广发沪港深新起点股票：2026第三季度报告（002121）_基谱 jjpro.cn_买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.72%	-5.55%	-2.11%	206/604良好
近1月	-13.85%	-14.33%	-7.82%	331/604一般
近3月	-14.08%	-12.21%	-12.45%	349/596一般

1

报告名称

广发沪港深新起点股票：2026第三季度报告（002121）

3

投资目标

本基金主要投资于境内市场和香港市场的股票，在深入研究的基础上，精选质地优良的股票进行投资，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金股票投资比例占基金资产的比例不低于80%。在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将根据对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

45%×沪深300指数收益率＋45%×人民币计价的恒生指数收益率+10%×中证全债指数收益率

对比上一期报告，无变化

6

风险收益特征

本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金将投资于港股通标的股票，需承担汇率风险及境外市场风险。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

李耀柱| 任职时间: 2016年11月09日| 证券从业年限: 15.9年

李耀柱先生，中国籍，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司中央交易部股票交易员、国际业务部研究员、基金经理助理、国际业务部总经理助理、国际业务部副总经理、广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2017年11月9日)、广发标普全球农业指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发美国房地产指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发全球医疗保健指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发纳斯达克生物科技指数型发起式证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发港股通恒生综合中型股指数证券投资基金(LOF)基金经理(自2017年9月21日至2018年10月16日)、广发纳斯达克100指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2019年4月12日)、广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金(QDII-LOF)基金经理(自2017年3月10日至2019年4月12日)、广发纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2015年12月17日至2020年2月14日)、广发消费升级股票型证券投资基金基金经理(自2019年5月27日至2020年7月31日)、广发恒生中国企业精明指数型发起式证券投资基金(QDII)基金经理(自2019年3月7日至2020年8月10日)、广发港股通优质增长混合型证券投资基金基金经理(自2019年5月6日至2020年8月10日)、广发海外多元配置证券投资基金(QDII)基金经理(自2018年2月8日至2020年11月27日)、广发高股息优享混合型证券投资基金基金经理(自2020年1月20日至2021年2月1日)、广发中小盘精选混合型证券投资基金基金经理(自2020年2月14日至2022年9月26日)、广发瑞福精选混合型证券投资基金基金经理(自2020年11月10日至2022年9月26日)、广发科技动力股票型证券投资基金基金经理(自2018年5月31日至2025年1月3日)、广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金经理(自2022年11月24日至2025年1月3日)、广发全球科技三个月定期开放混合型证券投资基金（QDII）基金经理(自2021年3月3日至2025年9月26日)、广发沪港深行业龙头混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月10日至2026年3月5日)、广发沪港深价值精选混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月12日至2026年3月5日)、广发聚优灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2025年3月6日至2026年3月19日)、广发港股通成长精选股票型证券投资基金基金经理(自2020年9月10日至2026年4月21日)。

本期报告

李耀柱| 任职时间: 2016年11月09日| 证券从业年限: 16.2年

李耀柱先生，中国籍，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司中央交易部股票交易员、国际业务部研究员、基金经理助理、国际业务部总经理助理、国际业务部副总经理、广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2017年11月9日)、广发标普全球农业指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发美国房地产指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发全球医疗保健指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发纳斯达克生物科技指数型发起式证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发港股通恒生综合中型股指数证券投资基金(LOF)基金经理(自2017年9月21日至2018年10月16日)、广发纳斯达克100指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2019年4月12日)、广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金(QDII-LOF)基金经理(自2017年3月10日至2019年4月12日)、广发纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2015年12月17日至2020年2月14日)、广发消费升级股票型证券投资基金基金经理(自2019年5月27日至2020年7月31日)、广发恒生中国企业精明指数型发起式证券投资基金(QDII)基金经理(自2019年3月7日至2020年8月10日)、广发港股通优质增长混合型证券投资基金基金经理(自2019年5月6日至2020年8月10日)、广发海外多元配置证券投资基金(QDII)基金经理(自2018年2月8日至2020年11月27日)、广发高股息优享混合型证券投资基金基金经理(自2020年1月20日至2021年2月1日)、广发中小盘精选混合型证券投资基金基金经理(自2020年2月14日至2022年9月26日)、广发瑞福精选混合型证券投资基金基金经理(自2020年11月10日至2022年9月26日)、广发科技动力股票型证券投资基金基金经理(自2018年5月31日至2025年1月3日)、广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金经理(自2022年11月24日至2025年1月3日)、广发全球科技三个月定期开放混合型证券投资基金（QDII）基金经理(自2021年3月3日至2025年9月26日)、广发沪港深行业龙头混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月10日至2026年3月5日)、广发沪港深价值精选混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月12日至2026年3月5日)、广发聚优灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2025年3月6日至2026年3月19日)、广发港股通成长精选股票型证券投资基金基金经理(自2020年9月10日至2026年4月21日)。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

国内方面，在美伊冲突下，二季度国内宏观经济结构性特征明显。外需方面，出口维持两位数高增长，海外AI资本开支在高油价下逆势扩张，美国制造业PMI创下四年以来新高，叠加中美元首会晤关税税率边际下降，对美出口显著回升，中国出口份额优势进一步凸显。内需方面，社会消费品零售增速有所回落，但服务消费维持相对韧性；财政发债和支出进度有所放缓，固定资产投资也有所回落。通胀继续改善，油价上行推动PPI同比大幅回升，CPI相对温和，PPI与CPI剪刀差扩大。

二季度，我们持续聚焦科技领域的结构性机会，维持对半导体产业链景气度上行的判断，增持了A股和港股电子板块和机械设备板块，适度减配了此前配置较多的通信、石油石化及商贸零售板块，并降低了互联网龙头的持仓比例。整体来看，组合坚持以科技成长为核心，通过向电子产业链的集中配置，有效捕捉了AI算力需求与国产替代加速带来的投资机遇。

本期报告

2026年三季度，美国就业市场整体维持韧性，AI投资继续推动经济增长和制造业PMI走高。但受美伊冲突再度升级影响，原油价格再度上行，叠加AI相关涨价和关税传导，通胀整体维持高位。美联储在三季度也明显转鹰，并在9月加息25BP，且市场定价未来12个月仍将再次加息3至4次。国内方面，2026年三季度经济的结构性特征仍然明显。外需方面，出口继续保持较快增长，海外AI资本开支和制造业PMI继续走高，带动国内半导体等科技产品出口量价齐升，同时新能源汽车等“新三样”出口也继续维持较强韧性。

操作方面，三季度全球科技股巨震，我们整体降低了组合的beta，增加了港股互联网大厂、CXO等行业的配置。七月上旬，我们认为科技行业风险累积逐步增加，为降低组合的波动性，组合减持了高弹性的硬科技公司。尽管我们看好硬科技的中长期趋势，但是由于短期波动增加，我们采取了降低组合波动的运作方式。按照云厂商的财报，其数据中心的投资回本周期普遍低于3年，证明该投资具有价值，从产业的角度来看，未来三年的现金流回流迅速。我们觉得中国的互联网大厂也有一定的重估价值。同时我们认为AI制药是下一轮具有较大发展空间的行业，AI大模型生成分子设计，最后试验的实施需要能够进行实验的公司落地，叠加CXO行业的订单增速回升，我们认为CXO行业有一定的配置价值。最后，我们担心市场波动的增加以及地缘政治的风险，所以我们增加了黄金股以及原油相关股票的配置以对冲地缘政治冲突持续增加带来的长尾风险。组合整体的管理继续采用偏港股的杠铃策略，保持组合的稳定性。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-13.06%，C类基金份额净值增长率为-13.15%，同期业绩比较基准收益率为-2.92%。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.34%

2025Q2

91.30%

2025Q3

83.31%

2025Q4

91.09%

2026Q1

91.98%

2026Q2

91.55%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	41.48	100.00%	合计	41.55	100.00%	—
权益投资	38.15	91.98%	权益投资	38.04	91.55%	-0.43
股票	38.15	91.98%	股票	38.04	91.55%	-0.43
银行存款和结算备付金合计	3.09	7.44%	银行存款和结算备付金合计	2.59	6.23%	-1.21
固定收益投资	0.11	0.26%	固定收益投资	0.61	1.47%	+1.21
债券	0.11	0.26%	债券	0.61	1.47%	+1.21
其他资产	0.13	0.32%	其他资产	0.31	0.75%	+0.43

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

7.08%

2025Q2

15.61%

2025Q3

20.31%

2025Q4

29.82%

2026Q1

42.66%

2026Q2

20.29%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	20.55	50.11%	合计	9.14	22.13%	-27.98
制造业	17.49	42.66%	制造业	8.38	20.29%	-22.37
通讯业务	2.06	5.02%	通讯业务	5.06	12.26%	+7.24
金融	3.28	8.00%	金融	4.82	11.68%	+3.68
能源	2.89	7.05%	能源	4.46	10.80%	+3.75
非日常生活消费品	2.45	5.97%	非日常生活消费品	4.23	10.24%	+4.27
医疗保健	1.26	3.06%	医疗保健	3.64	8.82%	+5.76
信息技术	6.94	16.92%	信息技术	3.58	8.67%	-8.25
原材料	1.38	3.36%	原材料	2.87	6.96%	+3.60
采矿业	0.01	0.02%	采矿业	0.43	1.05%	+1.03
工业	0.30	0.73%	工业	0.24	0.58%	-0.15
农、林、牧、渔业	0.00	0.00%	农、林、牧、渔业	0.21	0.50%	+0.50
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	0.06%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	0.11%	+0.05
金融业	0.04	0.10%	金融业	0.04	0.11%	+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.03%	—
批发和零售业	0.01	0.02%	批发和零售业	0.00	0.01%	-0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.01%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.01%	—
租赁和商务服务业	0.00	0.01%	租赁和商务服务业	0.00	0.01%	—
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	—
建筑业	0.00	0.01%	建筑业	0.00	0.00%	-0.01
房地产业	0.00	0.00%	房地产业	0.00	0.00%	—
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	—
公用事业	0.00	0.00%	公用事业	0.00	0.00%	—
房地产	0.00	0.00%	房地产	0.00	0.00%	—

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.39%

2025Q2

58.67%

2025Q3

51.52%

2025Q4

53.25%

2026Q1

48.83%

2026Q2

51.02%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.02%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华虹宏力	01347	10.15%	2,226,000	—	1	腾讯	00700	7.72%	861,698	+3.17	+361,500
2	长飞光纤光缆	06869	5.71%	1,055,000	退出十大	2	阿里巴巴-W	09988	7.49%	3,376,400	新增十大	—
2	长飞光纤	601869	0.00%	100	退出十大	3	中国海洋石油	00883	6.79%	13,617,520	+2.11	+2,746,000
3	中国海洋石油	00883	4.68%	10,871,520	—	3	中国海油	600938	0.00%	4,900	—	+1,600
3	中国海油	600938	0.00%	3,300	—	4	联讯仪器	688808	5.39%	143,973	+1.82	+80,852
4	腾讯	00700	4.55%	500,198	—	5	汇丰	00005	5.36%	1,632,400	+1.59	+428,400
5	长川	300604	4.46%	535,238	退出十大	6	紫金矿业	02899	4.69%	6,998,000	新增十大	—
6	北京君正	300223	4.15%	683,600	退出十大	6	紫金矿业	601899	0.01%	13,700	新增十大	—
7	拓荆	688072	4.00%	186,435	退出十大	7	网易	09999	4.14%	1,034,500	新增十大	—
8	海光信息	688041	3.79%	419,533	退出十大	8	信达生物	01801	3.69%	1,809,000	新增十大	—
9	汇丰	00005	3.77%	1,204,000	—	9	药明生物	02269	2.93%	2,510,500	新增十大	—
10	联讯仪器	688808	3.57%	63,121	—	10	华虹宏力	01347	2.81%	1,284,000	-7.34	-942,000
—	—	—	—	—	—	10	华虹宏力	688347	0.00%	600	-10.15	-2,225,400

广发沪港深新起点股票：2026第三季度报告（002121）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发沪港深新起点股票 ：2026第三季度报告（002121）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发沪港深新起点股票：2026第三季度报告（002121）