平安鑫安混合：2026第三季度报告（001664）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.86%

日涨幅

2.1308

净值

（11-02）

近1年：+6.47%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-36.20%

-34%

-21%

-9%

16%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.53%	-4.87%	-2.11%	1134/1597一般
近1月	-15.45%	-11.78%	-7.82%	1174/1596一般
近3月	-15.87%	-10.01%	-12.45%	1167/1583一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

平安鑫安混合：2026第三季度报告（001664）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.30亿份

2026Q1

9.54亿份

2026Q2

7.60亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

954,091,607.67

变化

-193,947,628.67

-20%

本期

760,143,979.00

投资目标

本基金通过灵活的资产配置，在股票、固定收益证券和现金等大类资产中充分挖掘和利用潜在的投资机会，力求在严格控制风险的基础上，实现基金资产的持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金将在资产配置允许的范围内，采取相对灵活的资产配置策略，使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整，以规避或分散市场风险，提高基金风险调整后的收益。

本基金以自上而下的投资策略，大类资产，动态控制组合风险，力争长期、稳定的回报。

本期报告

本基金将在资产配置允许的范围内，采取相对灵活的资产配置策略，使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整，以规避或分散市场风险，提高基金风险调整后的收益。本基金以自上而下的投资策略，大类资产，动态控制组合风险，力争长期、稳定的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×40%＋中证全债指数收益率×60%

本期报告

中证800指数收益率×80%+中债-综合财富(1-3年)指数收益率×20%

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风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

林清源| 任职时间: 2024年7月3日| 证券从业年限: 14年

林清源先生，宾夕法尼亚大学网络工程专业硕士，曾担任融通基金管理有限公司权益投资部基金经理。2023年2月加入平安基金管理有限公司，现担任平安鼎越灵活配置混合型证券投资基金、平安鑫安混合型证券投资基金、平安港股通科技精选混合型证券投资基金、平安产业竞争力混合型证券投资基金、平安添悦债券型证券投资基金基金经理。

本期报告

林清源| 任职时间: 2024年7月3日| 证券从业年限: 15年

林清源先生，宾夕法尼亚大学网络工程专业硕士，曾担任融通基金管理有限公司权益投资部基金经理。2023年2月加入平安基金管理有限公司，现担任平安鼎越灵活配置混合型证券投资基金、平安鑫安混合型证券投资基金、平安港股通科技精选混合型证券投资基金、平安产业竞争力混合型证券投资基金、平安添悦债券型证券投资基金、平安港股通均衡配置混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，受宏观经济预期波动、市场风格阶段性切换以及前期板块涨幅过大等因素影响，A股市场整体震荡，AI电力板块也经历了一定幅度的整体回调。然而，在深入跟踪产业一线后，我们认为这种回调更多是交易层面的筹码博弈和情绪释放，而非产业基本面的恶化。相反，随着北美云厂商资本开支的进一步落地以及全球算力建设的推进，“算力的尽头是电力，AI的下半场是能源”这一核心投资逻辑非但没有动摇，反而正在被越来越多的微观数据所验证。

在二季度的运作中，我们顶住了短期净值波动的压力，坚持产业第一性原理，不仅没有削减在AI发电设备上的核心仓位，反而利用市场回调的机会，进一步优化了组合结构，向壁垒更高、景气度更确定的细分环节集中。

从我们二季度最新跟踪来看，AI电力的基本面持续超预期，供需错配加剧。一季度我们曾指出，全球主流燃气轮机厂商的订单已排至2030年。进入二季度，这一供需紧张的局面不仅没有缓解，甚至在进一步加剧。我们观察到两个现象：

1.算力中心的“无电可用”从隐忧变为现实。二季度，海外多个超大型数据中心项目因当地电网接入容量受限或变压器交付延期而被迫推迟。这迫使科技巨头加速转向“表后微电网”（即数据中心自带独立发电系统）模式。

2.海外订单向国内溢出的速度正在加快。面对海外燃气轮机整机厂长达数年的交付周期，部分海外客户和EPC（工程总承包）企业开始加速向中国供应链寻求产能替代。国内相关燃气轮机整机及核心零部件企业在二季度密集获得了多项海外认证突破与意向订单，出海逻辑正在实质性兑现。

可再生能源（风、光）的间歇性无法满足数据中心24/7不间断的基荷需求，核电远水解不了近渴。因此，燃气轮机凭借其启动快、功率密度高、建设周期短的优势，依然是当前解决大体量算力供电的绝对主流。

在继续重仓燃气轮机产业链的同时，二季度本基金在产业调研中敏锐捕捉到了AI电力领域的一个全新增量环节，并开始进行前瞻性布局——SOFC（固体氧化物燃料电池）。为了便于理解，我们可以把传统的发电厂和电网看作是供电的“大动脉”，而SOFC就像是直接安装在数据中心旁边的“超级心脏”。SOFC简单来说，它是一种不需要“燃烧”的发电设备。它直接通过化学反应，将天然气的化学能转化为电能。因为它不经过传统“燃烧—产生蒸汽—推动汽轮机”的机械过程，所以没有噪音，几乎没有污染排放，而且能量转化效率极高（综合效率可达80%以上）。当前国内SOFC产业正处于从0到1的商业化爆发前夕，相关核心材料和系统集成的龙头企业具备很高的赔率和确定的成长空间。

总而言之，短期的股价回调是市场测算风险的常态，但产业的滚滚洪流不会倒退。当全球科技巨头都在为“寻电”而焦虑时，提供电力基础设施的“卖水人”无疑站上了时代潮头。

展望后市，我们将继续围绕AI电力进行深度布局，在不确定性中寻找确定性机遇，力争通过严谨的产业趋势研判，为持有人创造长期可持续的回报。

本期报告

2026年第三季度，A股市场震荡调整，板块分化加大，AI相关资产波动较为明显。报告期内，本基金延续AI电力的核心配置思路，组合主要投资方向较二季度未发生明显变化，重点配置燃气轮机产业链，并保留固体氧化物燃料电池（SOFC）相关布局。

我们认为，算力建设对稳定电源的需求仍具持续性，电网接入与发电设备交付周期制约短期供给，燃气轮机及核心零部件仍有较好的需求支撑。国内企业凭借制造和交付能力，有望参与海外供应链扩张；SOFC则提供了数据中心就地供电的另一种路径，需持续跟踪其成本与商业化进展。

面对市场调整，我们继续从订单质量、交付能力和盈利兑现评估持仓，兼顾产业趋势与估值水平，审慎把握AI电力领域的投资机会。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

82.69%

2026Q1

83.37%

2026Q2

88.29%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	32.43	100.00%	合计	18.66	100.00%	—
权益投资	27.04	83.37%	权益投资	16.47	88.29%	+4.92
股票	27.04	83.37%	股票	16.47	88.29%	+4.92
银行存款和结算备付金合计	4.65	14.33%	银行存款和结算备付金合计	2.06	11.03%	-3.30
—	—	—	固定收益投资	0.09	0.47%	新增
—	—	—	债券	0.09	0.47%	新增
其他资产	0.74	2.29%	其他资产	0.04	0.21%	-2.08

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

83.52%

2026Q1

84.01%

2026Q2

85.95%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	27.04	89.28%	合计	16.47	89.06%	-0.22
制造业	25.44	84.01%	制造业	15.90	85.95%	+1.94
水利、环境和公共设施管理业	0.75	2.49%	水利、环境和公共设施管理业	0.56	3.05%	+0.56
信息传输、软件和信息技术服务业	0.84	2.78%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.06%	-2.72
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

73.31%

2026Q1

72.48%

2026Q2

73.94%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比73.94%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国动力	600482	9.15%	8,447,755	—	1	中国动力	600482	9.88%	5,455,055	+0.73	-2,992,700
2	杰瑞股份	002353	8.70%	1,727,800	—	2	潍柴动力	000338	9.75%	7,185,744	+2.63	-728,356
3	应流股份	603308	8.59%	4,307,340	—	3	东方	600875	9.51%	7,633,453	+4.06	+1,896,700
4	兆易创新	603986	8.27%	307,400	退出十大	4	振华股份	603067	9.36%	4,301,600	+1.68	-720,600
5	振华股份	603067	7.68%	5,022,200	—	5	应流股份	603308	8.45%	4,383,261	-0.14	+75,921
6	顺络	002138	7.42%	3,073,200	—	6	杰瑞股份	002353	6.21%	1,042,000	-2.49	-685,800
7	潍柴动力	000338	7.12%	7,914,100	—	7	宇通客车	600066	5.67%	3,927,981	新增十大	—
8	东方	600875	5.45%	5,736,753	—	8	顺络	002138	5.59%	2,145,170	-1.83	-928,030
9	联德股份	605060	5.26%	2,808,100	—	9	联德股份	605060	5.00%	2,496,300	-0.26	-311,800
10	三环	300408	4.84%	879,215	退出十大	10	万泽股份	000534	4.52%	3,864,800	新增十大	—

持有 0

平安鑫安混合 ：2026第三季度报告（001664）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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