工银国家战略股票：2026第三季度报告（001719）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.46%

日涨幅

1.9190

净值

（11-02）

近1年：-10.41%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-20.49%

-24%

-16%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.36%	-5.55%	-2.11%	213/872优秀
近1月	-5.42%	-14.33%	-7.82%	230/876良好
近3月	-12.69%	-12.21%	-12.45%	501/864一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银国家战略股票：2026第三季度报告（001719）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.17亿份

2025Q2

8,454万份

2025Q3

7,645万份

2025Q4

6,602万份

2026Q1

5,623万份

2026Q2

5,564万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

56,226,940.04

变化

-582,748.86

-1%

本期

55,644,191.18

投资目标

把握国家战略主题相关上市公司的稳步成长，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例，力求实现基金财产的长期稳定增值，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。本基金界定的与国家战略主题相关的行业是指在国家战略方针指导下的相关行业和经济领域，具体包括区域发展战略的相关行业和经济领域、行业发展战略的相关行业和经济领域、经济改革战略的相关行业和经济领域和其他符合国家战略导向的行业和经济领域。本基金在行业配置的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的办法，选择具有核心竞争优势和持续增长潜力，且估值水平相对合理的国家战略主题相关优质上市公司的股票进行重点投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

80%×沪深300指数收益率＋20%×中债综合财富（总值）指数收益率。

本期报告

沪深300指数收益率×90%+活期存款基准利率×10%。注：自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“80%×沪深300指数收益率+20%×中债综合财富指数收益率”变更为“沪深300指数收益率×90%+活期存款基准利率×10%”。

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风险收益特征

本基金为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张玮升| 任职时间: 2024年12月9日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2012年加入工银瑞信，现任养老金投资中心研究副总监、基金经理。2017年10月27日至2018年11月19日，担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理；2018年7月27日至2021年9月17日，担任工银瑞信新生代消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年3月5日至今，担任工银瑞信消费行业股票型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至今，担任工银瑞信食品饮料行业混合型证券投资基金基金经理；2023年9月8日至今，担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金基金经理；2024年12月9日至今，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2025年5月22日至今，担任工银瑞信产业债债券型证券投资基金基金经理。

郭照阳| 任职时间: 2026年4月28日| 证券从业年限: 6年

硕士研究生。2019年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。2026年4月28日至今，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理。

本期报告

张玮升| 任职时间: 2024年12月9日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2012年加入工银瑞信，现任养老金投资中心研究副总监、基金经理。2017年10月27日至2018年11月19日，担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理；2018年7月27日至2021年9月17日，担任工银瑞信新生代消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年3月5日至今，担任工银瑞信消费行业股票型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至今，担任工银瑞信食品饮料行业混合型证券投资基金基金经理；2023年9月8日至今，担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金基金经理；2024年12月9日至今，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2025年5月22日至2026年8月17日，担任工银瑞信产业债债券型证券投资基金基金经理。

郭照阳| 任职时间: 2026年4月28日| 证券从业年限: 7年

硕士研究生。2019年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。2026年4月28日至今，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2026年9月7日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

报告期内，我们坚持大消费和高端制造两个方向的配置策略。二季度增持较多的行业包括：电子、通信、基础化工，减持较多的行业是食品饮料、家电、机械。AI产业发展依然如火如荼，B端应用以coding为代表，海外大模型公司正在快速实现变现和商业闭环，而C端应用的商业闭环短期仍有待突破。落实到A股当中，中短期机会或更多还是集中在AI基建领域。基于此，我们增持了光通信和光通信上游的公司，龙头公司的物料获取和客户绑定更加紧密，在产业处于紧平衡的背景下，业绩超预期的概率更大；而以光通信陶瓷为代表的上游公司，因日本同业减产给予中国企业历史性发展机遇。因AI产业发展带来存储价格暴涨，设备和材料订单持续上修，我们也增持了国产半导体设备和材料公司。因二季度社零数据持续走低，我们降低了消费板块的配置，部分子行业在beta承压背景下，竞争有所加剧。展望后续，我们认为AI大趋势仍然会持续演绎，但部分公司的估值可能有所透支，我们会控制合理估值水平买入长期增长确定性高的公司。消费领域，我们认为出海消费、服务消费仍然有机会，当前估值已处于较低水平。此外，我们重视产业资本在底部的增持或者上市公司大比例回购的信号，我们会基于基本面景气度的变化及时调整。

本期报告

海外方面，尽管面临美联储加息、油价高企等宏观逆风，但AI产业带动上市企业盈利强劲增长，三季度欧美权益市场显著修复。通胀预期抬升下美欧日央行启动加息，油价中枢抬升推高海外通胀读数、一定程度拖累全球经济增长动能，但预计仍在可控幅度内。

国内方面，二季度以来经济增长动能放缓，其中外需维持强劲，内需边际走弱。三季度以来稳增长政策发力对传统内需形成托底，外需仍维持强劲，叠加国内供需调整，工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。

A股方面，7月以来AI产业链大幅回调，叠加外部地缘政治等不确定性因素，市场情绪有所降温。整体来看，三季度价值风格显著占优，中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前。

报告期内，我们维持了科技制造和大消费两个方向的主题配置策略。报告期内，AI产业面临一定逆风，中美开源闭源模型之间的竞争有所加剧，token成本下降，前沿模型ARR的增长不及预期，市场期待coding之后的下一个爆款应用，而AI海外链同样受到FCC等地缘政治事件的不利影响。模型能力仍在快速进步，但所面临的安全挑战也开始受到各界关注，美联储加息对于海外云厂商后续CAPEX的担忧也有所增加。三季度宏观经济仍然延续了外强内弱的格局，9月底出台了一系列稳增长的政策，例如按揭贴息政策，有望一定程度上托底国内经济和房价，海外贸易相关的地缘摩擦也开始加大但整体仍然可控。重点行业增减持上，我们减持了电子、电力设备及新能源、通信等行业，增持了汽车、机械、食品饮料、医药等行业。其中，我们重点减持了一些涨价链的AI品种，他们可能受到供需关系变化更加敏感，以及可能受损于FCC事件的光模块及上游公司；此外我们也减持了一些锂电和储能相关标的，储能行业基本面略低于预期，锂电行业的竞争格局可能也有一些不利变化。我们看好出海相关产业，尽管受到中欧贸易摩擦的扰动，但根据最新的谈判结果来看，整体影响幅度有限甚至好于预期，我们增持了今年出海销量大超预期，带动盈利后续有望出现拐点的整车标的，以及高景气度延续、行业竞争格局明显好转的机器人相关标的。此外，延续前期的思路，我们重视产业资本在底部的增持或者上市公司大比例回购的信号，增持了一些基本面可能困境反转、红利属性较强、基本面有实质性改善的消费类公司。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.60%

2025Q2

91.55%

2025Q3

93.60%

2025Q4

93.70%

2026Q1

92.55%

2026Q2

91.46%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.34	100.00%	合计	1.14	100.00%	—
权益投资	1.24	92.55%	权益投资	1.04	91.46%	-1.09
股票	1.24	92.55%	股票	1.04	91.46%	-1.09
银行存款和结算备付金合计	0.08	6.28%	银行存款和结算备付金合计	0.08	6.98%	+0.70
其他资产	0.01	1.08%	其他资产	0.02	1.56%	+0.48
固定收益投资	0.00	0.10%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.10%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

89.87%

2025Q2

91.60%

2025Q3

90.07%

2025Q4

91.84%

2026Q1

91.18%

2026Q2

83.40%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.24	94.80%	合计	1.04	92.00%	-2.80
制造业	1.19	91.18%	制造业	0.94	83.40%	-7.78
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.04	3.21%	+3.21
租赁和商务服务业	0.02	1.32%	租赁和商务服务业	0.02	1.46%	+0.14
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.26%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.43%	+0.17
房地产业	0.01	0.56%	房地产业	0.02	1.38%	+0.82
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.42%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.08%	+0.66
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.02
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.01%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.75%

2025Q2

51.23%

2025Q3

45.15%

2025Q4

50.70%

2026Q1

52.25%

2026Q2

48.91%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.91%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	7.77%	8,000	—	1	石头	688169	6.52%	62,000	+2.89	+12,000
2	宁德时代	300750	7.52%	25,000	—	2	美的	000333	6.38%	90,000	+0.60	-10,000
3	立讯精密	002475	7.00%	130,000	—	3	比亚迪	002594	5.90%	80,000	新增十大	—
4	美的	000333	5.78%	100,000	—	4	宁德时代	300750	5.41%	21,000	-2.11	-4,000
5	三环	300408	5.75%	45,000	退出十大	5	燕京啤酒	000729	4.38%	450,000	新增十大	—
6	中熔	301031	4.11%	45,000	—	6	立讯精密	002475	4.38%	100,000	-2.62	-30,000
7	北方华创	002371	4.06%	6,000	—	7	中际旭创	300308	4.30%	6,000	-3.47	-2,000
8	中瓷	003031	3.86%	28,000	退出十大	8	九号	689009	4.27%	130,000	新增十大	—
9	石头	688169	3.63%	50,000	—	9	北方华创	002371	4.09%	7,500	+0.03	+1,500
10	安琪酵母	600298	2.77%	100,000	退出十大	10	中熔	301031	3.28%	40,000	-0.83	-5,000

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银国家战略股票：2026第三季度报告（001719）