嘉实量化精选股票 ：2026第三季度报告（001637）

基金PK

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收益表现

+2.07%

日涨幅

1.5512

净值

（11-02）
近1年：-9.58%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.12%
-26%
-18%
-9%
-0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.78%
664/1120一般
近1月-12.85%
571/1124一般
近3月-10.47%
499/1102良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

嘉实量化精选股票 ：2026第三季度报告（001637）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.26亿份
2025Q2
2.30亿份
2025Q3
2.18亿份
2025Q4
1.78亿份
2026Q1
1.05亿份
2026Q2
8,978万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
104,959,271.30
变化
-15,178,023.00
-14%
本期
89,781,248.30
3

投资目标

本基金以各类大数据为基础构建量化投资策略，力争在严格控制风险的前提下，实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过定量化投资方法深入分析和挖掘大数据与股票价格波动之间的关系，以大数据策略研究形成对个股投资价值的综合评分，精选具有较高投资价值的上市公司构建投资组合。具体投资策略包括：大类资产配置、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证500指数收益率*95%+中证综合债券指数收益率*5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型、债券型和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

龙昌伦| 任职时间: 2021年11月26日| 证券从业年限: 13年

曾任职于建信基金管理有限责任公司投资管理部，从事量化研究工作。2015年4月加入嘉实基金管理有限公司，现任职于股票投研体系。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，A股市场在海外地缘冲突缓和、美联储加息预期博弈及国内政策预期三者交织下，呈现震荡偏强、内部结构极致分化的行情，但市场赚钱效应弱于表观指数。上证指数4月初消化美伊冲突余波，在3900点附近震荡后企稳回升，5月中旬最高触及4258.86点，刷新近10年新高，二季度区间累计上涨约5.20%。与指数温和上行形成强烈反差的是风格端的极致撕裂：表征科技成长的科创50与创业板指二季度加速上行，其中科创50单季暴涨75.74%，显著跑赢上证；而红利、微盘指数显著回调，分别录得11.88%和13.88%的跌幅。
宏观层面，二季度经济呈内需偏弱、外需亮眼的K型分化。信贷增速下行，实体感知偏紧——4月、5月规模以上企业工业增加值同比4.1%、4.5%，电子设备制造受中美AI竞赛拉动强劲；出口是最大亮点，4月、5月美元计同比增14.1%、19.4%。形成反差的是内需持续承压，4月、5月社零同比仅0.2%、-0.6%，固定资产投资累计同比5月降幅走扩至-4.1%，其中地产投资降幅进一步扩大。流动性上海内外错位：10年期美债一度逼近4.7%、30年破5%，市场甚至有押注10年破5的尾部交易，对风险资产估值形成压制；反观国内，政策预期整体维持稳健偏宽松。综合看，海外流动性收紧、内需修复缓慢、科技业绩兑现三条主线交织，造就了二季度指数震荡抬升以及结构极致分化的走势。
市场结构上看，二季度A股核心特征是高景气板块大幅上涨、周期整体回调、消费医药持续偏弱，资金向盈利兑现能力强的硬科技集中，高度聚焦AI算力、半导体赛道，形成强烈虹吸效应，风格另一端的红利与现金流资产持续下跌。行业表现分化显著：电子、通信、建材、机械、化工涨幅居前，其中电子、通信二季度分别涨约90%、63%，建材亦受科技产业景气外溢驱动；石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、食品饮料则靠后。
本基金在资产配置的框架下，依据科学技术和系统化方法，深入分析上市公司各类型大数据，包含基本面大数据、交易行为大数据、产业链大数据、互联网大数据，以及嘉实基金研究员基于实地调研、案头研究以及电话访谈等多种对上市公司进行研究所产生的上市公司研究数据，在此基础上构建多种投资策略，以海量、多维度的数据构建对个股全面的评估体系，并运用智能化方法优化策略权重，最终精选具有显著投资价值的上市公司构建股票投资组合。报告期内，组合整体风险约束保持偏紧，以跟踪beta为核心，成长类策略表现相对占优。
本期报告
2026年三季度，A股在美联储紧缩预期升温、美债长端利率高企与国内经济数据持续走弱的共同压制下，由上半年的单边上行转入回调，且呈现出鲜明的高波动与高成长资产调整幅度更深的特征。上证指数7月初站上4100点，此后逐月走低，季末收于3842.19点，单季下跌约6.16%；科创50单季重挫30.70%、创业板指下跌27.80%，跌幅显著大于上证，而中证红利指数则逆势上涨9.38%，成为录得正收益的主要风格指数，指数的分化远大于跌幅本身。
国内经济延续总量趋缓、结构分化的格局。7月工业增加值同比4.5%、社零同比0.6%不及预期，8月工业增加值回升至5.2%，但社零却进一步走弱至0.4%，内需修复弹性明显弱于生产端。价格层面，8月PPI同比回升至3.8%，但高度集中于能源、有色等资源品种与AI相关电子制造，CPI仅0.8%，企业盈利改善高度依赖行业分配。同时，8月末M2同比7.5%、社融增速继续回落。海外方面，美伊冲突反复扰动霍尔木兹海峡通航，能源价格中枢抬升并推高输入性通胀预期；美联储9月议息会议加息25个基点并释放进一步紧缩信号，长端美债利率一度升至5.3%以上。利率上行对久期最长、估值最贵的科技成长板块杀伤最大，构成了风格再平衡的外部根源。
三季度市场主线是由交易结构和货币紧缩预期主导的风格再平衡。上半年资金高度集中于AI算力、半导体等硬科技赛道，成交拥挤度与融资杠杆均升至历史高位。当外部利率冲击出现，叠加季末调仓与节前杠杆资金收缩，前期积累的拥挤交易逆转，形成下跌负反馈。行业表现方面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药表现居前，电子、通信、建筑材料、电力设备和机械跌幅较大。
本基金在资产配置的框架下，依据科学技术和系统化方法，深入分析上市公司各类型大数据，包含基本面大数据、交易行为大数据、产业链大数据、互联网大数据，以及嘉实基金研究员基于实地调研、案头研究以及电话访谈等多种对上市公司进行研究所产生的上市公司研究数据，在此基础上构建多种投资策略，以海量、多维度的数据构建对个股全面的评估体系，并运用智能化方法优化策略权重，最终精选具有显著投资价值的上市公司构建股票投资组合。报告期内，组合整体风险约束逐渐恢复到正常范围内，积极获取超额收益，随着动量和贝塔策略偏弱，反转类交易策略表现占优。
截至本报告期末本基金份额净值为1.7800元；本报告期基金份额净值增长率为-13.46%，业绩比较基准收益率为-16.77%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.45%
2025Q2
84.72%
2025Q3
90.08%
2025Q4
89.02%
2026Q1
86.72%
2026Q2
87.46%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.72%权益投资87.46%+0.74
股票86.72%股票87.46%+0.74
银行存款和结算备付金合计11.91%银行存款和结算备付金合计11.63%-0.28
其他资产1.30%其他资产0.77%-0.53
固定收益投资0.07%固定收益投资0.14%+0.07
债券0.07%债券0.14%+0.07
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
60.13%
2025Q2
57.69%
2025Q3
63.19%
2025Q4
56.51%
2026Q1
65.24%
2026Q2
65.31%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计87.50%合计87.83%+0.33
制造业65.24%制造业65.31%+0.07
金融业4.87%金融业6.00%+1.13
信息传输、软件和信息技术服务业4.50%信息传输、软件和信息技术服务业4.81%+0.31
采矿业4.08%采矿业3.87%-0.21
批发和零售业1.82%批发和零售业2.44%+0.62
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.86%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.59%-0.27
科学研究和技术服务业0.28%科学研究和技术服务业1.02%+0.74
租赁和商务服务业0.55%租赁和商务服务业0.75%+0.20
交通运输、仓储和邮政业1.23%交通运输、仓储和邮政业0.65%-0.58
建筑业1.12%建筑业0.45%-0.67
房地产业0.90%房地产业0.32%-0.58
水利、环境和公共设施管理业0.56%水利、环境和公共设施管理业0.32%-0.24
文化、体育和娱乐业0.12%文化、体育和娱乐业0.31%+0.19
农、林、牧、渔业0.38%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
7.85%
2025Q2
8.76%
2025Q3
10.27%
2025Q4
9.44%
2026Q1
11.93%
2026Q2
10.71%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比10.71%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1长川1.55%—1源杰1.41%-0.08
2德明利1.53%退出十大2长川1.38%-0.17
3源杰1.49%—3华虹宏力1.33%新增十大
4协创数据1.16%退出十大4大族激光1.07%新增十大
5兴森1.12%退出十大5岩山0.93%新增十大
6香农芯创1.06%退出十大6水晶0.93%新增十大
7光迅1.05%—7光迅0.93%-0.12
8北京君正1.04%—8方正0.93%新增十大
9鼎龙股份1.01%退出十大9君正股份0.91%-0.13
10中芯国际0.92%退出十大10长沙银行0.89%新增十大