创金合信货币 ：2026第三季度报告（001909）

在有效控制投资风险和保持高流动性的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资回报。

本基金将对基金资产组合进行积极管理，在深入研究国内外的宏观经济走势、货币政策变化趋势、市场资金供求状况的基础上，综合考虑各类投资品种的收益性、流动性和风险特征，力争获得高于业绩比较基准的投资回报。

中国人民银行公布的七天通知存款利率（税后）

本基金为货币市场基金，预期风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。

2026年三季度债券市场表现分化，中长端收益率震荡下行呈现牛平，信用利差继续压缩，短端收益率窄幅震荡。三季度，央行保持适度宽松的货币政策配合定位，灵活运用各类流动性工具，资金利率保持在政策利率附近运行,平稳的资金面主导了短端资产的低波行情。季度维度，DR001主要在1.35-1.43%区间窄幅波动，对应同业存单收益率随之窄幅盘整，3个月大行存单波动区间1.4-1.44%、1年期大行存单波动区间1.46-1.49%，在8月末、9月末时段达到季度维度的存单收益率高点。 6月央行阶段性提高债市防风险权重，资金利率提高后再回落，陆家嘴论坛公告进行货币政策框架改革。7月央行重启中长期流动性大额净投放操作，超预期净投放7000亿买断式逆回购以对冲税期扰动、配合政府债发行；大型银行净融出余额在2.3-3.7万亿波动，DR001在1.35-1.41%区间波动，新资金利率中枢较为明朗；MLF净投放1000亿，月末启动OMO隔夜逆回购操作来呵护跨月。 8月，3个月买断式逆回购净投放2000亿，6个月买断式逆回购等量续作，OMO 7天期逆回购零操作搭配税期OMO隔夜逆回购投放以精准灵活调控资金面，税期资金利率平稳，税期后DR001抬升至1.44%，大型银行净融出余额显著回落，引发市场对央行管控长债风险的担忧。MLF净回笼1000亿、OMO 7天期逆回购恢复净投放、月末开展OMO隔夜逆回购操作，DR001重新回落。 9月初，OMO 7天期逆回购重回零投放，但匿名隔夜保持了1.33-1.35%的大量融出供给；3个月买断式逆回购等量续作，OMO 7天期逆回购在零投放和地量投放之间跳动，匿名隔夜从1.33-1.35%大量供给转为1.4%以上融出；6个月买断式逆回购等量续作，税期OMO隔夜逆回购投放，但资金利率高于预期， OMO 7天期逆回购重回净投放；MLF净投放2000亿符合中性预期，9月末OMO隔夜逆回购投放上限提高至1万亿呵护资金面，最终1.4%低价跨季。 展望四季度，预期经济基本面延续弱复苏格局，内需偏弱、外需高增，通胀回落，财政支出提速，经济增长目标达成压力一般，但融资需求仍相对偏弱；货币政策进入观察期，潜在的政策利率换锚预期将对应资金利率中枢下行从而打开短端债券的下行空间。预期四季度债券市场呈现震荡偏强行情，关注政策利率换锚进度，关注债市防风险带来的扰动。 在后续投资运作中，产品将保持中等偏高久期，平衡逆回购、存单、存款的投资分配，平衡各期限资产的仓位分布，依据产品日常申赎情况，合理安排流动性，力争在货币基金稳健运作的基础上为投资者创造超额收益。