新华积极价值灵活配置混合：2026第三季度报告（001681）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.65%

日涨幅

1.3143

净值

（11-02）

近1年：-9.14%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.68%

-29%

-20%

-10%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.40%	-4.87%	-2.11%	1495/1782不佳
近1月	-15.42%	-11.78%	-7.82%	1315/1781一般
近3月	-8.69%	-10.01%	-12.45%	879/1768良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

新华积极价值灵活配置混合：2026第三季度报告（001681）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,697万份

2026Q1

6,513万份

2026Q2

2,483万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

65,129,666.46

变化

-40,304,000.00

-62%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

24,825,666.46

投资目标

主要投资于价值相对低估且具有良好成长性的中小市值股票，追求基金资产长期稳定的增值和收益，在合理风险限度内，力争持续实现超越业绩基准的超额收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

投资策略方面，本基金将以大类资产配置策略为基础，采取积极的股票投资策略和稳健的债券投资策略。本基金的主要投资策略包括：大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券选择策略、资产支持证券的投资策略、权证的投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

60%×中证500指数收益率＋40%×中国债券总指数收益率

本期报告

中证1000指数收益率*85%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中的中等预期风险中等预期收益品种，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

林翟| 任职时间: 2025年06月12日| 证券从业年限: 17年

金融工程专业硕士，曾任华农财产保险股份有限公司投资经理、中英人寿保险有限公司投资经理、新时代证券股份有限公司高级投资经理、北信瑞丰基金管理有限公司基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度初，随着油价回落，风险偏好回升，A股在AI、半导体等硬科技主线的催化下彻底爆发。5月中下旬，由于短期涨幅过大，叠加美联储偏鹰的言论，获利盘集中止盈驱动市场高位回落。进入6月，随着多项宏观数据进入观察期，叠加6月中旬新任美联储主席沃什发表强硬鹰派言论、全球降息预期彻底落空，A股高位科技股进一步承压，市场整体呈现出宽幅震荡、结构极致分化的撕裂行情。本季度债券市场受益于疲弱的宏观数据，震荡向上。

从宏观数据来看，当前库存周期及上市公司净利润增速已显现底部企稳迹象。从全球资金配置角度看，随着美债问题愈演愈烈，叠加特朗普外贸政策、军事行动政策频出，美国作为全球主要资产配置中心和资金避风港的地位已经动摇。事实上，自2025年4月以来人民币汇率持续升值，今年以来汇率也快速升值，正是国际资本重新进行资产配置的重要体现。另外全球算力中心格局已经比较明确，中美是未来能够提供算力的绝对主力，中国受到更稳定且更便宜的电力加持，更胜一筹。同时，我国无风险利率维持在低位水平，为资本市场提供了良好的流动性支撑。未来若通胀温和回升、PMI等经济先行指标改善，预计将带动企业盈利同步触底反弹。此外，今年随着各类AIAgent的涌现，国内大模型的Token调用量显著攀升。应用场景的加速落地，不仅助力科技成长板块进一步消化估值，且其受地缘政治的冲击相对较小，因此短期有望继续占优。

本产品延续一贯的投资逻辑，采用量化多因子策略为核心手段，聚焦中长期较高收益目标，在小市值、成长性和景气度上修等因子维度适度增加暴露，以捕捉市场结构性行情带来的超额收益。从风格上讲，本产品可以定性为微盘+策略，具体来讲为微盘+大盘成长策略。二季度微盘受撕裂的行情影响，大幅下挫，但本产品配置了一部分科技成长标的，整体表现中规中矩，不过相较纯微盘策略超额比较显著。未来随着撕裂的行情再平衡，预计微盘策略的表现也会回归到正常轨道。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.6470元，本报告期份额净值增长率为9.60%，同期业绩比较基准收益率为11.19%；C类基金份额净值为1.4272元，本报告期份额净值增长率为9.49%，同期业绩比较基准收益率为11.19%。

本期报告

三季度，A股经历了明显调整、阶段性修复和再度承压的过程，市场风格分化较大。7月，前期涨幅较大的科技成长板块集中调整，风险偏好下降与杠杆资金撤出相互强化；8月市场阶段性企稳修复，9月再度震荡走弱。从季度表现看，科技成长板块调整幅度较大，银行、能源等价值类板块相对占优。我们认为，海外地缘局势、通胀压力及利率预期变化是市场的重要扰动因素，9月美联储加息进一步增加了高估值资产面临的外部压力。与此同时，债券市场受到国内需求修复偏缓和货币宽松预期的支持，中长端收益率下行，股债两类资产表现分化。

展望未来，我们认为国内经济仍处于修复阶段，权益市场的中期机会需要结合盈利改善与估值水平共同判断。9月制造业PMI回升至扩张区间，但不同行业、不同规模企业之间仍存在分化，经济修复的持续性与广度有待进一步观察。我们认为，后续权益市场的机会既来自科技创新所推动的产业成长，也来自经济修复与市场风格再平衡。若企业盈利改善逐步向更多行业扩散，中小市值公司的投资机会有望增加，但微盘风格的表现仍受到市场流动性、风险偏好和交易结构的显著影响，不能简单将小市值等同于高收益。大盘成长方向则应更加重视产业趋势、盈利兑现与估值的匹配。对于多风格组合，需要同时考察不同策略的收益来源和风险相关性，尤其应关注市场压力阶段相关性上升与流动性下降可能带来的共同冲击。

本产品三季度延续二季度的高仓位股票配置，采用量化多因子策略，保持微盘与大盘成长相结合的配置结构。微盘部分关注小市值股票的投资机会，并结合成长性和景气度等维度进行筛选；大盘成长部分关注规模较大、成长性较好及景气度改善的公司，补充不同市值与成长方向的收益来源。报告期内市场风格分化明显，本产品保持两类策略组合运作的基本思路，没有将产品配置转为单一微盘或单一大盘成长风格。两类策略的组合有助于分散单一风格风险，但并不意味着在所有市场环境中都能相互对冲。后续将继续检验各类选股信号的有效性，关注微盘部分的流动性与交易拥挤度，以及大盘成长部分的估值和盈利兑现，在保持策略定位的同时加强组合整体风险管理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

72.55%

2026Q1

93.41%

2026Q2

93.02%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.06	100.00%	合计	0.39	100.00%	—
权益投资	0.99	93.41%	权益投资	0.36	93.02%	-0.39
股票	0.99	93.41%	股票	0.36	93.02%	-0.39
银行存款和结算备付金合计	0.07	6.48%	银行存款和结算备付金合计	0.03	6.83%	+0.35
其他资产	0.00	0.11%	其他资产	0.00	0.15%	+0.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

65.01%

2026Q1

76.55%

2026Q2

75.86%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.99	94.45%	合计	0.36	94.24%	-0.21
制造业	0.80	76.55%	制造业	0.29	75.86%	-0.69
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	3.46%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	5.60%	+2.14
批发和零售业	0.05	4.81%	批发和零售业	0.02	4.29%	-0.52
房地产业	0.02	2.04%	房地产业	0.01	2.51%	+0.47
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.53%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.79%	+1.26
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.74%	新增
科学研究和技术服务业	0.02	2.10%	科学研究和技术服务业	0.00	1.16%	-0.94
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	1.58%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.67%	-0.91
教育	0.01	1.04%	教育	0.00	0.58%	-0.46
采矿业	0.01	0.63%	采矿业	0.00	0.03%	-0.60
农、林、牧、渔业	0.01	1.20%	—	—	—	退出
文化、体育和娱乐业	0.01	0.51%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

9.52%

2026Q1

11.34%

2026Q2

9.49%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比9.49%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兆易创新	603986	1.24%	1,600	退出十大	1	中际旭创	300308	1.47%	700	新增十大	—
2	佰维存储	688525	1.22%	2,600	退出十大	2	纳芯微	688052	1.21%	1,968	新增十大	—
3	精测	300567	1.21%	4,000	退出十大	3	鼎泰高科	301377	0.97%	1,100	新增十大	—
4	长川	300604	1.20%	3,700	退出十大	4	协创数据	300857	0.93%	1,420	-0.18	-2,000
5	北京君正	300223	1.16%	4,900	退出十大	5	兴森	002436	0.90%	8,500	新增十大	—
6	寒武纪	688256	1.13%	745	退出十大	6	光库	300620	0.84%	1,200	新增十大	—
7	协创数据	300857	1.11%	3,420	—	7	睿创微纳	688002	0.83%	1,844	新增十大	—
8	大族数控	301200	1.03%	3,000	退出十大	8	江波龙	301308	0.78%	1,000	新增十大	—
9	立昂微	605358	1.02%	13,800	退出十大	9	东山精密	002384	0.78%	1,800	新增十大	—
10	华丰	688629	1.02%	5,700	退出十大	10	宏和	603256	0.78%	2,300	新增十大	—

持有 0

新华积极价值灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001681）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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