工银丰收回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001650）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.09%

日涨幅

2.1280

净值

（11-02）

近1年：-12.54%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.56%

-28%

-18%

-9%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.36%	-4.87%	-2.11%	1665/2325一般
近1月	-13.14%	-11.78%	-7.82%	1490/2324一般
近3月	-11.30%	-10.01%	-12.45%	1273/2311一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：第三代半导体

报告名称

工银丰收回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001650）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.83亿份

2026Q1

1.27亿份

2026Q2

1.07亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

127,204,047.93

变化

-19,854,955.74

-16%

本期

107,349,092.19

投资目标

通过识别宏观经济周期与资本市场轮动的行为模式，深入研究不同周期与市场背景下各类型资产的价值与回报，通过“自上而下”的大类资产配置与“自下而上”的个券选择，在风险可控的范围内追求组合收益的最大化。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将由投资研究团队及时跟踪资本市场环境变化，根据对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、资本市场运行状况等因素的深入研究，分别判断权益和固定收益等市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析、公司盈利能力与现金流状况，综合评价各类资产的风险收益水平。在充分的宏观形势判断和策略分析的基础上，通过“自上而下”的资产配置及动态调整策略，将基金资产在各类型证券上进行灵活配置。其中，当权益市场资产价格明显上涨时，适当增加权益类资产配置比例；当权益市场处于下行周期且市场风险偏好下降时，适当增加固定收益类资产配置比例，并通过灵活运用衍生品合约的套期保值与对冲功能，最终力求实现基金资产组合收益的最大化，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

30%×沪深300指数收益率＋70%×中债综合财富（总值）指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为灵活配置混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

郭雪松| 任职时间: 2019年9月16日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生。曾任国家统计局副主任科员，安信证券高级宏观分析师；2018年加入工银瑞信，现任养老金投资中心投资副总监、基金经理。2019年9月16日至今，担任工银瑞信丰收回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年6月11日至今，担任工银瑞信银和利混合型证券投资基金基金经理；2021年2月25日至今，担任工银瑞信添福债券型证券投资基金基金经理；2021年8月10日至2023年3月29日，担任工银瑞信聚安混合型证券投资基金基金经理；2021年9月13日至2023年3月29日，担任工银瑞信聚益混合型证券投资基金基金经理；2025年6月27日至今，担任工银瑞信泓裕回报混合型证券投资基金基金经理；2026年3月23日至今，担任工银瑞信沪港深精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要影响。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。债券市场方面，利率整体小幅下行，10年期国债收益率由一季度末1.82%降至二季度末1.73%，转债指数小幅上涨，估值继续处于高位。

本基金股票仓位逐步回归到中性配置。基金行业配置保持分散，尽管市场风格表现高度集中在TMT方向，但我们仍然相信分散化的配置有利于组合风险管理。行业层面，基金增持了电子、电力设备，降低了内需相关板块的持仓。

本期报告

2026年三季度美国经济总体处于较强水平，AI相关投资继续维持在高位，劳动力市场表现平稳。通胀方面，受原油价格再度回升与需求韧性叠加影响，美国核心CPI环比出现反弹。出于控通胀的考量，美欧日央行相继启动加息，美联储于9月加息25个基点，美债利率明显上行。加息对全球经济增长动能形成一定拖累，但预计整体影响可控。三季度国内经济继续处于底部震荡状态。外需方面，在AI相关产业链带动下出口延续高增；内需则相对疲弱，投资与消费持续处于低位，财政支出不强，居民消费意愿仍有待改善。政策层面，三季度以来稳增长政策发力，对传统内需形成托底。融资需求偏弱背景下，信贷和社融增速有所下行。

股票方面，A股呈现分化格局。7月以来AI产业链大幅回调，叠加外部地缘政治等不确定性因素，市场情绪有所降温，价值风格相对占优，行业中煤炭、石油石化、农林牧渔等涨幅居前，通信、电子跌幅较大。债券方面，三季度债市表现较强。资金利率中枢较4-5月低位有所抬升，对短债收益率下行形成一定制约，但由于实体融资需求不足、配置资金依然充裕，纯债基金申购量好于往年同期，驱动收益率下行；类属层面看，长债品种整体表现更强，期限利差整体趋于压缩。

本基金维持积极的资产配置管理，随着股票市场调整，本基金提升了部分股票仓位。股票行业配置保持分散，小幅增加了有色金属、医药生物、化工的持仓比例，降低了电子、电力设备的持仓比例。回顾二、三季度市场的表现，市场风格和板块表现在剧烈分化后重新收敛，股票市场估值重新回到更有吸引力的水平，AI的产业进展速度仍然很快，我们认为股票市场的吸引力相对债券仍然较好。债券方面，当前收益率处在较低水平，债券资产的性价比不高，再配置机会需要等待。

报告期内，本基金A份额净值增长率为-11.55%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-3.10%；本基金C份额净值增长率为-11.69%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-3.10%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

72.46%

2026Q1

64.32%

2026Q2

74.05%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.54	100.00%	合计	2.79	100.00%	—
权益投资	2.28	64.32%	权益投资	2.06	74.05%	+9.73
股票	2.28	64.32%	股票	2.06	74.05%	+9.73
买入返售金融资产	0.58	16.42%	买入返售金融资产	0.38	13.54%	-2.88
银行存款和结算备付金合计	0.04	1.03%	银行存款和结算备付金合计	0.20	7.10%	+6.07
固定收益投资	0.18	4.98%	固定收益投资	0.14	5.11%	+0.13
债券	0.18	4.98%	债券	0.14	5.11%	+0.13
其他资产	0.47	13.26%	其他资产	0.01	0.19%	-13.07

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

47.17%

2026Q1

52.86%

2026Q2

60.58%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.28	65.66%	合计	2.06	79.45%	+13.79
制造业	1.83	52.86%	制造业	1.57	60.58%	+7.72
采矿业	0.30	8.72%	采矿业	0.40	15.49%	+6.77
信息传输、软件和信息技术服务业	0.09	2.45%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	1.73%	-0.72
—	—	—	建筑业	0.04	1.60%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.05	1.58%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

26.51%

2026Q1

29.27%

2026Q2

31.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比31.58%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	扬杰	300373	5.06%	111,600	—	1	紫金矿业	601899	5.20%	453,300	+2.56	+88,700
2	京仪装备	688652	3.62%	62,825	退出十大	2	赤峰黄金	600988	3.29%	215,600	新增十大	—
3	晶盛机电	300316	3.35%	192,300	退出十大	3	裕同	002831	3.26%	309,643	+0.93	+82,200
4	华润微	688396	3.30%	117,276	退出十大	4	益方生物	688382	3.09%	420,437	新增十大	—
5	紫金矿业	601899	2.64%	364,600	—	5	新集	601918	3.01%	693,200	+1.20	-38,900
6	北方华创	002371	2.42%	9,500	退出十大	6	电投	002128	2.95%	274,700	新增十大	—
7	新洁能	605111	2.38%	83,400	退出十大	7	捷捷微电	300623	2.91%	236,375	+0.55	+54,500
8	捷捷微电	300623	2.36%	181,875	—	8	江山股份	600389	2.71%	393,700	新增十大	—
9	裕同	002831	2.33%	227,443	—	9	扬杰	300373	2.63%	80,700	-2.43	-30,900
10	新集	601918	1.81%	732,100	—	10	宏桥	002379	2.53%	402,700	新增十大	—

持有 0

工银丰收回报灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001650）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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