国泰量化收益灵活配置混合：2026第三季度报告（001789）_基谱 jjpro.cn

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.67%	-4.87%	-2.11%	1481/2325一般
近1月	-9.92%	-11.78%	-7.82%	1285/2324一般
近3月	-6.59%	-10.01%	-12.45%	892/2311良好

1

报告名称

国泰量化收益灵活配置混合：2026第三季度报告（001789）

3

投资目标

本基金主要以数量化投资技术为基础，并辅以基本面研究，严格控制下行风险，以期实现基金资产的持续稳健增长。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金采用自主开发的量化风险模型对中短期市场的系统性风险进行判断，从而决定本基金在股票、债券和现金等金融工具上的投资比例，并充分利用股指期货作为对冲工具；在股票选择方面，本基金采用量化多因子选股系统和基本面研究相结合的方式进行股票选择和投资，多维度地分析股票的投资价值，精选具有较高投资价值的上市公司构建本基金的多头组合。本基金主要投资策略包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、固定收益类投资工具投资策略；5、中小企业私募债投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、权证投资策略；8、股指期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%

本期报告

中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%

注：自2026年9月21日起本基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%”变更为“中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%”。

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6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

梁杏| 任职时间: 2018年07月31日| 证券从业年限: 19年

学士。2007年7月至2011年6月在华安基金管理有限公司担任高级区域经理。2011年7月加入国泰基金，历任产品品牌经理、研究员、基金经理助理。2016年6月至2020年12月任国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年4月任国泰宁益定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年7月起兼任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年4月起兼任国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金联接基金和国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2019年11月起兼任国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（由国泰CES半导体行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金更名而来）的基金经理，2020年1月至2021年1月任国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年8月起兼任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年12月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年1月起兼任国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金（由国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）、国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金（由国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）的基金经理，2021年1月至2022年2月任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年2月至2022年2月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年3月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年6月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年6月至2026年3月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年7月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年9月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年11月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年12月起兼任国泰沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金和国泰富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年1月起兼任国泰中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年7月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年3月任国泰中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年5月至2026年5月任国泰中证A500增强策略交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年12月起兼任国泰中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2016年6月至2018年7月任量化投资部副总监，2018年7月起任量化投资部总监。

吴可凡| 任职时间: 2023年06月07日| 证券从业年限: 7年

硕士研究生。2019年6月加入国泰基金，历任助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理。2023年6月起任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年8月至2024年11月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年9月至2024年9月任国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年9月至2024年11月任国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年12月起兼任国泰中证全指集成电路交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证机器人交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年4月起兼任国泰中证智能汽车主题交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）的基金经理，2024年4月至2025年1月任国泰中证港股通50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年6月起兼任国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年7月起兼任国泰中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年10月起兼任国泰中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年11月起兼任国泰中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2025年9月起兼任国泰聚鑫量化选股混合型发起式证券投资基金和国泰聚智量化选股混合型发起式证券投资基金的基金经理。

本期报告

梁杏| 任职时间: 2018年07月31日| 证券从业年限: 19年

学士。2007年7月至2011年6月在华安基金管理有限公司担任高级区域经理。2011年7月加入国泰基金，历任产品品牌经理、研究员、基金经理助理。2016年6月至2020年12月任国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年4月任国泰宁益定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年7月起兼任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年4月起兼任国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金联接基金和国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2019年11月起兼任国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（由国泰CES半导体行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金更名而来）的基金经理，2020年1月至2021年1月任国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年8月起兼任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年12月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年1月起兼任国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金（由国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）、国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金（由国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）的基金经理，2021年1月至2022年2月任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年2月至2022年2月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年3月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年6月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年6月至2026年3月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年7月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年9月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年11月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年12月起兼任国泰沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金和国泰富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年1月起兼任国泰中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年7月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年3月任国泰中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年5月至2026年5月任国泰中证A500增强策略交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年12月起兼任国泰中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2016年6月至2018年7月任量化投资部副总监，2018年7月起任量化投资部总监。

吴可凡| 任职时间: 2023年06月07日| 证券从业年限: 7年

硕士研究生。2019年6月加入国泰基金，历任助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理。2023年6月起任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年8月至2024年11月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年9月至2024年9月任国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年9月至2024年11月任国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年12月至2026年9月任国泰中证全指集成电路交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证机器人交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年12月起兼任国泰国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年4月起兼任国泰中证智能汽车主题交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）的基金经理，2024年4月至2025年1月任国泰中证港股通50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年6月起兼任国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年7月起兼任国泰中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年10月起兼任国泰中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年11月起兼任国泰中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2025年9月起兼任国泰聚鑫量化选股混合型发起式证券投资基金和国泰聚智量化选股混合型发起式证券投资基金的基金经理，2026年7月起兼任国泰农盈债券型证券投资基金的基金经理。

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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，宏观层面地缘风险逐步缓解，中观层面AI产业趋势景气印证，全球风险资产风偏普遍回升，A股也在科技板块带领下震荡上行。宏观层面，二季度油价、地缘是最重要的定价因素，年初以来的复苏与降息交易在3月被高油价打破，而4月美伊进入谈判窗口期，油价回落，全球股指普遍回升；5月美伊地缘持续扰动、高油价对于经济的影响逐渐呈现，风险资产震荡加剧；6月美伊协议达成，油价回落，沃什上任后加剧全球加息预期，此时美元、全球流动性才与油价脱敏；中观层面，AI产业趋势是科技风格在全球范围内领跑的主因，全球大型科技股财报陆续披露，海外算力链的高景气得到印证，同时国内也财报超预期、资本开支预期提升以及订单上修，也带来国产算力链条的景气预期，全球范围内的科技行情持续演绎；微观层面，资金抱团科技也加剧了科技与非科技的分化。

本基金A类本报告期内的净值增长率为1.64%，同期业绩比较基准收益率为7.52%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为1.58%，同期业绩比较基准收益率为7.52%。

展望后市，宏观流动性看，国内宽松基调延续，变数更多在海外，沃什首秀落地、短期政策信号偏鹰，政策框架正面临革新，也将是判断后续美联储政策走向的关键，居民持续入市是股市流动性的主要期待。结构上来看，二季度市场K型分化在历史上罕见，这一方面客观反应了二季度不同板块之前的盈利分化，另一方面科技方向估值水平一定程度可能存在阶段性透支，而在分化的过程中非科技方向出现了不少错杀的机会，这种分化在三季度可能会出现回归。

本期报告

2026年三季度，A股在上半年极致分化后，进入风格再平衡阶段，科技与非科技行情明显收敛，行业层面呈现明显的高低切换、结构趋于均衡。具体而言，三季度A股调整是海外宏观扰动、AI远期预期反复与科技板块筹码出清共同作用的结果。

宏观层面，7月中东局势反复推升油价，市场重新担忧美国通胀及全球流动性收紧，长端美债利率持续上行；8月美国就业和通胀数据一度缓解紧缩预期，为风险资产提供短暂的修复窗口；但9月油价再度走高，美联储加息25bp后，市场进一步担心高利率维持更久，10年期美债收益率于月末升至较高位置，持续压制全球风偏。

中观层面，AI产业的即期景气并未明显转弱，但市场关注点已从需求高增长，转向云厂商资本开支能否持续、投入何时转化为收入与自由现金流；9月头部AI公司负责人呼吁放缓前沿模型研发，进一步扰动远期算力需求预期，使产业景气的验证难以完全抵消估值压力。

微观层面，上半年科技板块持续领涨，积累了较高的拥挤度和融资杠杆；7月海外科技股去杠杆、国内融资盘降仓及大型IPO带来的仓位腾挪，推动科技板块快速下跌。8月随着杠杆去化、拥挤度缓和，市场在3800点附近出现超跌修复；但9月科技主线再度走弱，其他板块未能形成持续接力，轮动加快，临近长假成交进一步萎缩。

本基金A类本报告期内的净值增长率为1.49%，同期业绩比较基准收益率为-8.27%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为1.42%，同期业绩比较基准收益率为-8.27%。

展望后市，三季度经历较大调整后，部分资产的估值压力有所缓解，但若要市场再次形成上行动力，仍需盈利预期、需求状况和资金环境进一步配合。四季度的观察重点，一是美联储加息如何演绎，二是A股盈利能否延续上行。如果上述因素出现正向演绎，四季度A股将存在阶段性机会。具体板块层面，三季度科技回调后不再具备资金虹吸能力，市场由上半年科技的“一枝独秀”转向多板块的“百花齐放”，无论是AI产业中具备性价比的方向、非AI产业链的高景气方向，还是基本面弹性较弱的消费与稳定红利方向，都可以保持关注。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.80%

2026Q1

90.90%

2026Q2

86.99%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.50	100.00%	合计	0.50	100.00%	—
权益投资	0.46	90.90%	权益投资	0.44	86.99%	-3.91
股票	0.46	90.90%	股票	0.44	86.99%	-3.91
银行存款和结算备付金合计	0.04	8.33%	银行存款和结算备付金合计	0.06	12.88%	+4.55
其他各项资产	0.00	0.16%	其他各项资产	0.00	0.12%	-0.04
固定收益投资	0.00	0.60%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.60%	—	—	—	退出

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

69.74%

2026Q1

71.67%

2026Q2

69.71%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.46	91.95%	合计	0.44	87.33%	-4.62
制造业	0.36	71.67%	制造业	0.35	69.71%	-1.96
采矿业	0.01	2.45%	采矿业	0.01	2.88%	+0.43
批发和零售业	0.01	1.15%	批发和零售业	0.01	2.45%	+1.30
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	4.40%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.28%	-2.12
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.39%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.67%	+0.28
金融业	0.01	1.25%	金融业	0.01	1.42%	+0.17
科学研究和技术服务业	0.01	2.70%	科学研究和技术服务业	0.01	1.36%	-1.34
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.80%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.26%	-0.54
—	—	—	卫生和社会工作	0.01	1.04%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.32%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.93%	-0.39
建筑业	0.00	0.83%	建筑业	0.00	0.71%	-0.12
文化、体育和娱乐业	0.00	0.15%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.61%	+0.46
房地产业	0.00	0.61%	房地产业	0.00	0.59%	-0.02
—	—	—	教育	0.00	0.41%	新增
农、林、牧、渔业	0.01	1.64%	—	—	—	退出
租赁和商务服务业	0.00	0.58%	—	—	—	退出

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

15.05%

2026Q1

10.03%

2026Q2

11.60%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比11.6%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	浙富	002266	1.21%	119,400	退出十大	1	卫星化学	002648	1.46%	27,600	新增十大	—
2	振江股份	603507	1.16%	17,500	退出十大	2	仕佳光子	688313	1.29%	4,200	新增十大	—
3	华鲁恒升	600426	1.15%	24,000	退出十大	3	艾迪精密	603638	1.29%	32,600	新增十大	—
4	航宇	688239	1.08%	9,000	退出十大	4	奕瑞	688301	1.21%	7,300	新增十大	—
5	中际旭创	300308	1.02%	400	退出十大	5	新锐股份	688257	1.19%	11,200	新增十大	—
6	嘉化	600273	0.97%	74,100	退出十大	6	三诺生物	300298	1.13%	34,800	新增十大	—
7	奥来德	688378	0.90%	7,200	退出十大	7	纳芯微	688052	1.13%	2,400	新增十大	—
8	睿创微纳	688002	0.87%	2,800	退出十大	8	老百姓	603883	0.98%	37,700	新增十大	—
9	桐昆股份	601233	0.85%	19,500	退出十大	9	信捷	603416	0.96%	10,500	新增十大	—
10	潍柴动力	000338	0.82%	14,900	退出十大	10	恒誉	688309	0.96%	6,500	新增十大	—

国泰量化收益灵活配置混合：2026第三季度报告（001789）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国泰量化收益灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001789）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国泰量化收益灵活配置混合：2026第三季度报告（001789）