广发安盈混合：2026第三季度报告（002118）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.01%

日涨幅

1.5762

净值

（11-02）

近1年：+0.76%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.86%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.08%	-4.87%	-2.11%	233/1252优秀
近1月	+0.06%	-11.78%	-7.82%	102/1251优秀
近3月	-0.01%	-10.01%	-12.45%	136/1239优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发安盈混合：2026第三季度报告（002118）

基金份额变动

基金总份额趋势

66.00亿份

2026Q1

65.40亿份

2026Q2

55.39亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

6,539,631,817.54

变化

-1,000,311,651.66

-15%

本期

5,539,320,165.88

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，本基金通过灵活的资产配置，在股票、固定收益证券和现金等大类资产中充分挖掘和利用潜在的投资机会，力求实现基金资产的持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整，以规避或分散市场风险，提高基金风险调整后的收益。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

30%×沪深300指数收益率+70%×中证全债指数收益率

本期报告

中债-新综合财富（总值）指数收益率×85%+沪深300指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

吴敌| 任职时间: 2020年05月28日| 证券从业年限: 11.5年

吴敌先生，中国籍，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司固定收益研究部债券研究员、固定收益研究部总经理助理、广发鑫源灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2022年2月28日至2023年6月7日)。

宋倩倩| 任职时间: 2024年04月12日| 证券从业年限: 15.3年

宋倩倩女士，中国籍，工商管理硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广州证券有限责任公司债券交易员，广发基金管理有限公司固定收益部债券交易员、固定收益部总经理助理、债券投资部投资经理、债券投资部总经理助理、广发景和中短债债券型证券投资基金基金经理(自2020年7月31日至2021年9月22日)、广发汇承定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2021年4月7日至2025年3月25日)、广发添财30天持有期债券型证券投资基金基金经理(自2023年9月18日至2026年1月30日)、广发添福30天持有期债券型证券投资基金基金经理(自2024年3月30日至2026年1月30日)、广发景华纯债债券型证券投资基金基金经理(自2024年7月1日至2026年6月4日)。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，债市收益率整体震荡下行，收益率曲线小幅走平。4月，跨季后资金面步入超常规宽松状态，叠加信贷需求偏弱和理财规模回升，资金端和负债端共同驱动债市收益率在中旬出现较快下行，市场沿着收益率曲线寻找利差压缩机会；5月，资金面边际收敛，债市收益率在当月中上旬延续了4月下旬以来的窄幅震荡走势，直至步入下旬，随着央行转为净投放、资金面在税期和跨月继续保持平稳，债市收益率继续下行；6月，资金价格继续向政策利率回归，叠加前期现券收益率下探到关键点位后，止盈情绪升温和理财出现预防性赎回，债市收益率震荡上行。陆家嘴论坛推出隔夜逆回购并收窄短端利率走廊后，资金面预期趋于稳定。整体来看，二季度债市延续了一季度的好转态势，利率曲线从持续陡峭化转为小幅平坦化，资金面和负债端成为债市的核心驱动因素。

报告期内，权益市场先后经历超跌反弹及结构性牛市行情。组合操作方面，考虑到“K”型分化行情下均衡与红利类产品面临的负债端波动，本组合适度降低了该类仓位比重以动态优化组合结构，同时增加了部分国产替代方向的科技持仓，以及具备一定业绩景气度、赔率改善方向的持仓。整体组合以中性偏防守仓位运行。纯债方面，组合以中性仓位、套息策略为主。

展望三季度，预计债券市场的主线在于资金面、供需格局和政策面。资金面方面，宽松基调有望延续，但资金价格中枢抬升且内生稳定性有所降低；供需格局方面，政府债供给有望加速，政策性金融债供给或将跟随新型政策性金融工具加快落地而增加；政策方面，关注政策面对于稳增长的最新要求。总体来看，2026年三季度债市多空交织，影响因素较为复杂，在经济转型和新旧动能分化的背景下，资金面宽松、信贷需求偏弱和机构欠配对债市的支撑仍在，但边际上较二季度或将有所弱化。宏观层面，随着美伊协议的达成，宏观风险明显缓解，尽管美联储政策取向的不确定性引发市场对流动性担忧的阶段性提升，但基于对美国通胀前瞻性指标及近期油价表现的观察，后续通胀走弱趋势相对确定，宏观压力总体可控。短期行业层面预计影响更大，头部大模型公司ARR提升斜率及北美CSP的AI相关收入增速成为核心关注点，当前看仍保持高增态势，且供应链备货能见度可展望持续增长至2028年，因此预计AI交易仍是核心主线，同时关注财报季中其他潜在业绩超预期方向（新能源、非银、出海等）。短期内，组合将保持权益仓位水平，但考虑到市场波动加大，组合将适当控制整体仓位，同时储备低估值绩优标的以应对中报季投资机会。

本期报告

2026年三季度，债市延续年初以来长端利率震荡下行态势，短端则受到资金价格约束，曲线进一步平坦化，信贷需求偏弱与机构配置需求成为债市的核心驱动因素。权益市场方面，中证全指在三季度期间以震荡调整为主，行业轮动特征明显，电子、通信等强势行业回调明显，而煤炭、农林牧渔、银行、石油石化等行业则表现相对较强。从风格角度来看，中证红利指数期间反弹明显，而中证2000指数则承压回落，红利与小市值风格的相对强弱发生了轮动。

报告期内，债券方面，组合适度参与了久期交易以增厚收益，在信用利差进一步压缩的背景下，适度增持了类利率品种以提高组合流动性。秉承着赔率优先的原则，组合久期先上后下，逐步止盈部分交易仓位。权益方面，组合参与了部分红利价值修复行情，降低了科技方向持仓，整体保持中性偏低仓位防御等待。

展望后市，四季度债市多空交织，影响因素较为复杂。在经济转型和新旧动能分化的背景下，资金面宽松、信贷需求偏弱和机构欠配对债市的基础性支撑有望延续，但资金价格中枢和政府债供给等因素制约债市收益率的下行空间，债市走势大概率呈现窄幅震荡走势。权益方面，市场预计将受到筹码结构和负债端压制影响，在资金面与政策面未有显著变化之前，整体需围绕赔率的确定性展开为佳。当前中证全指估值分位数尚处于长期历史中等偏低水平，权益资产估值修复空间仍充足，只是需要盈利质量与景气度的持续改善来强化信心。从配置价值角度来看，随着无风险收益率的下行，权益资产回报的稳定性与可预期特征将进一步获得资金的青睐，红利、均衡等风格的长期配置价值值得关注，而高景气的高估值板块则需要留意调整后的布局机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

1.23%

2026Q1

3.62%

2026Q2

3.62%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	104.94	100.00%	合计	86.97	100.00%	—
固定收益投资	98.49	93.86%	固定收益投资	82.44	94.79%	+0.93
债券	98.49	93.86%	债券	82.44	94.79%	+0.93
权益投资	3.80	3.62%	权益投资	3.15	3.62%	—
股票	3.80	3.62%	股票	3.15	3.62%	—
—	—	—	买入返售金融资产	0.99	1.14%	新增
银行存款和结算备付金合计	2.13	2.03%	银行存款和结算备付金合计	0.21	0.24%	-1.79
其他资产	0.52	0.49%	其他资产	0.17	0.20%	-0.29

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

0.84%

2026Q1

2.80%

2026Q2

2.05%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.80	3.73%	合计	3.15	3.65%	-0.08
制造业	2.86	2.80%	制造业	1.77	2.05%	-0.75
金融业	0.43	0.42%	金融业	0.58	0.67%	+0.25
科学研究和技术服务业	0.07	0.07%	科学研究和技术服务业	0.34	0.39%	+0.32
采矿业	0.24	0.24%	采矿业	0.25	0.29%	+0.05
交通运输、仓储和邮政业	0.05	0.05%	交通运输、仓储和邮政业	0.20	0.23%	+0.18
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.01%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.01%	—
信息传输、软件和信息技术服务业	0.14	0.14%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.01%	-0.13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

1.10%

2026Q1

1.52%

2026Q2

2.45%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比2.45%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	0.23%	58,800	退出十大	1	美的	000333	0.46%	494,200	新增十大	—
2	海光信息	688041	0.20%	56,217	退出十大	2	国泰海通	601211	0.29%	1,479,700	新增十大	—
3	伊利股份	600887	0.17%	732,600	—	3	紫金矿业	601899	0.29%	825,300	新增十大	—
4	华泰证券	601688	0.14%	708,400	退出十大	4	伊利股份	600887	0.25%	777,900	+0.08	+45,300
5	中信证券	600030	0.14%	485,673	退出十大	5	康龙化成	300759	0.21%	405,200	新增十大	—
6	寒武纪	688256	0.14%	8,690	退出十大	6	中国太保	601601	0.21%	584,300	新增十大	—
7	航发动力	600893	0.13%	344,000	退出十大	7	中际旭创	300308	0.20%	21,700	新增十大	—
8	德业股份	605117	0.13%	122,274	退出十大	8	海尔智家	600690	0.18%	771,500	新增十大	—
9	恒瑞	600276	0.12%	235,800	退出十大	9	药明康德	603259	0.18%	91,400	新增十大	—
10	信维	300136	0.12%	100,300	退出十大	10	藏格矿业	000408	0.18%	216,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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