泰康新回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001798）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.40%

日涨幅

1.6008

净值

（11-02）

近1年：-4.28%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.22%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.52%	-4.87%	-2.11%	735/1597良好
近1月	+1.77%	-11.78%	-7.82%	47/1596优秀
近3月	+2.17%	-10.01%	-12.45%	65/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

泰康新回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001798）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,580万份

2026Q1

3,357万份

2026Q2

3,272万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

33,571,939.53

变化

-852,099.51

-3%

本期

32,719,840.02

投资目标

积极灵活配置资产，精选优质投资标的，在有效控制风险前提下保持一定流动性，力求超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采取定性分析与定量分析相结合的分析框架，通过自上而下的方法精选投资标的，灵活配置大类资产，在控制风险的前提下进行投资管理，力争利用主动式组合管理获得超过业绩比较基准的收益。具体来看，本基金综合考虑多种因素，对国内外宏观经济形势与政策、市场利率走势、信用利差水平、利率期限结构以及证券市场走势等因素进行分析，在本基金合同约定范围内制定合理的资产配置计划。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

30%*沪深300指数收益率+65%*中债新综合财富（总值）指数收益率+5%*金融机构人民币活期存款利率（税后）

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中债-新综合财富(1-3年)指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

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风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

陈怡| 任职时间: 2017年11月28日| 证券从业年限: 14年

陈怡，硕士研究生。2016年5月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任万家基金管理有限公司研究部研究员，平安养老保险股份有限公司权益投资部研究员、行业投资经理等职务。2017年4月19日至2025年1月8日担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2017年4月19日至2019年5月8日担任泰康宏泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年10月13日至2025年12月16日担任泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。2017年11月9日至2023年7月25日担任泰康安泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年11月28日至今担任泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年1月19日至2019年5月8日担任泰康均衡优选混合型证券投资基金基金经理。2018年8月23日至2025年12月30日担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2019年3月22日至2021年12月7日担任泰康裕泰债券型证券投资基金基金经理。2020年6月30日至2023年7月25日担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年6月2日至今担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。2025年12月17日至2026年1月7日担任泰康金泰回报3个月持有期混合型证券投资基金（原泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金）基金经理。

本期报告

陈怡| 任职时间: 2017年11月28日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2016年5月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任万家基金管理有限公司研究部研究员，平安养老保险股份有限公司权益投资部研究员、行业投资经理等职务。2017年4月19日至2025年1月8日担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2017年4月19日至2019年5月8日担任泰康宏泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年10月13日至2025年12月16日担任泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。2017年11月9日至2023年7月25日担任泰康安泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年11月28日至今担任泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年1月19日至2019年5月8日担任泰康均衡优选混合型证券投资基金基金经理。2018年8月23日至2025年12月30日担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2019年3月22日至2021年12月7日担任泰康裕泰债券型证券投资基金基金经理。2020年6月30日至2023年7月25日担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年6月2日至2026年10月13日担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。2025年12月17日至2026年1月7日担任泰康金泰回报3个月持有期混合型证券投资基金（原泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金）基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观经济方面，二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊冲突来回拉锯，6月份双方终于达成了谅解备忘录，国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局，出口延续高增，背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨；内需持续走弱，消费和投资表现不佳，新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门，叠加财政支出节奏偏慢，共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看，二季度PPI同比明显上行，与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关，后续伴随油价明显回落，预计PPI将逐步筑顶。

权益市场方面，2026年第二季度整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等行业表现相对落后。

权益投资方面，年初，基于对国内经济复苏节奏的相对乐观判断，以及对锂电产业链景气度延续的预期，我们在组合构建中重点配置了金融、消费、互联网及锂电产业链等板块。同时，出于对科技板块估值与基本面匹配度的谨慎考量，我们当时更关注于AI应用端的投资机会，对AI硬件侧的布局相对不足，因此错失了科技板块上半年的最佳配置窗口。从实际业绩表现来看，消费、金融以及TMT板块中的传媒互联网行业是今年以来组合收益的主要拖累项，而新能源板块的表现相对稳健，对冲了上述行业的亏损，成为组合收益的主要正向贡献来源。二季度组合降低了仓位，结构上增配了科技，减持了新能源，消费板块主要减持了地产链。

本期报告

宏观经济方面，三季度呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊6月达成谅解备忘录后，7月冲突再度发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上行。海外方面，输入性通胀叠加就业韧性，美联储9月重启加息，美债收益率大幅上行，10年期美债重回5%上方、创2007年以来新高，带动全球长端利率同步走高。国内需求端则延续“外热内冷”格局，AI产业链量价齐升支撑出口高增，但内需持续走弱，消费、投资表现偏弱，实体融资需求延续走弱；AI高景气仍集中于新经济部门，叠加财政发力偏克制、政府债发行节奏较慢，新旧经济分化进一步加大。通胀端，PPI同比受油价扰动高位震荡，但核心通胀持续低位，内需主导的通胀压力有限。

权益市场方面，2026年3季度，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%，涨幅靠前的三个行业是煤炭、石油石化和农林牧渔，分别为19.29%、15.32%、15.10%，跌幅靠前的为电子、通信和建筑材料，分别下跌32.65%、28.72%和26.10%。行业分化极为剧烈：能源与防御板块逆势大涨，而科技成长与高端制造板块大幅下挫，呈现典型的“高低切换”避险格局。

权益投资方面，我们减持了地产链等内需消费，增配了受益于出海的消费和医药，同时增配了金融、采掘、有色等低估值高分红板块，减持了之前用于对冲的科技龙头。对于AI产业，我们仍密切关注应用端的进展，在AI制药和智能终端保留较小的仓位。但随着海外货币条件收紧，我们认为权益市场的波动也会相应增大，因此组合整体仓位有所下降。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.37%

2026Q1

81.26%

2026Q2

78.96%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.56	100.00%	合计	0.52	100.00%	—
权益投资	0.46	81.26%	权益投资	0.41	78.96%	-2.30
股票	0.46	81.26%	股票	0.41	78.96%	-2.30
—	—	—	买入返售金融资产	0.05	9.59%	新增
固定收益投资	0.03	5.19%	固定收益投资	0.03	5.64%	+0.45
债券	0.03	5.19%	债券	0.03	5.64%	+0.45
银行存款和结算备付金合计	0.01	2.34%	银行存款和结算备付金合计	0.03	5.58%	+3.24
其他资产	0.06	11.21%	其他资产	0.00	0.23%	-10.98

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

69.34%

2026Q1

64.82%

2026Q2

34.36%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.46	81.63%	合计	0.41	80.06%	-1.57
制造业	0.36	64.82%	制造业	0.18	34.36%	-30.46
—	—	—	采矿业	0.09	18.20%	新增
金融业	0.00	0.47%	金融业	0.08	16.48%	+16.01
科学研究和技术服务业	0.04	7.32%	科学研究和技术服务业	0.03	5.99%	-1.33
信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	8.42%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	4.92%	-3.50
文化、体育和娱乐业	0.00	0.09%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.10%	+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	—	—	—	退出
建筑业	0.00	0.48%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.73%

2026Q1

47.43%

2026Q2

53.12%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.12%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中微	688012	6.18%	7,408	退出十大	1	电投	002128	7.36%	135,600	新增十大	—
2	比亚迪	002594	5.61%	39,500	退出十大	2	江苏金租	600901	6.54%	484,600	新增十大	—
3	珀莱雅	603605	5.40%	50,600	退出十大	3	宁波银行	002142	5.98%	86,700	新增十大	—
4	恒立液压	601100	5.23%	27,300	退出十大	4	药明康德	603259	5.60%	17,200	新增十大	—
5	科达利	002850	4.65%	13,800	退出十大	5	神火股份	000933	5.02%	98,400	新增十大	—
6	完美世界	002624	4.41%	199,600	退出十大	6	格力	000651	4.99%	67,000	新增十大	—
7	伟测	688372	4.30%	12,992	退出十大	7	乐鑫	688018	4.92%	21,987	新增十大	—
8	新易盛	300502	4.02%	3,720	退出十大	8	陕西煤业	601225	4.72%	93,300	新增十大	—
9	芯原股份	688521	4.01%	6,065	退出十大	9	新产业	300832	4.02%	41,000	新增十大	—
10	中际旭创	300308	3.62%	1,600	退出十大	10	山金国际	000975	3.97%	89,600	新增十大	—

持有 0

泰康新回报灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001798）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

泰康新回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001798）