汇添富高端制造股票：2026第三季度报告（001725）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.10%

日涨幅

3.0120

净值

（11-02）

近1年：+7.46%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.46%

-24%

-15%

-7%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.23%	-5.55%	-2.11%	111/604优秀
近1月	-4.08%	-14.33%	-7.82%	122/604优秀
近3月	-12.37%	-12.21%	-12.45%	318/596一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

汇添富高端制造股票：2026第三季度报告（001725）

基金份额变动

基金总份额趋势

6.25亿份

2025Q2

4.93亿份

2025Q3

4.35亿份

2025Q4

3.98亿份

2026Q1

3.78亿份

2026Q2

4.74亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

377,783,522.49

变化

+95,832,492.94

+25%

本期

473,616,015.43

投资目标

本基金主要投资于高端制造业的优质上市公司。本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为股票型基金。投资策略主要包括资产配置策略和个股精选策略。其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险；个股精选策略用于挖掘具有持续创新增长动力的高端制造业上市公司。本基金的投资策略还包括：债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、权证投资策略、融资投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

申银万国制造业指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

赵鹏飞| 任职时间: 2017年03月20日| 证券从业年限: 18年

国籍：中国。学历：北京大学经济学硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：曾任职于日信证券、光大证券和太平洋资产，担任高级投资经理等岗位。2015年8月加入汇添富基金管理股份有限公司。2016年6月3日至2026年3月17日任汇添富多策略定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理。2017年3月20日至今任汇添富中国高端制造股票型证券投资基金的基金经理。2017年9月27日至2021年9月3日任汇添富民丰回报混合型证券投资基金的基金经理。2017年9月29日至2019年8月28日任汇添富弘安混合型证券投资基金的基金经理。2017年9月29日至2019年9月17日任汇添富睿丰混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2018年3月19日至2019年9月17日任汇添富民安增益定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2018年4月23日至2021年1月11日任汇添富智能制造股票型证券投资基金的基金经理。2019年1月31日至2023年11月20日任汇添富悦享定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2019年7月31日至2021年8月19日任汇添富内需增长股票型证券投资基金的基金经理。2019年9月4日至2025年10月14日任汇添富竞争优势灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年5月22日至今任汇添富稳健增益一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2020年7月23日至2021年8月3日任汇添富稳健收益混合型证券投资基金的基金经理。2023年11月21日至今任汇添富悦享两年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

A股市场二季度分化极大。从申万行业指数看，电子行业二季度上涨90.9%，通讯上涨63.8%，建筑材料上涨35.2%，机械设备上涨23.4%，这几个行业全部是AI产业链相关的；但是除了AI产业链，大部分行业二季度跌幅巨大，比如食品饮料下跌17.3%、汽车下跌12.2%、房地产下跌9.7%。分化巨大的原因是背后的产业趋势，全球经济的推动力在AI产业链，下游巨额投资导致上游许多环节短缺从而大幅提价。美伊战争导致油价大幅上行，美国降息概率大幅下降，全球流动性偏紧。国内消费投资相对平稳，亮点主要是AI产业链，不管是海外配套还是国内自主可控行业的景气度极高。正是这种分化导致股市呈现更加极端的分化，随着AI上游环节不断上调盈利预期与估值，更多的投资者卖出传统行业买入AI相关公司。

我们二季度几乎没有配置AI产业链，持仓的港股互联网、有色和家电反而在二季度大幅下跌。我们低估了AI上游涨价的幅度，也没有能力判断涨价的持续时间。历史上经历过很多次产业趋势泡沫，导致我们在二季度过度谨慎。不过这也符合我们的一贯风格，我们对短期景气度导致的股价双击一向参与很少，我们更关注长期现金流、公司估值与市值等。目前我们的配置更加集中于传统行业龙头，特别是高分红资产。我们认为下半年市场风格会多元化，许多行业龙头经过二季度大幅下跌已经具备吸引力。目前行业配置主要在家电、新能源、医药和工程机械板块。

本期报告

A股市场上半年呈现明显的K型分化，电子、通讯、建筑建材和机械设备等AI上游产业链大幅上涨,食品饮料、银行和医药等传统行业跌幅较大。但是三季度市场风云突变，AI产业链大幅调整,传统价值股由于前期跌幅过大反而股价维持稳定。三季度行业表现可谓二季度反转，煤炭行业上涨19.3%,石油石化上涨15.3%，银行上涨14.6%，医药生物上涨10.1%，食品饮料上涨4.3%，而电子行业下跌32.7%,通讯下跌28.7%，建筑材料下跌26.1%，电力设备下跌23.7%。

2026年三季度AI产业链的下跌超出投资者的预期。AI基本面尚未出现明显的利空，上游环节景气度依然很高，企业盈利依然在高位。我们在中报明确表示对二季度AI产业链大幅上涨有些担忧，历史上经常出现短期景气度的股价双击，当前高增长使得投资者线性外推从而给予下一年的乐观盈利预测与乐观估值。往往这个时候，即使景气度可能持续两三年，但是股价会由于过度透支而提前见顶。三季度全球经济依然不平稳。美伊战争冲突延续，油价不断上行，美债收益率突破5%，全球经济唯一的亮点就是AI投资。但是站在当下，大模型明年的增速与盈利能力需要更多验证，否则投资者会不断修正之前的乐观预期。国内经济相对平稳，传统产业依然难有起色。

我们上半年配置AI产业链的比例较低，基金表现较差时我们抗住压力，没有参与追高。我们对短期景气度导致的股价双击一向参与很少，更在意的是长期现金流、公司估值与市值等。三季度我们配置的传统价值股表现较好，主要是估值很低。但是由于景气度普遍较差，也难有惊艳表现。目前我们的配置更加集中于高股息资产，配置行业主要是家电、工程机械、新能源、医药等。

本报告期汇添富高端制造股票A类份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为-21.67%。本报告期汇添富高端制造股票C类份额净值增长率为0.63%，同期业绩比较基准收益率为-21.67%。本报告期汇添富高端制造股票D类份额净值增长率为0.65%，同期业绩比较基准收益率为-21.67%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

79.84%

2025Q2

78.90%

2025Q3

80.33%

2025Q4

79.11%

2026Q1

80.18%

2026Q2

81.34%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	11.78	100.00%	合计	14.84	100.00%	—
权益投资	9.45	80.18%	权益投资	12.07	81.34%	+1.16
股票	9.45	80.18%	股票	12.07	81.34%	+1.16
银行存款和结算备付金合计	2.06	17.49%	银行存款和结算备付金合计	2.61	17.60%	+0.11
其他资产	0.27	2.32%	其他资产	0.16	1.05%	-1.27

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.13%

2025Q2

72.67%

2025Q3

76.56%

2025Q4

71.46%

2026Q1

75.67%

2026Q2

72.46%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	9.45	80.51%	合计	12.07	81.54%	+1.03
制造业	8.88	75.67%	制造业	10.72	72.46%	-3.21
采矿业	0.39	3.31%	采矿业	0.52	3.53%	+0.22
—	—	—	金融业	0.45	3.05%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.23	1.58%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.18	1.52%	水利、环境和公共设施管理业	0.14	0.92%	-0.60

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

58.99%

2025Q2

60.70%

2025Q3

55.22%

2025Q4

55.79%

2026Q1

62.15%

2026Q2

60.56%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.56%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	海尔智家	600690	9.91%	5,700,000	—	1	海尔智家	600690	10.80%	7,830,000	+0.89	+2,130,000
2	格力	000651	9.91%	3,100,000	—	2	美的	000333	10.47%	1,934,000	+0.56	+395,000
3	美的	000333	9.91%	1,539,000	—	3	格力	000651	9.83%	3,800,000	-0.08	+700,000
4	徐工	000425	7.58%	11,000,000	—	4	宁德时代	300750	7.38%	375,000	+1.52	+200,000
5	宁德时代	300750	5.86%	175,000	—	5	徐工	000425	6.57%	13,500,000	-1.01	+2,500,000
6	恒瑞	600276	5.77%	1,300,000	退出十大	6	东方铁塔	002545	4.82%	5,149,400	+0.66	+2,140,000
7	东方铁塔	002545	4.16%	3,009,400	—	7	立讯精密	002475	3.01%	900,000	新增十大	—
8	江淮	600418	3.74%	1,700,000	退出十大	8	潍柴动力	000338	2.71%	1,599,841	-0.08	+399,841
9	潍柴动力	000338	2.79%	1,200,000	—	9	亚钾国际	000893	2.49%	1,000,000	新增十大	—
10	中国动力	600482	2.52%	900,000	退出十大	10	科伦药业	002422	2.48%	900,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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