金鹰改革红利混合：2026第三季度报告（001951）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.23%

日涨幅

1.7190

净值

（11-02）

近1年：+4.56%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.62%

-27%

-5%

17%

39%

61%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.32%	-4.87%	-2.11%	1407/2296一般
近1月	-17.36%	-11.78%	-7.82%	1760/2295不佳
近3月	-16.51%	-10.01%	-12.45%	1707/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

金鹰改革红利混合：2026第三季度报告（001951）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.96亿份

2026Q1

4.35亿份

2026Q2

3.94亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

434,947,269.16

变化

-41,061,917.09

-9%

本期

393,885,352.07

投资目标

上一期报告

本基金在有效控制风险并保持良好流动性前提下，

通过对股票、债券等大类资产的积极灵活配置，重

点关注改革红利相关主题证券，力争实现基金资产

的长期增值和稳健回报。

本期报告

本基金在有效控制风险并保持良好流动性前提下，通过对股票、债券等大类资产的积极灵活配置，重点关注改革红利相关主题证券，力争实现基金资产的长期增值和稳健回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

投资策略

上一期报告

本基金将从宏观经济、财政货币政策、经济景气度

和货币资金供求等多个维度进行综合分析，主动判

断市场时机，在严格控制投资组合风险的前提下，

进行积极灵活的资产配置，合理确定基金在股票

类、债券类、现金类等大类资产上的投资比例，最

大限度地提高基金资产的收益。

本期报告

本基金将从宏观经济、财政货币政策、经济景气度和货币资金供求等多个维度进行综合分析，主动判断市场时机，在严格控制投资组合风险的前提下，进行积极灵活的资产配置，合理确定基金在股票类、债券类、现金类等大类资产上的投资比例，最大限度地提高基金资产的收益。

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业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%＋中证全债指数收益率

×40%

本期报告

沪深300指数收益率*83%+中证全债指数收益率*17%

注：自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*40%”调整为“沪深300指数收益率*83%+中证全债指数收益率*17%”。

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较高预

期收益、较高预期风险的品种，其预期风险收益水

平高于债券型基金及货币市场基金、低于股票型基

金。

本期报告

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较高预期收益、较高预期风险的品种，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金、低于股票型基金。

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基金经理简介

上一期报告

韩广哲| 任职时间: 2019年07月17日| 证券从业年限: 18年

韩广哲先生，吉林大学

经济学博士。2007年8

月至2011年3月曾任华

夏基金管理有限公司组

合经理、博士后工作站

博士后研究员，2011年

3月至2013年12月曾任

银华基金管理有限公司

基金经理，2013年12

月至2019年3月曾任信

达证券管理股份有限公

司投资业务总监等职

务。2019年6月加入金

鹰基金管理有限公司，

曾任权益投研总监、权

益投资部总经理，现任

权益投资部基金经理兼

投资经理。

李恒| 任职时间: 2025年12月31日| 证券从业年限: 10年

李恒先生，北京大学理

学博士。2016年7月加

入金鹰基金管理有限公

司，曾任研究员、基金

经理助理，现任权益投

资部基金经理。

本期报告

韩广哲| 任职时间: 2019年07月17日| 证券从业年限: 19年

韩广哲先生，吉林大学经济学博士。2007年8月至2011年3月曾任华夏基金管理有限公司组合经理、博士后工作站博士后研究员，2011年3月至2013年12月曾任银华基金管理有限公司基金经理，2013年12月至2019年3月曾任信达证券管理股份有限公司投资业务总监等职务。2019年6月加入金鹰基金管理有限公司，曾任权益投研总监、权益投资部总经理，现任权益投资部基金经理兼投资经理。

李恒| 任职时间: 2025年12月31日| 证券从业年限: 10年

李恒先生，北京大学理学博士。2016年7月加入金鹰基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理，现任权益投资部基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度A股市场先上涨后振荡，沪深300指数上涨11.9%，其中

电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现领先，石油石化、农林牧渔、钢铁、

商贸零售等行业表现落后，市场呈现明显的“K型”分化。上半年国内需求偏弱，

1-5月社零同比增速仅1.4%、地产开发投资同比下降16%，大消费和传统顺周期

行业基本面承压。而出口需求偏强，1-5月出口额同比增长11.8%，除美国以外

市场多点开花，高端制造业比重持续提升。第二季度全球经历美伊战争的扰动，

原油价格大涨后回落，中国制造业的稳定性经历考验、优势凸显，预计下半年出

口增长有望加速。在全球宏观波动之外，AI仍是景气度最确定的产业方向之一，

AI已逐渐证明其在全球商业化成功：美国Anthropic的ARR在今年6月中达到

620亿美元，较去年底增长近6倍；信通院预测2026年中国推理算力市场规模

或将达到877亿元，同比接近翻倍。AI基础设施投资正在对越来越多的上游产

业造成影响，在其需求的占比逐渐提高，直至打破供需平衡，“泛AI基建”可能

已涉及全球制造业的一半以上，除了直接相关的服务器、光通信、存储等，还有

更偏上游的发电及电网设备、工业金属、电子材料等，这些制造业也因为是AI

的硬性需求而非颠覆替代受到更多重视（属于“HALO”交易）。本基金将采取积

极的投资策略，重点布局AI基建相关产业链，包含通信和电子、高端装备、有

色金属等板块。

截至本报告期末，本基金份额净值为2.983元，本报告期份额净值增长率为

80.02%，同期业绩比较基准增长率为7.66%。

本期报告

2026年第三季度A股市场持续回调，沪深300指数下跌12.5%，其中煤炭、石化、农业、银行等行业表现领先，电子、通信、建材、电新等行业表现落后。市场从上半年强烈看好AI发展，转向质疑AI资本开支增长的持续性：原因一是OpenAI和Anthropic的ARR自7月起环比增速逐步放缓，同时在开源模型的竞争下持续降价，市场担忧明年的AI大模型收入无法支撑庞大的资本开支；二是随着美国数据中心规模大增，负外部性体现，当地民众反对意愿增强，中期选举以后政策风向可能改变。但积极因素仍然存在，行业发展值得观察：一是模型训练进入RSI阶段，版本迭代持续加速，期待应用奇点；二是新的AI推动者出现，例如Groq背后的SpaceX，其他发达国家的主权AI。科技板块经过第三季度的大幅回调，已具备不错的赔率，本基金较高的配置比例，包括光模块、PCB等方向，优先选择订单能见度高、产业链议价力强的行业龙头。在非科技领域，顺周期行业乏善可陈且担忧景气度恶化，医药CXO是少数景气度加速向上的行业，同时美国政治风险已大幅降低，本基金也重点关注。

截至本报告期末，本基金份额净值为2.080元，本报告期份额净值增长率为-30.27%，同期业绩比较基准增长率为-7.92%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.89%

2026Q1

90.88%

2026Q2

75.36%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	13.16	100.00%	合计	8.22	100.00%	—
权益投资	11.96	90.88%	权益投资	6.20	75.36%	-15.52
股票	11.96	90.88%	股票	6.20	75.36%	-15.52
银行存款和结算备付金合计	0.78	5.96%	银行存款和结算备付金合计	2.02	24.54%	+18.58
其他各项资产	0.09	0.68%	其他各项资产	0.01	0.10%	-0.58
固定收益投资	0.07	0.51%	—	—	—	退出
债券	0.07	0.51%	—	—	—	退出
买入返售金融资产	0.26	1.97%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

78.46%

2026Q1

91.14%

2026Q2

63.59%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	11.96	92.18%	合计	6.20	75.65%	-16.53
制造业	11.83	91.14%	制造业	5.21	63.59%	-27.55
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.64	7.81%	+7.81
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.16	1.89%	+1.89
采矿业	0.03	0.20%	采矿业	0.12	1.45%	+1.25
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	0.41%	+0.37
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	0.28%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.26%	-0.02
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.12%	+0.12
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	0.06%	新增
—	—	—	金融业	0.00	0.06%	新增
建筑业	0.07	0.52%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

53.87%

2026Q1

59.90%

2026Q2

48.43%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.43%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	生益	600183	8.65%	647,100	—	1	生益	600183	9.22%	581,200	+0.57	-65,900
2	中钨高新	000657	8.63%	1,170,191	退出十大	2	中际旭创	300308	8.50%	86,100	+0.09	+200
3	中际旭创	300308	8.41%	85,900	—	3	药明康德	603259	6.64%	325,200	新增十大	—
4	厦门钨业	600549	7.81%	1,190,000	退出十大	4	长鑫	688825	6.12%	914,583	新增十大	—
5	兆易创新	603986	7.21%	114,860	退出十大	5	新易盛	300502	5.82%	122,566	-1.26	-28,700
6	新易盛	300502	7.08%	151,266	—	6	沪电股份	002463	5.45%	385,200	新增十大	—
7	鼎泰高科	301377	5.01%	118,000	退出十大	7	海通发展	603162	1.82%	1,145,536	新增十大	—
8	东山精密	002384	2.82%	139,400	退出十大	8	澜起	688008	1.79%	72,409	新增十大	—
9	源杰	688498	2.19%	15,075	—	9	源杰	688498	1.57%	7,981	-0.62	-7,094
10	拓荆	688072	2.09%	30,900	退出十大	10	鹏鼎	002938	1.50%	154,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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