广发安宏回报混合：2026第三季度报告（001761）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.65%

日涨幅

0.9966

净值

（11-02）

近1年：+4.13%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.24%

-22%

-14%

-5%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.63%	-4.87%	-2.11%	611/1782良好
近1月	-5.54%	-11.78%	-7.82%	745/1781良好
近3月	-8.15%	-10.01%	-12.45%	851/1768良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发安宏回报混合：2026第三季度报告（001761）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.37亿份

2026Q1

891万份

2026Q2

877万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

8,913,936.98

变化

-143,617.20

-2%

本期

8,770,319.78

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的经济周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影响，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，根据大类资产的风险收益特征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

30%×沪深300指数收益率＋70%×中证全债指数收益率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

罗洋| 任职时间: 2022年06月07日| 证券从业年限: 16.2年

罗洋先生，中国籍，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任国信证券股份有限公司经济研究所研究员、广发基金管理有限公司行业研究员、瑞元资本管理有限公司（广发基金子公司）投资经理、广发基金管理有限公司投资经理、广发瑞轩三个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理(自2022年11月4日至2025年8月4日)。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度，全季沪深300上涨11.9%，其中通信、电子等AI科技板块涨幅居前，石油石化、农业等传统行业表现较差。

从经济基本面看，全球经济呈现明显K型分化特征。一方面，AI资本开支超级周期驱动相关产业景气持续走高，海外大模型公司收入加速，增强提振投资信心；另一方面，传统经济持续疲软，传统消费、投资均表现较弱，出口表现强劲主要受益海外AI资本开支。

3月以来海外中东地缘局势扰动导致大宗商品价格大幅波动，石油、黄金等大宗商品大幅下跌，到二季度末，随着美伊和平备忘录签署，扰动基本结束。

美联储自“换帅”以来对降息宽松表态谨慎，强调维护美联储独立性，截至二季度末，美元指数走势较强，10年期美债收益率维持高位，政策走向存不确定性。

价格指数方面，国内PPI和CPI处于低位，有望逐步走出低点。

货币与财政政策方面，国内货币政策和财政政策仍留有余地，后续有望出台更多经济托底措施，新旧动能转换是长期主旋律。

A股总体估值处于合理水平，但结构分化很大，需关注极致风格导致的波动加大。

报告期内，本基金仓位维持中性，基金经理尽量保持成长、价值风格板块的相对均衡。上游资源材料环节中，在受益新旧动能转换的品种上，中国企业有比较优势，如算力金属、半导体材料等。随着股息率提升，高股息资产的吸引力上升。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为25.82%，C类基金份额净值增长率为25.60%，E类基金份额净值增长率为25.76%，同期业绩比较基准收益率为4.48%。

本期报告

2026年三季度，A股市场整体承压，上证指数下跌6.2%，沪深300下跌12.5%。结构分化明显：科技板块剧烈回撤，大盘蓝筹相对抗跌，能源、红利类板块逆势领涨，超额收益显著。

2026年上半年，全球资本市场主要受AI资本开支超级周期驱动，AI硬件景气度持续走高，但交易集中度也随之升至高位。7月以来，市场开始担忧AI发展降速、上游原材料涨价反噬需求等问题，全球AI硬件板块普遍出现获利回吐；A股资金明显流向能源、红利等低位或高股息的防御板块。而美股在8月以后，下游CSP云厂商和AI硬件股陆续反弹，纳斯达克指数创下历史新高，表明海外投资者对AI产业趋势的持续性仍抱有较强信心。

三季度，中东局势摩擦不断，叠加俄乌冲突持续扰动，全球能源价格维持高位震荡，美国通胀居高不下。

货币政策方面，美联储“换帅”以来政策取向出现较大变化：9月实施2023年以来的首次加息，并预期年内仍有再次加息的可能。10年期美债收益率创2007年以来新高，背后既有美国短期经济偏强、通胀粘性较高的原因，也有国债供给增加、期限溢价扩大的原因。无论主导因素为何，全球流动性紧缩预期已推动资金从新兴市场回流美国，这也是新兴市场回调幅度更大的重要原因。

本产品采用股债平衡策略，即希望通过平衡股债比例提高组合风险收益比，并通过量化模型等手段动态调整成长/价值风格资产的比例，三季度以来，组合大幅提高债券比例以及价值红利资产比例，组合整体回撤控制在较低水平，在通胀粘性的背景下，成长资产主要配置上游资源品能源金属等。

展望后市，首先看AI产业基本面，尚未出现明显恶化：海外大模型持续迭代，token使用量等核心指标依然向好。国内外AI资产表现的分化，一方面源于产业链地位的差异，另一方面更多是资金面因素所致；国内产业链地位高、竞争力强、业绩可兑现的公司，未来仍具备估值修复的可能。

其次看全球流动性，美国连续加息的风险在提升，但具体的加息节奏和幅度仍需综合跟踪油价、美国通胀、美国经济数据等多方面因素，新兴市场估值承压的局面可能仍将持续一段时间。

综上，下阶段A股配置思路聚焦“科技核心资产+红利资产”，兼顾成长进攻与红利防御。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.80%

2026Q1

55.36%

2026Q2

53.13%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.11	100.00%	合计	0.09	100.00%	—
权益投资	0.06	55.36%	权益投资	0.05	53.13%	-2.23
股票	0.06	55.36%	股票	0.05	53.13%	-2.23
固定收益投资	0.03	28.24%	固定收益投资	0.03	33.55%	+5.31
债券	0.03	28.24%	债券	0.03	33.55%	+5.31
银行存款和结算备付金合计	0.02	14.56%	银行存款和结算备付金合计	0.01	11.72%	-2.84
其他资产	0.00	1.84%	其他资产	0.00	1.60%	-0.24

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「采矿业」占净值比例趋势

5.68%

2026Q1

15.30%

2026Q2

21.81%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.06	57.62%	合计	0.05	53.70%	-3.92
采矿业	0.02	15.30%	采矿业	0.02	21.81%	+6.51
制造业	0.04	34.11%	制造业	0.02	20.53%	-13.58
金融业	0.00	4.39%	金融业	0.01	6.19%	+1.80
—	—	—	房地产业	0.00	1.53%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.18%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.10%	-0.08
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.56%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.06%	+0.50
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.06%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.68%	-0.38
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.27%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.51%	+0.24
批发和零售业	0.00	0.33%	批发和零售业	0.00	0.30%	-0.03
租赁和商务服务业	0.00	0.42%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

20.28%

2026Q1

31.67%

2026Q2

34.29%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.29%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	沐曦股份-U	688802	5.09%	699	退出十大	1	国城矿业	000688	4.52%	17,200	新增十大	—
2	中稀有色	600259	4.13%	4,300	—	2	盛新锂能	002240	4.23%	15,600	新增十大	—
3	华锡有色	600301	3.25%	5,600	—	3	融捷股份	002192	4.09%	6,700	+1.55	+3,700
4	隆达股份	688231	3.20%	9,193	退出十大	4	华锡有色	600301	3.56%	6,600	+0.31	+1,000
5	天华新能	300390	3.19%	3,600	退出十大	5	金钼股份	601958	3.44%	16,400	+1.02	+7,300
6	中矿资源	002738	2.79%	5,000	退出十大	6	华测导航	300627	3.21%	11,300	新增十大	—
7	翔鹭钨业	002842	2.65%	5,800	退出十大	7	中钨高新	000657	3.14%	5,500	新增十大	—
8	融捷股份	002192	2.54%	3,000	—	8	中稀有色	600259	3.11%	3,900	-1.02	-400
9	金钼股份	601958	2.42%	9,100	—	9	雅化	002497	2.87%	16,900	新增十大	—
10	洛阳钼业	603993	2.41%	14,500	—	10	洛阳钼业	603993	2.12%	11,600	-0.29	-2,900

持有 0

广发安宏回报混合 ：2026第三季度报告（001761）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发安宏回报混合：2026第三季度报告（001761）