富国研究优选沪港深灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001827）

基金PK

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收益表现

+1.31%

日涨幅

2.3990

净值

（11-02）
近1年：-9.37%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-42.38%
-31%
-13%
4%
21%
39%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.84%
133/1782优秀
近1月-12.57%
1156/1781一般
近3月-11.87%
1095/1768一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

富国研究优选沪港深灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001827）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,665万份
2026Q1
2,385万份
2026Q2
2,343万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
23,848,160.15
变化
-419,772.61
-2%
本期
23,428,387.54
3

投资目标

本基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采用“自上而下”的大类资产配置策略，并通过战略资产配置策略和战术资产配置策略的有机结合，持续、动态、优化确定投资组合的资产配置比例；本基金对国内股票及港股通标的股票将运用“价值为本，成长为重”的合理价格成长投资策略来确定具体选股标准，该策略通过建立统一的价值评估框架，综合考虑上市公司的增长潜力和市场估值水平，以寻找具有增长潜力且价格合理或被低估的股票；本基金将采用“自上而下”的投资策略，对债券类资产进行合理有效的配置，并在此框架下进行具有针对性的债券选择。本基金的存托凭证投资策略、中小企业私募债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、金融衍生工具投资策略详见法律文件。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×65% +中债综合财富指数收益率×35%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

闫伟| 任职时间: 2023年02月09日| 证券从业年限: 13年

硕士，曾任国泰君安证券股份有限公司分析师，中信保诚基金管理有限公司研究员；自2018年6月加入富国基金管理有限公司，历任行业研究员、权益基金经理助理；现任富国基金权益投资部权益基金经理。自2023年02月起任富国研究优选沪港深灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2026年05月起任富国消费睿选混合型发起式证券投资基金基金经理；具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，沪深300指数上涨约11.9%，创业板指数上涨约36.4%，香港恒生指数下跌约7.7%，恒生科技指数下跌约3.8%。A股方面建筑材料、电子、通信、机械等板块涨幅领先，石油石化、钢铁、农业、煤炭等板块跌幅靠前。
宏观方面：我国经济仍呈现外需主导特征。出口保持两位数左右快速增长，核心驱动为 AI 硬件、新能源汽车、锂电池等高附加值产品；内需则再次走弱，4-5月社零增速回落到0增长附近，工业方面则受高油价的压制、需求出现回落。
外部环境方面：美以伊战争已近尾声，油价几乎跌回战前起点。市场最为关注的显然是美联储货币政策，目前来看虽然油价大幅回落，但持续2年的货币宽松周期或将暂告一段落。
本基金在二季度的股票仓位保持稳定。我们的选股标准，仍是自下而上，主要持有行业天花板高、商业模式好、格局稳定、壁垒深厚的优质公司。行业结构方面，我们更进一步聚焦AI算力核心标的。从海外头部AI大模型的进展来看（2025年底不到100亿美金的ARR，2026年5月已突破500亿美金、呈现指数级增长），AI能力的天花板在不断突破，进展远超市场预期。
此轮AI产业发展乃数十年一遇的技术革命，我们认为产业仍处于早期发展阶段，天花板难以想象，由此而来的中美模型竞争、科技产业竞争毫无疑问是当前核心的时代主题。
本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国研究优选沪港深灵活配置混合A为61.45%，富国研究优选沪港深灵活配置混合C为61.19%；同期业绩比较基准收益率情况：富国研究优选沪港深灵活配置混合A为8.14%，富国研究优选沪港深灵活配置混合C为8.14%。
本期报告
三季度，沪深300指数下跌12.5%，创业板指数下跌27.8%，香港恒生指数上涨7.6%，恒生科技指数下跌4.9%。A股方面石油石化、煤炭、房地产、银行等板块涨幅领先，建材、电子、电力设备、通信等板块跌幅靠前。
宏观方面：我国经济仍呈现外需韧性超预期、内需消费低位企稳、房地产仍是主要拖累项的特点。出口保持两位数快速增长，但风险在逐步累积，除了美国之外，当前欧盟正与我国实施贸易谈判、意图削弱我国对其贸易顺差，预计谈判持续时间可能较长、反复拉锯可能性较大；内需保持低迷，社零增速仍在0附近；房地产方面，828新政影响深远，可能彻底重塑房地产开发生意模式，潜在的影响包括新房供应减少、地方政府财政收入负面影响等。
外部环境方面：美伊战争仍在反复，3季度油价反弹40%左右；通胀压力下，美联储9月份实施近3年来首次加息，这标志着全球货币宽松周期或暂告一段落，美国长债利率持续创新高，压制了全球资本市场表现。
本基金在三季度的股票仓位保持稳定。我们的选股标准，仍是自下而上，主要持有行业天花板高、商业模式好、格局稳定、壁垒深厚的优质公司。行业结构方面，我们仍聚焦AI算力核心标的，我们认为AI产业将是未来10年全球最重要的产业趋势，当前算力基建处于非常早期的阶段，相关公司的业绩和市值天花板仍非常高。7月全球AI资产均经历了大幅回撤，我们认为原因主要在于筹码拥挤、宏观变量波动等，实际产业逻辑仍在持续加强，美股诸多算力龙头三季度末股价创新高即是印证。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.63%
2026Q1
90.20%
2026Q2
91.16%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.20%权益投资91.16%+0.96
股票90.20%股票91.16%+0.96
银行存款和结算备付金合计7.57%银行存款和结算备付金合计3.70%-3.87
固定收益投资0.09%固定收益投资2.77%+2.68
债券0.09%债券2.77%+2.68
其他资产2.14%其他资产2.37%+0.23
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
68.94%
2026Q1
79.86%
2026Q2
70.40%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业79.86%制造业70.40%-9.46
合计4.60%合计11.09%+6.49
信息传输、软件和信息技术服务业9.77%信息传输、软件和信息技术服务业8.94%-0.83
——医疗保健6.38%新增
信息技术4.60%信息技术3.81%-0.79
——交通运输、仓储和邮政业2.49%新增
——非日常生活消费品0.89%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
60.99%
2026Q1
67.81%
2026Q2
66.92%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比66.92%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1寒武纪9.77%—1中际旭创9.18%+0.09
2新易盛9.45%—2新易盛9.07%-0.38
3中际旭创9.09%—3寒武纪8.94%-0.83
4东山精密7.62%—4东山精密7.03%-0.59
5中微6.16%退出十大5药明生物6.38%新增十大
6广钢气体6.05%退出十大6源杰6.02%+1.09
7东方钽业5.46%退出十大7景旺5.74%新增十大
8源杰4.93%—8长鑫5.28%新增十大
9生益4.68%—9生益5.05%+0.37
10长飞光纤光缆4.60%退出十大10深南电路4.23%新增十大