1

7.56%

2026Q2

3.26%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.16	11.60%	合计	0.17	13.53%	+1.93
制造业	0.10	7.56%	制造业	0.04	3.26%	-4.30
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.99%	交通运输、仓储和邮政业	0.04	2.71%	+1.72
金融业	0.03	1.98%	金融业	0.03	2.56%	+0.58
采矿业	0.01	0.76%	采矿业	0.02	1.74%	+0.98
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.31%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.18%	+0.87
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.06%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	0.50%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.00	0.31%	新增
—	—	—	房地产业	0.00	0.20%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

5.37%

2026Q1

5.98%

2026Q2

5.49%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比5.49%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	合盛硅业	603260	0.94%	26,313	退出十大	1	中谷物流	603565	0.74%	82,300	新增十大	—
2	中国船舶	600150	0.69%	27,800	退出十大	2	中国平安	601318	0.59%	14,300	新增十大	—
3	中远海能	600026	0.68%	51,400	退出十大	3	沪农商行	601825	0.58%	87,300	新增十大	—
4	三一重工	600031	0.60%	47,100	退出十大	4	同花顺	300033	0.55%	3,600	新增十大	—
5	洛阳钼业	603993	0.53%	40,700	退出十大	5	圆通速递	600233	0.53%	38,600	新增十大	—
6	南华期货	603093	0.52%	38,800	退出十大	6	中煤	601898	0.52%	48,500	新增十大	—
7	天齐锂业	002466	0.51%	11,300	退出十大	7	赛轮轮胎	601058	0.50%	48,900	新增十大	—
8	云天化	600096	0.51%	22,500	退出十大	8	立华股份	300761	0.50%	30,900	新增十大	—
9	荣盛石化	002493	0.51%	63,600	退出十大	9	中国移动	600941	0.49%	6,600	新增十大	—
10	中国人寿	601628	0.49%	18,900	退出十大	10	东方财富	300059	0.49%	35,200	新增十大	—

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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