中欧兴利债券 ：2026第三季度报告（001776）

在有效控制投资组合风险的前提下，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。

本基金将采取久期偏离、期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的投资策略，构建债券投资组合。

中债综合指数收益率

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/收益的产品。

2026年三季度，国内宏观经济继续呈现“供给强于需求、外需强于内需、新动能强于旧动能”的结构性特征，逆周期调节压力增大。从需求端三驾马车看，出口继续保持高增，但消费和投资边际继续向下；从供给端看，工业增加值保持年初以来中枢震荡，服务业生产指数逐步下滑；金融数据也呈现向下趋势。宏观政策上，7月底政治局会议要求加大逆周期调节力度、政策发力提效，明确“综合运用并适时调整货币政策工具”。在上述宏观和政策背景下，三季度国内债券市场呈现典型的“牛平”特征，相比6月末中债估值收益率，9月末国债收益率曲线5Y、10Y和30Y分别下行3bp、5bp和15bp，商业银行二级资本债（AAA-）收益率曲线3Y、5Y和10Y分别下行5bp、7bp和18bp，利率债与信用债均呈现期限利差、尤其是超长利差快速压缩行情。 在投资策略上，我们继续基于2025年Q4建立的规则化投资交易【中欧利率策略智驾体系】运作，信号灵敏、稳定有效，投资交易范式遵循“刻画市场趋势—动态调整投资组合—分析研究解释”，同时继续结合市场、主观经验，运用AI对体系持续优化和迭代。在具体投资操作上，报告期内组合采取积极久期和仓位应对市场变化，事后复盘来看，报告期内通过哑铃型策略保持组合进攻性和流动性，采取以信用债为底仓，运用高流动性的长久期信用债、利率债和地方债波段增厚操作，有效地把握了超长利差快速压缩行情。展望后市，我们将继续紧密跟踪宏观和市场形势变化，依托【中欧利率策略智驾体系】，尊重市场趋势进行规则化投资，力争为持有人创造稳健、可持续和可预期收益，增强投资持有体验。 本报告期内，基金A类份额净值增长率为0.92%，同期业绩比较基准收益率为0.52%；基金C类份额净值增长率为0.85%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。