兴银瑞益 ：2026第三季度报告（001960）

基金PK

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收益表现

-0.02%

日涨幅

1.0196

净值

（11-02）
近1年：+2.74%同类平均：+2.78%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.27%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.22%
64/153良好
近1月+0.15%
31/153优秀
近3月+0.73%
36/153优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

兴银瑞益 ：2026第三季度报告（001960）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
35.84亿份
2026Q1
35.85亿份
2026Q2
35.88亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
3,585,061,164.54
变化
+3,039,842.12
0%
本期
3,588,101,006.66
3

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上， 通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产 的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经 济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，自 上而下决定资产配置及组合久期，并依据内部 信用评级系统，深入挖掘价值被低估的标的券 种，实施积极的债券投资组合管理，以获取较 高的债券组合投资收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中债综合全价（总值）指数
本期报告
中债-综合全价(3-5年)指数收益率*95%+活期
存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是债券型基金，属于证券投资基金中的 较低风险品种，长期预期风险收益水平低于股 票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
陶国峰| 任职时间: 2020年03月19日| 证券从业年限: 11年

硕士研究生，具有基金从业资格。2015年7月加入兴银基金管理有限责任公司，历任固定收益部债券研究员、专户投资经理。现任固定收益部副总经理、基金经理。

洪木妹| 任职时间: 2021年04月19日| 证券从业年限: 19年
硕士研究生，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。曾任职于华福证券有限责任公司投资自营部和资产管理总部，从事宏观经济研究和投资工作，现任兴银基金副总经理，兼任固定收益部总经理及固定收益部下设二级部门公募投资部负责人、基金经理。
范泰奇| 任职时间: 2025年08月04日| 证券从业年限: 13年
博士研究生，具有基金从业资格。历任方正证券资产管理北京分公司债券研究员，英大基金管理有限公司专户投资部债券投资经理，易鑫安资产管理有限公司固定收益投资经理，2016年11月加入兴银基金管理有限责任公司，现任固定收益部副总经理、基金经理。
本期报告
洪木妹| 任职时间: 2021年04月19日| 证券从业年限: 19年
硕士研究生，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。曾任职于华福证券有限责任公司投资自营部和资产管理总部，从事宏观经济研究和投资工作，现任兴银基金副总经理，兼任固定收益部总经理及固定收益部下设二级部门公募投资部负责人。
范泰奇| 任职时间: 2025年08月04日| 证券从业年限: 13年
博士研究生，具有基金从业资格。历任方正证券资产管理北京分公司债券研究员，英大基金管理有限公司专户投资部债券投资经理，易鑫安资产管理有限公司固定收益投资经理，2016年11月加入兴银基金管理有限责任公司，现任固定收益部副总经理、基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾二季度，债市整体呈现“震荡走强、曲线变凸”的特征：短端在资金面持续宽松的托举下延续偏强，长端收益率在供给预期与基本面走弱的拉扯中，以震荡下行为主、波动更大。具体来看，4月初市场受超长期特别国债供给担忧压制，随后在资金面超预期宽松与地缘缓和共振下，做多情绪回升使得债市修复。5月初央行买断式逆回购阶段性净回笼、政府债发行提速带来短端与流动性影响，引发机构止盈情绪加大，但中下旬在基本面修复斜率不足叠加MLF超额投放的推动下，长短端再度同步走强。6月多空因素交织，利率窄幅震荡，银行间资金总体仍偏宽松，曲线陡峭化延续。
展望三季度，债市大概率维持震荡偏强态势。一方面，基本面仍处“内需偏弱、外需具韧性”分化格局，难以形成对利率趋势性上行的持续驱动，下半年降准降息空间可能会逐步打开。但另一方面，三季度政府债净融资提速、尤其8—9月供给高峰叠加潜在资金回表，或加大收益率波动，机会和风险并存。同时需关注海外通胀、经济变化和加息预期，以及7月末政治局会议的政策定调，从而综合判断外需韧性和货币政策约束。
组合在报告期内，根据市场的波动来灵活调整久期，杠杆维持中性偏高，适当增加二级资本债和利率债的波段操作，实现组合净值稳定。
截至报告期末，兴银瑞益基金份额净值为1.0207元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.85%，同期业绩比较基准收益率为0.62%。
本期报告
回顾三季度，债市呈现“震荡走强、曲线走平”的特征。中短端走势总体平稳，长端则在基本面不超预期、资金面宽松和配置需求延续的支撑下震荡走强。具体来看，7月上旬债市围绕资金面与政策预期反复博弈；下旬政治局会议释放“适时调整货币政策工具”等偏暖信号，推动收益率向下突破。8月中上旬，在经济数据修复偏慢、央行保持流动性充裕和机构配置力量支撑下，长端继续走强；但下旬随着止盈情绪升温，市场小幅回调。9月债市呈现结构性行情，在公积金降息预期、央行跨季流动性呵护和超长端配置需求带动下，30-10年利差继续压缩；但月末随着房贷贴息、PSL降息等政策组合出台，叠加 PMI重回扩张区间与节前止盈，债市再度出现调整。整体而言，三季度债市交易主线由基本面平稳、宽松预期和配置力量共振驱动。
展望四季度，债市大概率维持震荡略偏强格局，但利率进一步顺畅下行的空间可能相对有限。一方面，基本面仍处“内需偏弱、外需有韧性、信用扩张不足”的格局，地产、消费和传统投资链条修复仍慢，基本面因素对债市仍相对利好。另一方面，货币政策预计继续维持适度宽松，流动性大概率保持合理充裕，但降息必要性和紧迫性均有所下降，这将制约长端利率下行斜率。与此同时，四季度政府债供给虽较三季度高峰边际缓和，但发行节奏仍可能阶段性集中，叠加稳增长政策预期升温、海外利率高位波动和年末政策预期扰动，市场波动或将有所加大。
组合在报告期内，根据市场的波动来灵活调整久期，杠杆维持中性偏高，适当增加二级资本债和利率债的波段操作，实现组合净值稳定。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.56%固定收益投资99.66%+0.10
债券99.40%债券99.48%+0.08
银行存款和结算备付金合计0.44%银行存款和结算备付金合计0.33%-0.11
资产支持证券0.16%资产支持证券0.18%+0.02
其他资产0.00%其他资产0.00%—