中银互联网+股票 ：2021第一季度报告（001663）

基金PK

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收益表现

+0.66%

日涨幅

1.2120

净值

（04-23）
-13%
-7%
-2%
4%
9%
2020-10
2020-12
2021-01
2021-03
2021-04

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中银互联网+股票 ：2021第一季度报告（001663）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7,070万份
2020Q1
6,072万份
2020Q2
4,935万份
2020Q3
4,349万份
2020Q4
3,742万份
2021Q1
报告期末基金份额总额（份）
上一期
43,486,652.33
变化
-6,062,015.92
-14%
本期
37,424,636.41
3

投资目标

本基金通过深入研究互联网与传统行业及新兴产业的应用和融合趋势，基于基本面分析，优选互联网+主题相关的上市公司，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金以“互联网+”为代表的新兴成长产业为主要投资方向。通过重点分析国内外财政政策、货币政策和资本市场政策，比如国家产业政策、信贷政策、利率政策、汇率政策以及资本市场相关政策，实施股票、债券、现金等大类资产之间的配置。通过深入研究互联网与新兴产业与传统行业的融合趋势，消费市场需求的变化趋势，借鉴海外发达市场的产业演进经验，综合考虑经济周期、国家政策、社会经济结构等因素，筛选空间大、景气高的行业方向。与此同时，结合定性与定量相结合的方法，发掘处于行业高景气、商业模式独特、竞争优势明显、业绩持续高增长、估值水平相对合理的优质上市公司，分享企业成长及变革带来的资本增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率×80% +中债综合指数收率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，属于高预期风险和高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
欧阳力君| 任职时间: 2019年09月18日| 证券从业年限: 13年
工商管理硕士。曾任中银国际证券助理研究员，北京高华证券助理研究员。2012年加入中银基金管理有限公司，曾任研究员。2018年3月至今任中银优秀企业基金基金经理，2018年3月至2019年6月任中银移动互联基金基金经理，2019年9月至今任中银互联网+基金基金经理。具有13年证券从业年限。具备基金、证券从业资格。
本期报告
欧阳力君| 任职时间: 2019年09月18日| 证券从业年限: 14年
工商管理硕士。曾任中银国际证券助理研究员，北京高华证券助理研究员。2012年加入中银基金管理有限公司，曾任研究员。2018年3月至今任中银优秀企业基金基金经理，2018年3月至2019年6月任中银移动互联基金基金经理，2019年9月至今任中银互联网+基金基金经理。具备基金、证券从业资格。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球疫情总体好转，疫苗已开启注射，英国疫情爆发，美国和欧洲其他国家经历疫情再度爆发后又好转。美国12月各类出行限制措施出台，新一轮财政刺激在12月月底落地，地产业强劲带来支撑，失业率11月值较9月值下降1.2个百分点至6.7%，制造业PMI 12月值较9月值上升3.3个百分点至56.5，服务业PMI 12月值较9月值上升0.7个百分点至55.3。美国大选拜登胜选，关注上台后的各类刺激政策的落地情况，美联储维持利率水平和资产购买规模，后续大规模的财政刺激会倒逼美联储维持QE。欧元区复苏加快，二次疫情爆发在出行限制措施出台后初步好转，失业率10月值较9月值下降0.1个百分点至8.4%，制造业PMI 12月值较9月值上升1.8个百分点至55.5，服务业PMI 12月值较9月值回落0.7个百分点至47.3。欧央行扩大购债规模，延长购债时间，财政刺激下一季度欧元总体有支撑。日本央行维持基准利率但将新冠肺炎援助计划延长6个月，经济恢复情况尚可，但维持通缩，12月CPI同比创2010年9月以来最大跌幅，日本央行计划在2021年3月会议上发布通胀未达预期的调查结果。
国内经济方面，内需改善已经取代外需反弹，成为拉动国内经济增长的主要动力，基本面维持韧性。具体来看，领先指标中采制造业PMI四季度中枢继续上移，仍然持续位于51上方，12月值较9月上升0.4个百分点至51.9，同步指标工业增加值1-11月同比增长2.3%，较2020年三季度末回升1.1个百分点。从经济增长动力来看，出口增速转正，内需持续改善：1-11月美元计价出口累计增速较2020年三季度末回升3.3个百分点至2.5%左右，11月消费同比增速较2020年9月回升1.7个百分点至5%，制造业、房地产、基建投资修复速度进一步放缓，1-11月固定资产投资增速较2020年三季度末回升0.8个百分点至2.6%的水平。通胀方面，CPI加速回落至负区间，11月同比增速较2020年三季度末下降2.2个百分点至-0.5%；PPI触底回升，11月同比增速较2020年三季度末回升0.6个百分点至-1.5%。
2. 市场回顾
股票市场方面，四季度上证综指上涨7.92%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨13.60%，中小板综合指数上涨5.36%，创业板综合指数上涨5.38%。板块方面，四季度炭煤、食品饮料和有色金属涨幅最大，分别上涨29.4%、21.4%和17%；传媒、计算机和通信跌幅最大，分别下跌13.7%、12%和9.9%。
3. 运行分析
四季度本基金投资仍然集中在成长板块，重点配置在计算机、传媒、电子和光伏新能源车等方向。从中长期维度来看，我们仍然看好5G及其相关应用、新能源车、云计算及科技创新等方向的中长期前景。本基金也在报告期内对个股持仓进行了一些调整。
报告期内，本基金份额净值增长率为-0.39%，同期业绩比较基准收益率为8.90%。
本期报告
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球疫情总体好转，欧洲疫情三月末出现反复，疫苗注射加速，截止3月末，以色列 60.2% 人口已经至少接种 1 剂、英国 42.7% ，智利 32.5% ，美国 26.1% 。美国总统拜登推出的1.9万亿财政刺激在3月落地，消费继续复苏，就业伴随疫苗接种恢复加速，失业率2月值较去年12月值下降0.5个百分点至6.2%，制造业PMI 3月值较去年12月值回落1.5个百分点至59，服务业PMI 3月值较去年12月值上升2.8个百分点至60。美联储维持利率水平和资产购买规模，二季度关注美国接近群体免疫后美联储可能释放QE taper信号。欧元区继续复苏，但三月中下旬疫情反复在一定程度上拖慢了复苏进度，失业率1月值较去年12月值维持不变在8.1%，制造业PMI 3月值较去年12月值上升7.2个百分点至62.4，服务业PMI 3月值较去年12月值上升2.4个百分点至48.8。欧央行3月议息会议上提出加快PEPP购买步伐。日本央行维持基准利率不变，首度确认10年期国债收益率目标范围为正负0.25％之间，删除了有关6万亿日元年度ETF购买目标的表述，经济恢复情况尚可，但维持通缩，CPI 2月值较去年12月值回升0.8个百分点在-0.4%，制造业PMI 3月值较去年12月值上升1.4个百分点至52.7。
国内经济方面，工业生产增长较快，消费仍处于恢复期，地产显现韧性，美国新一轮财政刺激落地，全球复苏下，出口延续强劲。具体来看，领先指标中采制造业PMI一季度高位震荡，3月值较12月持平于51.9，同步指标工业增加值1-2月因低基数同比增长35.1%，较2020年四季度末上升32.3个百分点。从经济增长动力来看，1-2月美元计价出口累计增速较2020年四季度末上升至60.6%左右，1-2月消费同比增速较2020年12月回升29.2个百分点至33.8%，1-2月固定资产投资增速较2020年四季度末回升32.4个百分点至35%的水平。通胀方面，CPI在负区间低位震荡，2月同比增速较2020年四季度末下降0.4个百分点至-0.2%；PPI转正，2月同比增速较2020年四季度末回升2.1个百分点至1.7%。
2. 市场回顾
股票市场方面，一季度上证综指下跌-0.90%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌-3.13%，中小板综合指数下跌-4.26%，创业板综合指数下跌-8.33%。板块方面，电力及公用事业、钢铁和建筑涨幅居前，分别上涨11.91%、10.34%和10.26%，而国防军工、非银行金融和通信跌幅居前，分别下跌17.9%、14.20%和11.35%。
3. 运行分析
一季度权益市场出现显著回调，市场风格变化较为明显。本基金持仓仍然集中在成长板块，重点配置在计算机、电子、医药和传媒方向，增加了部分可选消费持仓。从中长期维度来看，我们仍然看好5G及其相关应用、新能源车、云计算及科技创新等方向的中长期前景。本基金也在报告期内对个股持仓进行了一些调整。
报告期内，本基金份额净值增长率为-10.16%，同期业绩比较基准收益率为-2.13%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.09%
2020Q1
86.58%
2020Q2
89.38%
2020Q3
83.37%
2020Q4
79.98%
2021Q1
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.37%权益投资79.98%-3.39
股票83.37%股票79.98%-3.39
银行存款和结算备付金合计9.58%银行存款和结算备付金合计12.45%+2.87
固定收益投资6.14%固定收益投资6.23%+0.09
债券6.14%债券6.23%+0.09
其他各项资产0.92%其他各项资产1.33%+0.41
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
34.17%
2020Q1
47.97%
2020Q2
40.43%
2020Q3
35.08%
2020Q4
45.37%
2021Q1
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.31%合计82.03%-3.28
制造业35.08%制造业45.37%+10.29
信息传输、软件和信息技术服务业41.85%信息传输、软件和信息技术服务业30.60%-11.25
——住宿和餐饮业4.47%新增
租赁和商务服务业2.32%租赁和商务服务业1.57%-0.75
——电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%新增
文化、体育和娱乐业6.07%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
50.19%
2020Q1
52.61%
2020Q2
48.75%
2020Q3
49.43%
2020Q4
48.09%
2021Q1
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.09%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1奇安信5.90%—1安恒信息6.26%+1.50
2完美世界5.88%退出十大2恒生5.81%+0.20
3恒生5.61%—3卫宁健康5.51%+0.96
4京东方Ａ5.39%—4天下秀5.05%+0.39
5安恒信息4.76%—5比音勒芬5.02%新增十大
6天下秀4.66%—6奇安信4.93%-0.97
7北方华创4.58%退出十大7南微医学4.58%新增十大
8卫宁健康4.55%—8首旅酒店4.47%新增十大
9深信服4.15%退出十大9TCL3.26%新增十大
10华策影视3.95%退出十大10京东方Ａ3.20%-2.19