工银新增利混合：2026第三季度报告（001720）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.25%

日涨幅

1.1740

净值

（11-02）

近1年：-8.92%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.24%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.76%	-0.89%	-2.11%	990/1357一般
近1月	-4.08%	-2.22%	-7.82%	1159/1362不佳
近3月	-5.25%	-2.11%	-12.45%	1162/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银新增利混合：2026第三季度报告（001720）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,938万份

2026Q1

3,726万份

2026Q2

4,414万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

37,257,216.07

变化

+6,883,302.23

+18%

本期

44,140,518.30

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过资产配置，力求实现基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充分的宏观形势判断和策略分析的基础上，执行“自上而下”的资产配置及动态调整策略。在市场上涨阶段中，增加权益类资产配置比例；在市场下行周期中，增加固定收益类资产配置比例，最终力求实现基金资产组合收益的最大化，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。本基金采取“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法进行股票投资。基金管理人在行业分析的基础上，选择治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前景或价值被低估的上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资。本基金股票投资具体包括行业分析与配置、公司财务状况评价、价值评估及股票选择与组合优化等过程。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

30%×沪深300指数收益率＋70%×中债综合财富（总值）指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张洋| 任职时间: 2016年12月29日| 证券从业年限: 14年

博士研究生。2012年加入工银瑞信，现任固定收益部投资副总监、基金经理。2015年8月17日至2024年11月7日，担任工银瑞信双债增强债券型证券投资基金（自2016年9月26日起，变更为工银瑞信双债增强债券型证券投资基金（LOF））基金经理；2015年8月17日至今，担任工银瑞信保本3号混合型证券投资基金（自2019年7月19日起，变更为工银瑞信成长收益混合型证券投资基金）基金经理；2016年11月22日至今，担任工银瑞信新得益混合型证券投资基金基金经理；2016年12月14日至2021年7月13日，担任工银瑞信可转债债券型证券投资基金基金经理；2016年12月29日至今，担任工银瑞信新增利混合型证券投资基金基金经理；2017年1月25日至2018年6月11日，担任工银瑞信瑞盈半年定期开放债券型证券投资基金基金经理；2018年7月2日至2020年7月31日，担任工银瑞信可转债优选债券型证券投资基金基金经理；2018年7月27日至2020年1月15日，担任工银瑞信新增益混合型证券投资基金基金经理；2018年7月27日至2020年1月15日，担任工银瑞信新得利混合型证券投资基金基金经理；2018年8月28日至2021年2月25日，担任工银瑞信添福债券型证券投资基金基金经理；2019年1月24日至2019年10月31日，担任工银瑞信聚盈混合型证券投资基金基金经理；2019年6月5日至今，担任工银瑞信月月薪定期支付债券型证券投资基金基金经理；2020年5月9日至今，担任工银瑞信聚和一年定期开放混合型证券投资基金基金经理；2021年1月12日至今，担任工银瑞信聚利18个月定期开放混合型证券投资基金基金经理；2021年7月28日至今，担任工银瑞信聚润6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；2021年9月29日至2023年11月3日，担任工银瑞信平衡回报6个月持有期债券型证券投资基金基金经理；2021年12月28日至今，担任工银瑞信民瑞一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2026年3月17日至今，担任工银瑞信添悦债券型证券投资基金基金经理。

母亚乾| 任职时间: 2026年4月20日| 证券从业年限: 8年

博士研究生。2018年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。2024年8月7日至今，担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理；2024年12月10日至今，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理；2025年9月15日至今，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2025年10月20日至今，担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理；2026年4月20日至今，担任工银瑞信新增利混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内资本市场在国内经济基本面稳定、新质生产力进一步发展、以及海外风险事件降温等情况下整体震荡向好。

从国内的经济数据来看，进出口贸易拉动明显，企业利润增长中硬科技企业和广泛应用于制造业的重要矿产资源企业的占比上升。背后的基本面支撑依然是国内新质生产力发展形成突破性规模效应，带来宏观经济增长和微观企业盈利的增量。突发的伊朗事件虽然短暂扰乱了全球经济的预期并影响全球股市情绪面，但在二季度事件出现明显降级之后，风险偏好有所恢复，债券市场也进入区间震荡。

海外方面，美联储主席换人叠加美国通胀上行带来美联储降息预期降温，同时加息预期升温，引起海外流动性波动。此外，在国际贸易和地缘形势不确定性加大的现实下，短期风险偏好也可能持续面临各种事件性情绪冲击波动，但在考虑经济基本面状况和政策对冲的情况下，可能仅仅影响市场节奏而非趋势。

根据以上宏观中观判断，组合的配置方向债券方面主要以短久期高等级债券票息收益为主。权益方面，二季度市场波动继续扩大，结构分化进一步扩大，成长风格显著占优。本基金权益持仓聚焦于大周期板块，二季度绝对收益和相对收益都面临较大的回撤压力。回顾2025年以来的市场走势，2026年2月底的中东冲突是一个明显的分水岭；在此之前上游资源与科技成长板块总体是共振上涨的，在此之后则出现了显著的分化。究其原因，一方面是人工智能产业的技术进步和商业化进度超过市场预期，另一方面也是传统行业受油价上涨的影响多数出现显著压力。上述压制因素已经随着中东局势的缓和显著改善。本基金的权益持仓将继续聚焦大周期板块，具体包括三类资产。一类是周期板块中直接受益于人工智能产业相关的爆发式需求，价格处于显著上涨趋势中、市场仍存较大预期差的小金属、新材料等；另一类是供给约束高、需求韧性强的、能源及电力板块上游的关键资源品，如铜、碳酸锂、煤炭等，虽然阶段性受宏观因素和市场风格影响股价表现偏弱，但其需求与人工智能的发展并不相悖、估值也已经具备显著性价比；最后一类是离新兴产业较远的油运、炼化、传统建材等，阶段性表现较弱，但也存在独立产业逻辑及边际变化，值得持续研究和配置。后续组合会在三类资产的配置比例上保持动态平衡。

本期报告

2026年三季度，全球资本市场在流动性冲击和地缘风险下大幅波动，国内资本市场风险偏好也有所下降。

海外方面，随着中东局势短期难以明朗，油价维持高位，带动全球通胀易上难下。与此同时，人工智能硬件投资仍在增长，但也大幅推升了整体融资需求，带动全球债券收益率向上。在这种情况下，美联储也进行了加息，进一步冲击全球流动性，带来全球资本市场的调整和波动。

国内方面，经济基本面依然以稳为主。进出口贸易拉动明显，国内需求方面一些支持政策也在持续出台中。债券市场窄幅震荡。权益市场方面，一些和海外市场关联较大的板块在流动性和地缘事件冲击下调整较大，但全市场分化依然显著，结构较二季度发生反转，价值风格显著占优，未来需要关注跟踪流动性和相关风险事件的持续时间和幅度。

根据以上宏观中观判断，组合的配置方向债券方面以中短久期高等级债券票息收益为主。权益方面，持仓聚焦于上游资源和大周期板块，三季度相对基准有一定的超额收益。报告期内，本基金继续围绕三类资产保持动态平衡：一类是供给扰动显著、需求韧性强、景气高度和持续性不断超预期的煤炭、油运、炼化、石油等能源类资产；另一类是供给约束高、需求韧性强、估值中长期受益于全球债务周期的贵金属、铜、稀土等关键资源品；最后一类是周期及上游资源板块中直接受益于人工智能产业相关的爆发式需求，景气仍处于显著上涨趋势中的电子布、金属新材料等。后续组合会在三类资产的配置比例上保持动态平衡，在市场波动加剧的环境下尽可能淡化短期因素，聚焦中长期的机会。本基金后续将继续聚焦上游资源和大周期板块，以基本面为锚，力争选择行业景气趋势向好、供给格局稳定的行业进行配置，同时采取自下而上的个股精选策略，长期持有估值相对合理、资源禀赋较优、管理能力较突出、股东回报意识较强的优质企业。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

19.32%

2026Q1

28.43%

2026Q2

28.32%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.46	100.00%	合计	0.54	100.00%	—
固定收益投资	0.11	23.86%	固定收益投资	0.26	48.59%	+24.73
债券	0.11	23.86%	债券	0.26	48.59%	+24.73
权益投资	0.13	28.43%	权益投资	0.15	28.32%	-0.11
股票	0.13	28.43%	股票	0.15	28.32%	-0.11
买入返售金融资产	0.18	38.76%	买入返售金融资产	0.11	20.32%	-18.44
银行存款和结算备付金合计	0.04	8.93%	银行存款和结算备付金合计	0.01	2.75%	-6.18
其他资产	0.00	0.02%	其他资产	0.00	0.03%	+0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「采矿业」占净值比例趋势

6.19%

2026Q1

12.66%

2026Q2

12.13%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	28.72%	合计	0.15	28.36%	-0.36
采矿业	0.06	12.66%	采矿业	0.07	12.13%	-0.53
制造业	0.07	14.20%	制造业	0.06	11.92%	-2.28
交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.05%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	3.09%	+2.04
建筑业	0.00	0.81%	建筑业	0.00	0.75%	-0.06
—	—	—	综合	0.00	0.48%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

12.19%

2026Q1

19.31%

2026Q2

20.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比20.58%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	紫金矿业	601899	2.89%	52,800	—	1	紫金矿业	601899	4.35%	78,800	+1.46	+26,000
2	东方钽业	000962	2.38%	12,100	退出十大	2	国城矿业	000688	2.68%	59,800	+0.72	+33,500
3	海螺水泥	600585	2.10%	57,000	退出十大	3	恒逸石化	000703	2.23%	77,200	新增十大	—
4	国城矿业	000688	1.96%	26,300	—	4	淮北矿业	600985	2.18%	74,200	+0.48	+18,700
5	江西铜业	600362	1.88%	20,000	退出十大	5	招商轮船	601872	2.05%	54,900	新增十大	—
6	株冶	600961	1.75%	24,800	—	6	中国巨石	600176	1.78%	24,400	新增十大	—
7	淮北矿业	600985	1.70%	55,500	—	7	株冶	600961	1.55%	37,200	-0.20	+12,400
8	新集	601918	1.57%	83,800	退出十大	8	神火股份	000933	1.46%	30,100	新增十大	—
9	科达	600499	1.55%	51,500	退出十大	9	藏格矿业	000408	1.26%	9,600	新增十大	—
10	大中矿业	001203	1.53%	23,500	退出十大	10	兖矿	600188	1.04%	29,000	新增十大	—

持有 0

工银新增利混合 ：2026第三季度报告（001720）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银新增利混合：2026第三季度报告（001720）