泰康新机遇灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001910）

基金PK

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收益表现

-1.12%

日涨幅

1.3006

净值

（11-02）
近1年：-0.31%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.52%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.13%
57/1252优秀
近1月-2.94%
385/1251良好
近3月-4.72%
436/1239良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

泰康新机遇灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001910）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
12.66亿份
2026Q1
12.62亿份
2026Q2
12.59亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,262,297,218.57
变化
-3,429,154.00
0%
本期
1,258,868,064.57
3

投资目标

积极灵活配置资产，精选优质投资标的，力争前瞻性的挖掘中国经济转型与改革背景下的投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采用定性分析与定量分析相结合的分析框架，自上而下灵活配置大类资产、精选投资标的，在控制风险的前提下集中资金进行优质证券的投资管理，力争利用主动式组合管理获得超过业绩比较基准的收益。 大类资产配置方面，本基金综合考虑宏观、政策、市场供求、投资价值比较、风险水平等因素，在股票与债券等资产类别之间进行动态资产配置。 权益类品种投资方面，本基金在股票基本面研究的基础上，同时考虑投资者情绪、认知等决策因素的影响，将影响上市公司基本面和股价的增长类因素、估值类因素、盈利类因素、财务风险等因素进行综合分析，开展股票选择与组合优化。 固定收益品种投资方面，本基金在分析各类债券资产的信用风险、流动性风险及其收益率水平的基础上，通过比较或合理预期各类资产的风险与收益率变化，确定并动态地调整优先配置的资产类别和配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

60%*沪深300指数收益率+40%*中债新综合财富（总值）指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
任慧娟| 任职时间: 2016年5月9日| 证券从业年限: 19年
任慧娟，硕士研究生。2015年8月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理。2015年12月9日至2022年10月26日担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2016年5月9日至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年7月13日至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年8月24日至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2016年12月21日至2019年5月8日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月8日至今担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2020年6月30日至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年8月1日至2025年3月3日担任泰康丰盛纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年9月20日至2024年1月12日担任泰康安泓纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年9月28日至2024年4月16日担任泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2025年9月1日至今担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。
范子铭| 任职时间: 2024年4月1日| 证券从业年限: 12年
范子铭，硕士研究生。2021年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任中国出口信用保险公司研究员、华夏基金管理有限公司研究员、华创证券有限责任公司策略分析师、长盛基金管理有限公司研究员等职务。2024年4月1日至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2025年12月30日至今担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。
本期报告
任慧娟| 任职时间: 2016年5月9日| 证券从业年限: 19年
任慧娟，硕士研究生。2015年8月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理。2015年12月9日至2022年10月26日担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2016年5月9日至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年7月13日至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年8月24日至2026年9月9日担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2016年12月21日至2019年5月8日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月8日至今担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2020年6月30日至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年8月1日至2025年3月3日担任泰康丰盛纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年9月20日至2024年1月12日担任泰康安泓纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年9月28日至2024年4月16日担任泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2025年9月1日至今担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。
范子铭| 任职时间: 2024年4月1日| 证券从业年限: 12年
范子铭，硕士研究生。2021年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任中国出口信用保险公司研究员、华夏基金管理有限公司研究员、华创证券有限责任公司策略分析师、长盛基金管理有限公司研究员等职务。2024年4月1日至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2025年12月30日至今担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2026年10月13日至今担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
宏观经济方面，二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊冲突来回拉锯，6月份双方终于达成了谅解备忘录，国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局，出口延续高增，背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨；内需持续走弱，消费和投资表现不佳，新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门，叠加财政支出节奏偏慢，共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看，二季度PPI同比明显上行，与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关，后续伴随油价明显回落，预计PPI将逐步筑顶。
权益市场方面，2026年第二季度整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等行业表现相对落后。
权益投资方面，操作方面，本基金在资源与能源板块内部进行了基于性价比的再平衡。二季度初，中东地缘冲突推动铝价因供应中断触及历史高位，短期价格已充分反映供给冲击；而同期油价自高位回落、美联储货币条件预期收紧，能源板块的估值安全边际重新扩大。基于上述判断，本基金对铝等已处高位的有色金属品种适度获利了结，将仓位向煤炭、电力基础设施做倾斜。框架方面，本基金始终锚定企业自由现金流的创造能力与分配纪律，非简单追逐股息率。季度内，金融、资源能源、制造三大板块的配置比例保持整体稳定，组合的核心是具备穿越周期内生现金流生成能力的优质企业。选股细节上，加大对中游制造板块中具备长期现金回报、估值合理的优质公司的关注，这些企业在资本开支见顶后进入现金流收获期，叠加全球制造业复苏与AI基础设施建设的结构性需求，其股东总回报率具备持续提升的潜力。展望后市，当前市场对于价值风格的情绪处于阶段性低谷，但我们坚信具备稳定现金回报能力的优质资产终将回归合理定价。我们的基金组合也在积极布局受益于产业浪潮的硬基础设施：更多的算力需要更多电力，更多的数据中心需要更多铜与输变电设备，这些企业的现金流改善更多来自产业趋势的长期赋能。
债券市场方面，利率走势在二季度先下行后窄幅震荡，总体变动不大。从驱动因素来看，宏观经济在二季度的影响较为复杂，通胀抬升对债市形成压制，但传统内需部门持续走弱又构成底部支撑，多空力量相互对冲，构成了二季度偏震荡的土壤。流动性可能是二季度的交易主线，前期信贷需求偏弱叠加汇率升值预期带来广义流动性宽松，给债券形成支撑；进入6月，央行有意回笼了冗余流动性，引导资金利率向政策利率回归，债市随之转入窄幅震荡运行。
固收投资方面，进入二季度，资金延续一季度的充裕状态，回购利率、CD利率及中短端的品种收益率都创下年内新低，央行从3月份就开始多渠道逐渐回笼基础货币，但资金面在5月中旬之后才开始有所反应，短端债券利率随资金利率有所反弹，长端利率受到资金和内需较弱的影响而震荡下行。资金充裕的背景下，信用债表现更强，信用利差持续压缩。报告期内本基金的久期在中性附近，券种配置以中短端二级资本债为主、中短端信用债为辅，阶段性参与利率债的买卖交易。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。注重组合资产的流动性。
本期报告
宏观经济方面，三季度呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊6月达成谅解备忘录后，7月冲突再度发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上行。海外方面，输入性通胀叠加就业韧性，美联储9月重启加息，美债收益率大幅上行，10年期美债重回5%上方、创2007年以来新高，带动全球长端利率同步走高。国内需求端则延续“外热内冷”格局，AI产业链量价齐升支撑出口高增，但内需持续走弱，消费、投资表现偏弱，实体融资需求延续走弱；AI高景气仍集中于新经济部门，叠加财政发力偏克制、政府债发行节奏较慢，新旧经济分化进一步加大。通胀端，PPI同比受油价扰动高位震荡，但核心通胀持续低位，内需主导的通胀压力有限。
权益市场方面，2026年第三季度呈现显著分化格局，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%，恒生科技指数下跌4.88%。申万一级行业表现来看，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等行业表现相对较好，电子、通信、建筑材料、电力设备等行业表现相对落后。
权益投资方面，2026年三季度，市场风格较上半年出现阶段性再平衡。上半年领涨的AI与科技制造链显著回调，红利与资源能源资产则明显占优。操作上，本产品保持上半年确立的投资线索。其一，在资源能源板块内部继续做基于性价比的再平衡：季度内煤炭价格与股价冲高后，对AH溢价偏高、股息吸引力下降的部分煤炭标的适度获利了结，将仓位向估值更稳健的动力煤龙头与石油产业链集中，保留能源链对通胀与外需成本冲击的暴露。其二，维持金融、资源能源、中游制造三大板块的配置比例整体稳定，面对行业轮动强度增加的环境，不以单月涨跌调整大类配置；其三，季度内对港股银行结构做了微调，并在交运港口、公用环保等现金流稳定的类债资产上做了结构性补充。
债券市场方面，三季度利率整体震荡下行，超长端表现显著占优。7月中下旬起，市场风险偏好回落，叠加政治局会议政策基调克制、金融数据走弱，债市进入利率下行通道；8月下旬受季节性通胀担忧、海外长端利率上行影响，债市出现阶段性回调。进入9月，央行精细化呵护跨季流动性，资产荒下欠配机构增配长久期品种，超长端领涨，30年期收益率下破2.10%，收益率曲线明显平坦化。从驱动逻辑看，三季度债市受国内基本面影响偏多，内需走弱构成核心支撑；政策保持定力的情况下，市场持续压缩利差，海外加息对国内债市冲击明显钝化，“以我为主”贯穿三季度行情始终。
固收投资方面，三季度资金处于平衡略贵状态，回购利率、CD利率及短端的品种收益率都呈现区间震荡态势，央行在二季度收紧流动性之后，三季度流动性调节更加灵活，MLF、买断式逆回购没有继续大幅回笼，隔夜逆回购操作覆盖税期及月末关键时点，资金利率波动幅度有所收窄。在经济基本面延续内需弱外需强且PPI高点出现的背景下，资金区间波动使短端波动幅度变小，利好期限利差压缩，信用利差跟随期限利差也有所压缩。报告期内本基金的久期在中性附近，券种配置以中短端二级资本债为主、中短端信用债为辅，阶段性参与利率债的买卖交易。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。注重组合资产的流动性。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
81.08%
2026Q1
85.41%
2026Q2
87.55%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.41%权益投资87.55%+2.14
股票85.41%股票87.55%+2.14
固定收益投资8.57%固定收益投资11.55%+2.98
债券8.57%债券11.55%+2.98
银行存款和结算备付金合计2.77%银行存款和结算备付金合计0.47%-2.30
其他资产2.01%其他资产0.43%-1.58
买入返售金融资产1.24%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「金融」占净值比例趋势
24.22%
2026Q1
28.03%
2026Q2
24.93%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计40.99%合计40.87%-0.12
金融28.03%金融24.93%-3.10
采矿业16.65%采矿业20.88%+4.23
制造业21.85%制造业14.68%-7.17
能源6.92%能源9.69%+2.77
金融业5.11%金融业8.06%+2.95
工业3.87%工业4.30%+0.43
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业2.04%+2.04
水利、环境和公共设施管理业1.13%水利、环境和公共设施管理业1.14%+0.01
——房地产1.06%新增
公用事业2.18%公用事业0.89%-1.29
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.42%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-1.39
信息传输、软件和信息技术服务业0.14%——退出
科学研究和技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
55.80%
2026Q1
49.28%
2026Q2
50.98%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.98%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1渣打7.30%—1汇丰5.84%-0.57
2洛阳钼业6.61%—2洛阳钼业5.77%-0.84
3汇丰6.41%—3中国海洋石油5.73%新增十大
4中国人寿5.97%退出十大4渣打5.62%-1.68
5紫金矿业5.20%—5紫金矿业5.62%+0.42
6新集4.83%退出十大6美的5.39%新增十大
7中国财险3.83%退出十大7陕西煤业5.27%新增十大
8杰瑞股份3.67%退出十大8中国神华4.22%新增十大
9潍柴动力3.02%退出十大9中国石油股份3.97%新增十大
10兖矿2.44%退出十大10中国银行3.55%新增十大