国泰大健康股票：2026第三季度报告（001645）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.82%

日涨幅

2.0920

净值

（11-02）

近1年：-1.97%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.05%

-25%

-14%

-3%

18%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.52%	-5.55%	-2.11%	229/872良好
近1月	-12.36%	-14.33%	-7.82%	444/876一般
近3月	-2.06%	-12.21%	-12.45%	133/864优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国泰大健康股票：2026第三季度报告（001645）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.79亿份

2025Q2

1.28亿份

2026Q1

1.09亿份

2026Q2

1.08亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

108,902,611.36

变化

-1,338,369.70

-1%

本期

107,564,241.66

投资目标

本基金主要投资于大健康主题股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在投资运作中，淡化大类资产配置，侧重在大健康主题各子行业间灵活配置、并在行业内精选个股，以期实现基金资产的保值增值。 1、股票投资策略。本基金通过对大健康主题相关子行业的精选以及对行业内相关资产的深入分析，挖掘该类型资产的投资价值。大健康主题是指经济系统中提供预防、诊断、治疗和康复等与健康相关商品和服务领域的总称，通常包括医药生产制造、医药销售流通、医疗服务、健康保健服务、健康保险、健康食品、健康家居、休闲健身、环保防疫及养老服务等领域。未来随着经济增长及产业转型的进一步发展，大健康主题的外延可能将不断扩大，本基金将根据实际情况对大健康主题的界定方法进行调整。 2、存托凭证投资策略；3、固定收益类投资工具投资策略；4、股指期货投资策略；5、中小企业私募债投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、权证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证健康产业指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%

本期报告

中证申万新兴健康产业主题投资指数收益率*90%+中证综合债指数收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

徐治彪| 任职时间: 2017年10月30日-2026年04月08日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2012年7月至2014年6月在国泰基金管理有限公司工作，任研究员。2014年6月至2017年6月在农银汇理基金管理有限公司工作，历任研究员、基金经理助理、基金经理，2017年7月加入国泰基金。2017年10月至2026年4月任国泰大健康股票型证券投资基金的基金经理，2019年2月至2020年5月任国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年12月至2026年4月任国泰研究精选两年持有期混合型证券投资基金的基金经理，2020年7月至2026年4月任国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金和国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理，2020年8月至2026年1月任国泰医药健康股票型证券投资基金的基金经理，2020年9月至2026年4月任国泰研究优势混合型证券投资基金的基金经理，2022年3月至2023年8月任国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2023年11月至2025年2月任权益投资部总监。

邱晓旭| 任职时间: 2026年04月08日至今| 证券从业年限: 10年

博士研究生。曾任职于平安资产管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司，2022年7月加入国泰基金。2022年8月起任国泰价值先锋股票型证券投资基金的基金经理，2023年4月起兼任国泰产业精选混合型证券投资基金（原国泰产业精选一年封闭运作混合型证券投资基金）和国泰创新医疗混合型发起式证券投资基金的基金经理，2026年4月起兼任国泰大健康股票型证券投资基金的基金经理。

任一林| 任职时间: 2026年05月11日至今| 证券从业年限: 8年

博士研究生。曾任职于博道基金管理有限公司。2021年3月加入国泰基金，历任行业研究员、基金经理助理。2026年5月起任国泰大健康股票型证券投资基金的基金经理。

本期报告

邱晓旭| 任职时间: 2026年04月08日| 证券从业年限: 10年

任一林| 任职时间: 2026年05月11日| 证券从业年限: 8年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，医药板块4月震荡、5月转弱、6月探底后月末反弹，从细分板块来看CXO表现相对突出，中药、医药商业、生物制品明显偏弱。院内药械板块处于缓慢恢复的通道中，产品结构上创新药械对传统药械的替代趋势仍在持续；海外需求驱动的创新药及其产业链延续了去年以来的高景气度，板块内部冷热分化特征显著。

本基金A类本报告期内的净值增长率为-6.52%，同期业绩比较基准收益率为-5.86%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为-6.66%，同期业绩比较基准收益率为-5.86%。

年中，中国创新药出海对外授权(BD)交易总金额超过900亿美元，已经达到了去年的70%。前期市场预期透支、资金持续流出推动板块深度调整，但行业基本面向好，当前板块具备极佳布局窗口。创新产业链属于我国的优势产业，国内已涌现一批在双抗、多肽、小核酸等前沿赛道具备工艺优势的企业。受到海外政策预期扰动，产业链公司在估值层面具备较高的性价比，我们在该领域做了全方位、多条线的布局。同时医药高端制造的全球竞争力持续提升。国内器械龙头产品迭代加速，大型诊疗设备、高端医用耗材等领域已实现跟跑、部分细分领域达到全球领跑水平。短期受汇率波动拖累，相关企业业绩增速有所放缓，但我们长期看好该赛道龙头，并进行了适度逆向布局。此外，我们持续跟踪脑机接口等前沿赛道，待估值匹配后择机布局。

本期报告

宏观经济层面，2026年第三季度，地缘冲突持续扰动全球风险偏好，能源价格带来通胀扰动。海外方面，美国通胀韧性较强，美联储加息落地后市场进一步下调降息预期，美债收益率维持高位，全球流动性环境偏紧；国内货币政策保持适度宽松，多措并举降低实体融资成本，以逆周期调节托底经济。

医药行业层面，2026年第三季度延续了上半年板块内部分化明显的趋势。创新药和CXO板块延续了2025年以来的高景气态势，国内创新药BD金额再创新高，龙头CXO公司中报上修2026年的增速指引；与此相对，传统院内药械板块仍然承压，OTC板块呈现结构性改善特征。

个股投资层面，我们秉持尊重产业发展趋势、顺势而为的投资思路，严格把控估值与预期收益约束，适度逆向布局以增厚组合收益。投资端主要围绕创新药产业链、医药高端制造两大主线布局。

本基金A类本报告期内的净值增长率为18.93%，同期业绩比较基准收益率为4.77%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为18.85%，同期业绩比较基准收益率为4.77%。

1）创新药产业链长期成长空间广阔，当前具备优质布局窗口。中国创新药走向全球的趋势已然形成，预计到2030年“中国研发”的创新药销售额有望占据全球药品销售额的10%左右，成长空间广阔。前期市场预期透支、资金持续流出推动创新药板块深度调整，估值回归合理区间，迎来极佳的中长期布局时机。同时，国内CXO行业具备显著的全球比较优势，随着双抗、多肽、小核酸、mRNA、分子胶等新分子类型的药物不断涌现，行业规模不断增长；此外，AI制药行业即将迎来爆发式增长，催生大量一体化CXO服务需求，持续夯实行业高景气基础。我们在该领域做了全方位、多条线的布局。

2）医药高端制造的全球竞争力持续提升。国内器械龙头产品迭代加速，大型诊疗设备、高端医用耗材、脑机接口等领域已实现跟跑、部分细分领域达到全球领跑水平。短期受国内市场竞争加剧、汇率波动等因素影响，相关企业业绩增速有所放缓，但赛道长期成长逻辑未变，我们持续看好细分龙头企业长期发展潜力。

3）消费医疗板块稳健运行，细分赛道进入布局期。经过过去3-4年的行业调整，消费医疗部分细分赛道竞争格局持续优化，行业出清基本到位，龙头公司已经满足必要收益率底线，且具备经营改善的基础，已经进入左侧布局区间。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.88%

2025Q2

90.73%

2026Q1

91.34%

2026Q2

93.29%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.22	100.00%	合计	2.58	100.00%	—
权益投资	2.02	91.34%	权益投资	2.41	93.29%	+1.95
股票	2.02	91.34%	股票	2.41	93.29%	+1.95
银行存款和结算备付金合计	0.19	8.36%	银行存款和结算备付金合计	0.17	6.62%	-1.74
其他各项资产	0.01	0.30%	其他各项资产	0.00	0.05%	-0.25
—	—	—	固定收益投资	0.00	0.04%	新增
—	—	—	债券	0.00	0.04%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.52%

2025Q2

80.18%

2026Q1

65.93%

2026Q2

58.28%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.02	92.78%	合计	2.41	93.97%	+1.19
制造业	1.44	65.93%	制造业	1.49	58.28%	-7.65
科学研究和技术服务业	0.45	20.47%	科学研究和技术服务业	0.85	33.31%	+12.84
批发和零售业	0.02	0.78%	批发和零售业	0.05	1.86%	+1.08
建筑业	0.03	1.21%	建筑业	0.01	0.31%	-0.90
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.02%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.10%	+0.08
采矿业	0.00	0.04%	采矿业	0.00	0.05%	+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	—
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.03%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.03%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—
卫生和社会工作	0.09	4.23%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

73.09%

2025Q2

77.54%

2026Q1

45.68%

2026Q2

47.09%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.09%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	英科医疗	300677	6.60%	367,820	—	1	益诺思	688710	6.46%	157,252	+1.00	-20,036
2	爱博医疗	688050	6.05%	361,994	退出十大	2	昭衍新药	603127	5.97%	310,100	新增十大	—
3	益诺思	688710	5.46%	177,288	—	3	药明康德	603259	5.92%	90,700	新增十大	—
4	百济神州	688235	4.40%	37,683	退出十大	4	药康生物	688046	5.34%	360,400	新增十大	—
5	九安医疗	002432	4.13%	127,600	—	5	九安医疗	002432	5.04%	213,600	+0.91	+86,000
6	美好医疗	301363	4.06%	482,793	退出十大	6	英科医疗	300677	4.81%	241,920	-1.79	-125,900
7	可孚医疗	301087	3.92%	179,635	退出十大	7	科伦药业	002422	3.80%	238,455	新增十大	—
8	百普赛斯	301080	3.85%	174,800	退出十大	8	福瑞医科	300049	3.42%	185,800	新增十大	—
9	赛分	688758	3.66%	362,412	退出十大	9	迈普医学	301033	3.38%	161,200	新增十大	—
10	ST人福	600079	3.55%	470,800	退出十大	10	洁特生物	688026	2.95%	273,300	新增十大	—

持有 0

国泰大健康股票 ：2026第三季度报告（001645）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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