易方达瑞恒混合：2026第三季度报告（001832）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.96%

日涨幅

3.2506

净值

（11-02）

近1年：+15.37%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-30.60%

-24%

-9%

21%

36%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.48%	-4.87%	-2.11%	182/1782优秀
近1月	-8.88%	-11.78%	-7.82%	935/1781一般
近3月	-6.43%	-10.01%	-12.45%	743/1768良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

易方达瑞恒混合：2026第三季度报告（001832）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.59亿份

2026Q1

3.78亿份

2026Q2

3.58亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

377,766,546.60

变化

-20,239,353.13

-5%

本期

357,527,193.47

投资目标

本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场因素、估值及流动性因素、政策因素等分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具等资产类别的配置比例。股票投资策略方面，本基金将通过分析行业景气度和行业竞争格局，对各行业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业配置比例。在行业配置的基础上，本基金将重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期；财务状况运行良好，资产负债结构相对合理，财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与企业文化、信息透明。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。债券投资策略方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×85%+中债总指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

萧楠| 任职时间: 2018年01月10日| 证券从业年限: 20年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、投资经理、基金经理助理、研究部副总经理、副总经理级高级管理人员、投资三部总经理，易方达裕如混合、易方达新享混合、易方达大健康主题混合、易方达现代服务业混合、易方达瑞和混合、易方达科顺定开混合（LOF）的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，无论是宏观面还是资本市场，都呈现了严重的K型分化，并且这种分化看上去还只是开始。一方面，围绕AI的需求、投资火热，相关公司订单激增，业绩预期持续上修，资本开支目标不断扩大；另一方面，传统产业依然在低位徘徊，尤其是内需数据，无论是短期数据还是长期变量，都乏善可陈，在AI产业强大的虹吸作用下，成为了资金不断流出的一端。

本季度上证指数涨5.20%，代表大盘风格的上证50指数涨5.78%，代表成长风格的创业板指数涨36.35%，主要来自于AI产业链的带动。相反，消费、医药等板块则跌幅显著。

本季度我们延续了一季度的操作，继续加仓了AI产业链，目前我们在AI产业链上的持仓，主要是围绕着中国独特优势的光通信产业、需求和政策共振的半导体设备行业以及供需矛盾突出的半导体材料行业。我们本季度略减持了之前持仓较多的化工板块，主要是考虑到地缘政治冲突缓和后，一些品种短期有较大的价格下行压力。但是，我们始终保持了一定的仓位，因为这些公司的长期供需格局是大幅度改善的，目前的估值和未来的盈利预期高度匹配。

本期报告

2026年三季度，内需上，无论是经济基本面还是资本市场的表现，都比较弱。宏观数据到微观体验都比较差，内需继续下探，私人部门继续去杠杆，地产、基建、制造业等投资三大项在7、8两个月均录得负增长，经济增长对外需的依赖加大。上半年市场严重分化，三季度出现了均值回归，AI拉动的半导体、通信等板块冲高回落。三季度上证综指跌6.16%，代表大盘风格的上证50指数跌5.56%，代表成长风格的创业板指数跌27.80%。经济结构延续K型分化，我们的投资也必须符合这个结构化的趋势，同时时刻关注短中期和长期趋势的偏离，在适当的时候多元化组合配置，减少过多的波动。

三季度我们的主要工作是对组合的再平衡。上半年我们的组合持仓比较极致，获得了较多的超额收益。尽管AI是未来很长一段时间全球最主要的投资叙事，但中间也会有波折——当前美国的AI投资已经形成拉动其内生增长的主要动力，并且也是当前高通胀的主要推手，这使得全球投资者对美国经济由过热转向硬着陆的担忧加剧。我们三季度阶段性降低了半导体、通信行业的相关仓位，增加了对油运、炼化以及出口相关品种的配置，也取得了较好的超额收益。

截至报告期末，本基金份额净值为3.5673元，本报告期份额净值增长率为-22.39%，同期业绩比较基准收益率为-11.87%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.79%

2026Q1

90.73%

2026Q2

81.73%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	17.75	100.00%	合计	12.80	100.00%	—
权益投资	16.10	90.73%	权益投资	10.46	81.73%	-9.00
股票	16.10	90.73%	股票	10.46	81.73%	-9.00
银行存款和结算备付金合计	1.22	6.88%	银行存款和结算备付金合计	2.15	16.80%	+9.92
固定收益投资	0.11	0.63%	固定收益投资	0.12	0.92%	+0.29
债券	0.11	0.63%	债券	0.12	0.92%	+0.29
其他资产	0.31	1.76%	其他资产	0.07	0.55%	-1.21

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.04%

2026Q1

84.11%

2026Q2

52.94%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	16.10	92.74%	合计	10.46	82.01%	-10.73
制造业	14.61	84.11%	制造业	6.75	52.94%	-31.17
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	1.59	12.50%	+12.50
交通运输、仓储和邮政业	0.93	5.36%	交通运输、仓储和邮政业	1.54	12.04%	+6.68
—	—	—	租赁和商务服务业	0.57	4.47%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.13	0.76%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.06%	-0.70
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
批发和零售业	0.44	2.51%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.65%

2026Q1

63.67%

2026Q2

43.44%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.44%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北方华创	002371	9.01%	176,935	退出十大	1	恒逸石化	000703	5.23%	4,270,300	新增十大	—
2	中际旭创	300308	7.95%	108,700	退出十大	2	松发股份	603268	4.85%	289,800	新增十大	—
3	新易盛	300502	7.33%	209,720	退出十大	3	招商轮船	601872	4.65%	2,943,335	新增十大	—
4	东山精密	002384	7.07%	468,000	退出十大	4	小商品城	600415	4.47%	5,141,300	新增十大	—
5	三环	300408	6.24%	649,371	退出十大	5	中国海油	600938	4.38%	1,672,300	新增十大	—
6	富创精密	688409	6.18%	350,303	退出十大	6	中国石化	600028	4.10%	9,914,900	新增十大	—
7	澜起	688008	5.88%	329,388	退出十大	7	卫星化学	002648	4.08%	1,961,200	新增十大	—
8	兆易创新	603986	5.46%	116,334	退出十大	8	洛阳钼业	603993	4.01%	3,032,700	新增十大	—
9	中科飞测	688361	4.77%	192,488	退出十大	9	江西铜业	600362	3.97%	1,210,600	新增十大	—
10	生益	600183	3.78%	379,000	退出十大	10	中远海能	600026	3.70%	2,295,290	新增十大	—

持有 0

易方达瑞恒混合 ：2026第三季度报告（001832）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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