招商康泰混合 ：2026第三季度报告（002103）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.10%

日涨幅

1.0170

净值

（11-02）
近1年：+7.39%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.45%
-24%
-10%
4%
18%
33%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.07%
706/1782良好
近1月-8.13%
875/1781良好
近3月-4.86%
650/1768良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

招商康泰混合 ：2026第三季度报告（002103）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7,348万份
2026Q1
4,445万份
2026Q2
4,111万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
44,452,881.87
变化
-3,338,831.95
-8%
本期
41,114,049.92
3

投资目标

在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益，追求基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行大类资产配置，采取宏观市场分析研判和与投资收益挂钩相结合的资产配置策略，从而有效控制基金净值的下行风险；其次是从定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精选在业绩考核周期内具有获取绝对收益潜力的个股和个券，构建股票组合和债券组合。 具体包括：（一）资产配置策略；（二）股票投资策略；（三）债券投资策略；（四）权证投资策略；（五）股指期货投资策略；（六）资产支持证券的投资策略；(七）存托凭证投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中债综合指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%
本期报告
中债-综合全价（总值）指数收益率×60%+沪深300指数收益率×35%+活期存款基准利率×5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，属于证券投资基金中预期风险、收益水平中等的投资品种，其预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李华建| 任职时间: 2020年11月3日| 证券从业年限: 23年

男，硕士。2003年7月加入中国人寿资产管理有限公司，曾任投资分析部研究员、基金投资部高级投资经理、股票投资部总经理助理及信用管理部副总经理等职务，从事证券研究分析、证券投资以及管理等工作。2020年9月加入招商基金管理有限公司投资管理一部，曾任招商盛洋3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，现任招商康泰灵活配置混合型证券投资基金、招商中国机遇股票型证券投资基金、招商制造业转型灵活配置混合型证券投资基金、招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度国内宏观经济运行“总体平稳、向新向优”，1-5月工业增加值累计同比增长5.4%，6月制造业PMI为50.3%，重回扩张区间。1-5月外贸出口延续两位数增长，体现了中国制造的全球竞争力，但消费和固定资产投资略显疲弱，科技产业等新动能则保持较快增长。A股市场在经受美以伊冲突的外部冲击影响后，二季度出现反弹。二季度沪深300指数上涨11.9%，科创50指数上涨75.7%。但行业表现分化明显，申万一级行业分类中，电子、通信等行业涨幅较大，石油石化、钢铁、食品饮料、传媒、煤炭等行业表现落后。
报告期内本基金的大类资产配置相对均衡。债券投资方面，采取了短久期策略。股票投资主要配置了通信、半导体、电子等行业和方向。下阶段我们认为，在全球AI科技革命的浪潮下，科技产业发展有望为中国宏观经济结构转型注入更强动力，而资本市场也将体现产业结构的深刻变化。继续看好科技产业尤其是半导体、通信、电子等“硬科技”领域的投资机会。同时也需关注市场风格分化后可能出现的短期较大波动。
本期报告
三季度国内宏观经济保持平稳，产业结构持续优化。1-8月规模以上工业增加值累计同比增长5.3%，9月制造业PMI为50.1%。外需延续较高景气，前8个月货物贸易出口同比增长14.6%，进出口总值增长17.6%，AI产业链相关机电产品仍是主要拉动力。根据国家统计局的测算，1-8月份，以高技术制造业、数字产品制造业等为代表的新动能领域对全部规模以上工业增加值增长的贡献率超五成。内需修复则明显偏慢，1-8月固定资产投资同比下降7.2%，社会消费品零售总额累计同比增长1.1%。
三季度A股市场大幅回调，沪深300指数下跌12.49%，科创50指数下跌30.7%，创业板指数下跌27.8%。申万一级行业分类中，电子、通信、建筑材料、电力设备等行业跌幅较大，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等行业涨幅靠前。
报告期内，本基金重点配置的通信、半导体芯片和设备、电子等科技行业股价大幅回调，净值出现明显回撤。三季度科技股集中下跌的原因包括：前期过热的市场情绪的回落、市场担心AI模型能力提升放缓和token价格战、担心AI投资的可持续性、可能出台的海外监管政策对中国通信产业链的冲击、市场的资金面因素等。
报告期内，本基金权益仓位有所下降，行业结构上重点配置了科技行业。从产业发展角度看，国内科技行业发展将带动宏观经济向新质生产力转型，AI模型能力不断增强、AI在各领域的渗透率有望持续提升，科技领域的重点公司长期成长逻辑清晰。
债券投资方面，采取了短久期策略。
报告期内，本基金份额净值增长率为-13.92%，同期业绩基准增长率为-3.80%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
36.45%
2026Q1
33.96%
2026Q2
33.55%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资50.58%固定收益投资55.49%+4.91
债券50.58%债券55.49%+4.91
权益投资33.96%权益投资33.55%-0.41
股票33.96%股票33.55%-0.41
——买入返售金融资产9.81%新增
银行存款和结算备付金合计15.26%银行存款和结算备付金合计1.04%-14.22
其他资产0.20%其他资产0.11%-0.09
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
30.83%
2026Q1
38.56%
2026Q2
28.50%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计39.74%合计33.66%-6.08
制造业38.56%制造业28.50%-10.06
信息传输、软件和信息技术服务业1.18%信息传输、软件和信息技术服务业3.73%+2.55
——科学研究和技术服务业1.43%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
23.38%
2026Q1
32.16%
2026Q2
24.90%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比24.9%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创5.78%—1中际旭创4.26%-1.52
2东山精密5.74%退出十大2德福3.64%新增十大
3宝鼎5.10%退出十大3寒武纪3.22%新增十大
4源杰4.06%—4新易盛3.08%新增十大
5永鼎股份2.47%退出十大5源杰2.19%-1.87
6国际复材1.95%退出十大6光智2.08%新增十大
7蘅东光1.90%退出十大7景旺1.85%新增十大
8生益1.85%退出十大8天孚1.60%新增十大
9光库1.79%退出十大9方正1.55%新增十大
10长盈通1.52%退出十大10药明康德1.43%新增十大