国投瑞银境煊混合：2026第三季度报告（001907）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.55%

日涨幅

3.5205

净值

（11-02）

近1年：+0.13%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.43%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.91%	-4.87%	-2.11%	107/1597优秀
近1月	-1.71%	-11.78%	-7.82%	391/1596优秀
近3月	-0.34%	-10.01%	-12.45%	237/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国投瑞银境煊混合：2026第三季度报告（001907）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.16亿份

2026Q1

5,806万份

2026Q2

4,654万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

58,056,169.04

变化

-11,516,156.15

-20%

本期

46,540,012.89

投资目标

在追求有效控制风险和保持资金流动性的基础上，在风险有效控制前提下，根据宏观经济周期和市场环境的变化，依据股票市场和债券市场之间的相对风险收益预期，自上而下灵活配置资产，积极把握行业发展趋势和风格轮换中蕴含的投资机会，力求实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本混合型基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济周期和市场环境变化趋势的基础上，动态调整投资组合比例，自上而下灵活配置资产；通过把握和判断行业发展趋势及行业景气程度变化，挖掘预期具有良好增长前景的优势行业，精选个股，以谋求超额收益。

1、资产配置策略

本基金将采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统，根据股票和债券等固定收益类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对其配置比例进行灵活动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。

2、股票投资策略

本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。

3、债券组合构建

本基金借鉴UBS AM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。

4、衍生品投资策略

为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。

本期报告

1、资产配置策略

2、股票投资策略

本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。

3、债券组合构建

本基金借鉴UBSAM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。

4、衍生品投资策略

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%

本期报告

中证800指数收益率×85%+中债-综合全价（1年以下）指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为灵活配置的混合型基金，属于基金中的中高风险品种，风险与预期收益高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

周思捷| 任职时间: 2021年04月28日| 证券从业年限: 14年

基金经理，中国籍，上海财经大学经济学硕士。14年证券从业经历。2011年6月至2011年12月2日任海通证券股份有限公司投资银行部分析员，2012年1月至2015年1月任国金证券股份有限公司研究所化工研究员，2015年1月至2015年10月任浦发银行总行风险政策部行业研究处研究员，2015年10月至2016年5月任华泰证券股份有限公司研究所化工研究员，2016年6月至2017年8月任中泰证券股份有限公司研究所化工研究员，2017年8月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部，2018年9月17日起担任国投瑞银创新动力混合型证券投资基金的基金经理助理。2021年4月28日起担任国投瑞银境煊灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年6月29日起兼任国投瑞银开放视角精选混合型证券投资基金基金经理，2023年5月30日起兼任国投瑞银美丽中国灵活配置混合型证券投资基金及国投瑞银瑞盈灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，2023年12月26日起兼任国投瑞银盛煊混合型证券投资基金基金经理。曾于2022年6月29日至2023年8月14日期间担任国投瑞银锐意改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

3月美伊冲突爆发后，国际油价大幅上涨，到6月中下旬，随着美伊签订备忘录，国际油价大幅下跌。在此过程中，出于对宏观经济不确定性的考虑，以及AI相关投资增长对产业链的拉动，全球资本市场出现了较为极致的AI、半导体行情。本基金3月底布局的海上石油勘探开采、煤化工工程表现较差，仅煤炭行业表现略好，5月以来，本基金加大了功率半导体、AIDC集装箱、“海工”的布局。报告期内，对煤炭行业进行了减仓。

从现有组合结构看，“海工”经过二季度的验证，未来的经营业绩增长空间较大。这主要是因为全球海上石油开采成本已从十年前的约75美元，降到当下的约45美元。即使海峡通航导致油价下跌，只要不大幅下跌，国内“海工”产业链走向海外的趋势也有望延续。去年以来，巴西、非洲、中东等地不断有新的深海油田开采计划，资本开支显著上升，这给中国的“海工”产业链带来了较大的机会。另外本基金布局的酒店公司，一季报已经验证了公司业绩的成长性，且今年行业REVPAR仍有望保持持平，公司alpha依然有望体现。

截至本报告期末，本基金A类份额净值为3.5606元，C类份额净值为3.3179元，E类份额净值为3.3468元。本报告期A类份额净值增长率为-5.68%，C类份额净值增长率为-5.83%，E类份额净值增长率为-5.77%；本报告期同期业绩比较基准收益率为7.36%。

本期报告

三季度市场显著回调，其中二季度大涨的板块回调明显，而传统行业则有所反弹。从基本面上看，经济本身变化不大，人工智能高景气和消费、地产、基建的基本面也未发生大的变化。因此，三季度更像是市场的一次自发修正，从二季度极端的分化，回到了较为均衡的状态。

三季度，本基金对人工智能、半导体等科技行业低配。站在当下，我们认为A股中同时具备成长性、估值合理、注重中小股东回报的科技公司数量有待提高，因此本基金将继续在科技行业寻找和等待投资机会。二季度以来，本基金持仓的海工、面板、客车、酒店等行业业绩均符合预期，在当下低利率的背景下，这些公司潜在的长期股东回报也有望达到令人满意的水平。综上，总体来看，三季度本基金的持仓调整较小。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.64%

2026Q1

87.37%

2026Q2

90.94%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.99	100.00%	合计	1.60	100.00%	—
权益投资	1.74	87.37%	权益投资	1.46	90.94%	+3.57
股票	1.74	87.37%	股票	1.46	90.94%	+3.57
银行存款和结算备付金合计	0.23	11.77%	银行存款和结算备付金合计	0.14	8.98%	-2.79
其他资产	0.02	0.86%	其他资产	0.00	0.08%	-0.78

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

48.71%

2026Q1

52.45%

2026Q2

49.15%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.74	87.86%	合计	1.46	91.19%	+3.33
制造业	1.04	52.45%	制造业	0.79	49.15%	-3.30
采矿业	0.17	8.71%	采矿业	0.18	11.06%	+2.35
金融业	0.21	10.51%	金融业	0.16	9.83%	-0.68
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.09	4.54%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.15	9.27%	+4.73
住宿和餐饮业	0.10	4.94%	住宿和餐饮业	0.07	4.54%	-0.40
建筑业	0.13	6.66%	建筑业	0.06	3.91%	-2.75
房地产业	0.00	0.03%	房地产业	0.05	3.41%	+3.38
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	—
批发和零售业	0.00	0.01%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.67%

2026Q1

61.90%

2026Q2

57.89%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.89%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	TCL	000100	9.91%	3,369,500	—	1	海油	600583	7.61%	1,840,100	+2.26	-265,100
2	宝武镁业	002182	7.76%	986,263	退出十大	2	TCL	000100	7.39%	2,470,200	-2.52	-899,300
3	中国化学	601117	6.66%	1,791,900	退出十大	3	中国动力	600482	6.03%	288,200	-0.52	-106,900
4	中国动力	600482	6.55%	395,100	—	4	中通客车	000957	5.81%	943,600	+0.78	-119,100
5	时代	688187	5.91%	170,197	—	5	时代	688187	5.69%	204,072	-0.22	+33,875
6	海油	600583	5.35%	2,105,200	—	6	中集	000039	5.61%	1,044,100	+0.83	-121,700
7	中通客车	000957	5.03%	1,062,700	—	7	中国平安	601318	5.10%	153,200	+0.09	-54,300
8	中国平安	601318	5.01%	207,500	—	8	古越龙山	600059	4.99%	651,300	新增十大	—
9	首旅酒店	600258	4.94%	895,600	退出十大	9	中航沈飞	600760	4.93%	180,800	新增十大	—
10	中集	000039	4.78%	1,165,800	—	10	长沙银行	601577	4.73%	779,140	新增十大	—

持有 0

国投瑞银境煊混合 ：2026第三季度报告（001907）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国投瑞银境煊混合：2026第三季度报告（001907）