汇添富新兴消费股票：2026第三季度报告（001726）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.03%

日涨幅

1.3960

净值

（11-02）

近1年：-6.37%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.33%

-24%

-16%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.75%	-5.55%	-2.11%	42/604优秀
近1月	+1.68%	-14.33%	-7.82%	25/604优秀
近3月	-2.58%	-12.21%	-12.45%	87/596优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

汇添富新兴消费股票：2026第三季度报告（001726）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.90亿份

2025Q2

2.21亿份

2025Q3

1.71亿份

2025Q4

1.49亿份

2026Q1

1.29亿份

2026Q2

1.46亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

128,953,591.01

变化

+17,124,248.02

+13%

本期

146,077,839.03

投资目标

本基金主要投资于新兴消费主题的优质上市公司。本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为股票型基金。投资策略主要包括资产配置策略和个股精选策略。其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险；个股精选策略用于挖掘新兴消费主题中商业模式独特、竞争优势明显、具有长期持续增长模式、估值水平相对合理的优质上市公司。本基金的投资策略还包括：债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、权证投资策略、融资投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证主要消费行业指数*40%+中证可选消费行业指数*40%+中债综合指数*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

周晗| 任职时间: 2025年11月13日| 证券从业年限: 7年

国籍：中国。学历：清华大学硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：2020年7月加入汇添富基金管理股份有限公司。2025年8月14日至2025年11月13日任汇添富新兴消费股票型证券投资基金的基金经理助理。2025年10月17日至今任汇添富品牌价值一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2025年11月13日至今任汇添富新兴消费股票型证券投资基金的基金经理。2026年3月10日至今任汇添富消费新机遇混合型发起式证券投资基金的基金经理。2026年4月2日至今任汇添富悦享两年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年年初至今，中证消费指数累计下跌超23%。从行业维度来看，在全市场31个一级行业中，商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料四大消费细分板块跌幅位列前四，消费板块整体呈现显著的调整态势。

2026年二季度市场行情冷暖轮动极为明显，2020年消费板块是市场核心主线、备受资金追捧，时隔六年，板块整体热度大幅降温，市场情绪低迷，行情更迭令人感慨。但资本市场始终具备周期轮回的特征，在当前板块整体估值泥沙俱下的环境中，不少优质消费企业遭遇市场非理性错杀。这批企业仍处于成长阶段，具备扎实的核心竞争优势与广阔的长期成长空间，受行业整体负向波动的Beta效应影响，公司估值已回落至历史低位区间。我们坚定看好，这批优质消费企业有望在未来3-5年持续成长，逐步跻身国内头部消费企业行列，并稳步开启全球化发展进程。

本基金聚焦消费领域投资，核心布局具备全球化品牌成长潜力的优质消费企业，持续挖掘消费行业新兴需求与成长机遇，重点筛选估值处于合理低位、长期成长空间广阔的消费品牌标的，深耕优质消费资产的价值投资机会。

本报告期内，基金持仓标的基本面整体平稳、部分企业阶段性承压，对应市值随板块整体下行持续调整。但我们认为，当前市场对持仓企业的估值定价，过度反映了短期基本面的波动，却忽视了企业坚实的核心竞争力与长期成长价值。伴随市场情绪修复与企业经营稳健兑现，标的市值终将回归自身内在价值，长期投资价值有望逐步兑现。

本期报告

2026年第三季度，国内消费市场呈现温和复苏、结构分化的特征。线下消费场景持续回暖，品质消费、服务消费需求稳步释放，但传统消费板块增长乏力，行业整体告别高增量时代，进入存量竞争与结构升级并行的阶段。本报告期内，本基金严格遵循中长期价值投资策略，坚持自下而上的个股精选思路，整体调仓幅度较小，核心持仓结构保持稳定，持续重点布局具备全球化增长潜力的消费龙头企业。

组合运作方面，三季度市场整体波动相对平稳，我们未开展大规模仓位调整，仅结合个股估值变化、基本面边际改善情况，对部分持仓标的进行小幅优化，整体组合风格与持仓中枢保持延续。基于对消费行业长期发展趋势的研判，我们持续坚定看好消费出海、品牌全球化核心主线，认为全球化扩张将成为未来消费龙头突破本土增长瓶颈、实现持续稳健增长的核心驱动力，是消费行业未来最明确的成长方向。

从行业基本面来看，国内主流消费品类渗透率已处于高位，本土市场增量空间持续收窄，行业同质化竞争加剧，仅依靠国内市场已难以支撑企业长期业绩增长。在此背景下，国内一批具备供应链优势、产品力壁垒与成熟运营能力的消费龙头，加速推进全球化布局，通过海外市场本土化适配、渠道深耕与品牌升级，持续提升海外市场占有率，成功打造第二增长曲线。全球化业务的稳步落地，能够有效对冲国内消费增速放缓的压力，构筑企业长期成长的核心壁垒。

估值维度上，当前消费行业尤其是布局全球化的龙头企业，整体估值处于历史低位区间，具备较高的配置安全边际。前期板块受市场情绪、周期波动等因素影响，估值持续承压，并未充分反映企业海外业务的成长价值与长期发展空间。随着龙头企业海外营收占比持续提升、出海业绩逐步兑现，市场认知将持续修复，板块有望迎来业绩稳健增长叠加估值修复的戴维斯双击行情，中长期配置性价比凸显。

细分投资布局上，本基金持续聚焦全球化成长属性突出的核心龙头，重点持有海外拓展进度快、竞争壁垒扎实、业绩兑现能力强的优质标的，同时适度把握国内消费升级、新消费细分领域的结构性机会。投资过程中，我们始终以基本面为核心，优选商业模式清晰、治理结构优质、现金流稳健的企业，规避纯题材炒作、基本面疲软的标的，严控组合波动风险，保障组合持仓质量。

展望后市，消费行业投资逻辑已从单一的本土周期复苏，转向全球化成长与国内消费升级双线驱动。短期国内消费复苏节奏或存在小幅波动，但品牌全球化的长期核心逻辑不会发生改变。后续本基金将继续维持稳定的组合结构，坚守消费出海核心投资主线，持续跟踪海外市场需求、行业政策及企业出海进展，动态优化持仓结构，深耕优质全球化消费龙头，把握行业估值修复与业绩增长的双重机遇，力争为持有人实现中长期稳健增值。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.49%

2025Q2

86.08%

2025Q3

89.44%

2025Q4

87.56%

2026Q1

91.45%

2026Q2

89.75%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.69	100.00%	合计	2.00	100.00%	—
权益投资	1.55	91.45%	权益投资	1.80	89.75%	-1.70
股票	1.55	91.45%	股票	1.80	89.75%	-1.70
银行存款和结算备付金合计	0.14	8.45%	银行存款和结算备付金合计	0.20	10.21%	+1.76
其他资产	0.00	0.09%	其他资产	0.00	0.04%	-0.05

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

79.97%

2025Q2

75.00%

2025Q3

86.96%

2025Q4

79.34%

2026Q1

91.93%

2026Q2

83.66%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.55	93.60%	合计	1.80	89.98%	-3.62
制造业	1.52	91.93%	制造业	1.67	83.66%	-8.27
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.07	3.41%	新增
批发和零售业	0.02	1.30%	批发和零售业	0.06	2.90%	+1.60
教育	0.01	0.37%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

58.82%

2025Q2

68.04%

2025Q3

69.10%

2025Q4

54.44%

2026Q1

64.76%

2026Q2

63.03%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.03%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	贵州茅台	600519	9.29%	12,950	—	1	安克创新	300866	8.19%	131,330	-0.12	—
2	安克创新	300866	8.31%	131,330	—	2	石头	688169	8.17%	137,575	+3.24	+51,808
3	春风动力	603129	7.80%	50,400	—	3	贵州茅台	600519	8.15%	12,950	-1.14	—
4	格力	000651	7.32%	322,300	—	4	九号	689009	6.83%	368,217	+0.34	+87,164
5	九号	689009	6.49%	281,053	—	5	春风动力	603129	6.74%	46,900	-1.06	-3,500
6	登康口腔	001328	6.30%	401,500	—	6	登康口腔	001328	6.44%	407,200	+0.14	+5,700
7	巨星	002444	4.95%	263,200	退出十大	7	隆鑫通用	603766	5.78%	814,300	+1.16	+174,500
8	石头	688169	4.93%	85,767	—	8	格力	000651	4.95%	258,700	-2.37	-63,600
9	海信家电	000921	4.75%	287,300	—	9	美的	000333	3.93%	98,172	新增十大	—
10	隆鑫通用	603766	4.62%	639,800	—	10	海信家电	000921	3.85%	287,300	-0.90	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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