长盛盛世混合：2026第三季度报告（002156）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.59%

日涨幅

1.1927

净值

（11-02）

近1年：-23.38%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.88%

-29%

-20%

-10%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.14%	-4.87%	-2.11%	1322/1597不佳
近1月	-15.39%	-11.78%	-7.82%	1168/1596一般
近3月	-11.30%	-10.01%	-12.45%	935/1583一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

长盛盛世混合：2026第三季度报告（002156）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,291万份

2026Q1

3,262万份

2026Q2

3,247万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

32,619,908.08

变化

-152,531.31

本期

32,467,376.77

投资目标

通过优化的资产配置和灵活运用多种投资策略，前瞻性把握不同时期股票市场和债券市场的投资机会，在有效控制风险的前提下满足投资者实现资本增值的投资需求。

对比上一期报告，无变化

投资策略

（一）大类资产配置本基金将通过深入分析宏观经济指标、微观经济指标、市场指标、政策因素，动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例，控制市场风险，提高配置效率。（二）股票投资策略在新股投资方面，本基金管理人将全面深入地把握上市公司基本面，运用基金管理人的研究平台和股票估值体系，深入发掘新股内在价值，结合市场估值水平和股市投资环境，充分考虑中签率、锁定期等因素，有效识别并防范风险，以获取较好收益。在行业配置策略上，本基金通过对国家宏观经济运行、产业结构调整、行业自身生命周期、对国民经济发展贡献程度以及行业技术创新等影响行业中长期发展的根本性因素进行分析，对处于稳定的中长期发展趋势和预期进入稳定的中长期发展趋势的行业作为重点行业资产进行配置。在个股配置策略上，本基金将通过定量与定性相结合的评估方法，对上市公司的增长前景进行分析，力争所选择的企业具备长期竞争优势。同时，本基金将根据经济发展状况、产业结构升级、技术发展状况及国家相关政策因素对配置的行业和上市公司进行动态调整。此外，基于基金组合中单个证券的预期收益及风险特性，对投资组合进行优化，在合理风险水平下追求基金收益最大化。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

杨衡| 任职时间: 2025年11月21日| 证券从业年限: 19年

杨衡先生，博士、博士后。2007年7月加入长盛基金管理有限公司，历任固定收益研究员、社保组合组合经理助理、社保组合组合经理等职务。

石晓冉| 任职时间: 2026年6月8日| 证券从业年限: 9年

石晓冉先生，硕士。曾任中信建投基金管理有限公司量化研究员，中国人保资产管理有限公司量化研究员、基金经理助理、基金经理，万柏私募基金管理有限公司投资经理。2025年3月加入长盛基金管理有限公司，曾任基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

1、报告期内行情回顾

2026年二季度，中国经济总体呈现“总量平稳、结构分化、外需偏强、内需偏弱、政策偏稳”的特征。从高频与月度数据看，工业生产、高技术制造、出口仍是中国宏观经济的主要支撑，而地产、民间投资和实物消费仍偏弱，传统地产链尚未形成有效接力，财政和产业政策更多在托底和结构引导，经济修复更多体现为供给端和外需端韧性，而非内生需求的全面回升。资本市场因此出现“宏观平、结构强”的定价特征：市场层面，A股演绎出鲜明的科技成长主线，权益偏向AI、半导体、先进制造和资源涨价链；债市受益于总量政策克制与资金面宽松，在基本面偏弱与流动性充裕支撑下震荡走强。IPO市场在审核提速与制度包容性增强背景下，供给明显向未盈利硬科技、AI、大模型、商业航天、半导体等方向倾斜，IPO市场进入常态化修复与硬科技倾斜并行的新阶段。

2026年二季度，中国宏观经济运行建立在“前期外需冲高、内需修复不均衡”的基础上，延续一季度的修复趋势，节奏较一季度边际放缓，但未明显失速，“外强内弱”特征仍然明显。宏观经济数据显示，就业和物价总体稳定，供给端韧性仍在，但居民商品消费恢复明显慢于服务消费，需求修复并不均衡。外需仍是二季度重要支撑，出口“锚定”增长，中国相对较低的石油依赖和更均衡的能源结构，使得能源冲击对增长拖累“可见但可控”。内需修复显著弱于外需，居民消费恢复呈现典型的“服务强、商品弱”特征，耐用品和可选消费仍受收入预期、房地产财富效应和政策脉冲减弱的影响。装备制造业、高技术制造业增长，明显高于整体工业增速，显示“新质生产力”仍是实体经济的结构亮点。

2026年二季度，货币政策呈现“总量宽松克制，结构支持优先”的关键特征。货币政策之所以保持克制，核心在于双重约束：一方面，需要稳增长、支持投资和信用扩张；另一方面，原油与上游价格抬升使得过早宽松可能放大通胀预期和汇率波动风险。因此，政策更偏向通过结构性工具、再贷款、财政贴息配合金融支持等方式，定向支持节能降耗改造、供应链稳定、民生相关行业和受输入性成本冲击行业。流动性环境总体仍偏宽松，但阶段性扰动加大。央行在二季度并非单边放松，而是更强调“精准投放、削峰填谷”，维持流动性合理充裕而非全面泛滥。二季度财政政策是支撑经济的重要抓手，特征是强度较高、节奏前置、结构优化，旨在对内需偏弱、地产承压的对冲，通过政府信用扩张尽快形成实物工作量。二季度产业政策的核心方向非常明确，即围绕新质生产力、科技创新、自主可控和产业升级展开。工业层面，高技术制造业、设备更新、AI基础设施、新能源、高端装备等方向受益最为明显，这也在工业增加值和资本市场表现中得到印证。

2026年二季度，政策组合的直接结果，是经济没有失速，但也没有出现总量刺激驱动的全面复苏。政策对宏观的作用更多体现为“托底而非强拉升”：财政前置稳住基建和部分制造业投资，货币维持流动性合理充裕但不明显降息，产业政策强化科技成长与自主可控投资主线。这套政策组合对资产价格的影响非常清晰：权益市场中，资金更愿意配置受政策扶持、景气可验证的科技成长与先进制造；债市则因总量宽松克制、基本面偏弱和资金面总体宽松而维持强势；信用风险因政策托底和违约减少而下降；IPO市场则因审核提速和制度包容性增强而出现硬科技供给加速。

2026年二季度，A股市场更接近“结构性牛市”而非普涨行情，A股总体呈震荡上行格局，双创板块表现强势，成长风格显著跑赢价值风格，市场结构性机会极强，呈现出鲜明的“科技抱团、新旧分化”特征。市场表现显示在总量经济缺乏全面上行动能的背景下，资金向景气最清晰、业绩弹性最大的成长板块集中：通信板块受益于高速光模块和海外算力链量价齐升，电子板块受益于国产替代和AI上游材料涨价，建材板块则受电子布等AI基础材料涨价推动。市场不是简单炒作“AI概念”，而是在AI硬件及半导体基础设施、材料、设备等最先兑现盈利的环节集中定价。少数高景气主线高度集中带来两个结果：第一，龙头和核心赛道不断强化，科技成长获得极强超额；第二，非主线板块、小微盘和传统消费、金融等方向明显承压，个股分化大幅加剧。

2026年二季度，债券收益率震荡下行，市场整体表现较强。行情节奏上，债市经历了典型的“预期扰动—修复—震荡”过程。债市走强的底层逻辑在于三点：一是经济未明显失速但内需偏弱，未形成对利率上行的充分压力；二是LPR未降、总量政策克制，反而强化了“增长温和、通胀可控”的利率环境；三是资金面总体宽松，支撑机构加杠杆和配置久期。二季度银行间流动性总体合理充裕，但资金价格并非单边宽松。央行维持的是“宽而有度”的资金环境，旨在支持信用扩张和政府债发行，同时避免杠杆过快上升。可转债是二季度固收中相对表现较优，但转债的超额收益并非全面普涨，而是与A股科技成长行情高度一致，集中在与AI、半导体、通信、高端制造等正股景气主线相关的品种，其本质不是利率下行带来的纯债牛，而是权益结构行情向转债市场的传导。

2026年二季度，IPO市场最重要的特征是“节奏恢复、审核提速、供给偏硬科技”。尽管IPO常态化发行节奏未全面放量，但新股上市首日高涨幅延续，赚钱效应非常突出。二级市场风险偏好回升叠加一级市场定价估值克制，形成了较高的新股安全垫和收益率。IPO审核与排队方面，受理、过会、注册全面提速，其中北交所发行提速显著，从申购资金看热度持续上升。另一方面，IPO市场供给结构正在快速向硬科技倾斜，硬科技、未盈利企业和大项目成为主角。

2、报告期内本基金投资策略分析

本报告期内，本基金在基金组合投资管理上始终坚持稳健操作的原则，注重加强基金投资者结构与组合资产流动性之间的匹配管理，密切跟踪基金规模的变化，提前做好压力测试，积极应对可能出现的较大规模申购或赎回。

在固定收益资产配置方面，本基金坚持以短期利率债为主，严格控制组合久期，未额外提升杠杆水平。与此同时，本基金综合考量资金面松紧不均和节奏判断，在交易所市场进行多品种、短期限的逆回购滚动操作，保持了组合充裕的流动性，较好地管理了利率风险、信用风险和流动性风险。

本报告期内，本基金增聘了基金经理，加强了量化投资的操作执行。权益投资方面，从之前的维持了中性偏低的股票仓位，策略转向基于深度学习预测模型的量选股票策略。股票选择上，从之前的优选中证A500指数成份股作为底仓，转向偏向成长风格的量选模型，通过深度学习模型自下而上获取相对市场的超额收益。

此外，本基金积极做好资金与流动性精细化管理，在满足合规、资金头寸和风控要求的前提下，参与北交所新股申购。对于中签的新股，在上市后及时兑现收益，力求为组合争取打新增强回报。

本基金将继续恪守勤勉尽责的原则，在控制风险的前提下，动态优化组合，力争为持有人创造稳健、可持续的回报。

本期报告

2026 年三季度 A 股市场整体在经历的快速下跌后呈宽幅震荡偏弱格局，市场风格轮动加快、结构性博弈特征突出。二季度领涨的科技板块出现显著大幅快速回调，对市场情绪形成明显压制；回调过后，受政策预期等因素带动，市场迎来一轮短暂反弹修复，但修复动能偏弱、持续性有限，在内外部多重因素交织扰动下，市场未能延续反弹态势，再度进入幅度较深的调整阶段，板块分化加剧，资金观望情绪有所上升。其中红利板块在经历了二季度末的资金抽离后，风险溢价率大幅改善，重获中长期投资者的青睐，其中能源、银行等行业在高股息叠加稳定改善的盈利预期的加持下，走出了较为独立且持续的上行行情。

国内宏观政策与流动性层面，继续较为友好，国内货币政策延续适度宽松基调，市场流动性保持合理充裕；财政政策以托底为主，重点抓政策落地与新质生产力相关产业的扶持，为市场提供了稳定的政策预期。主要冲击可能来自于美联储加息预期发酵以及美债利率上行，对美国AI龙头的债务融资进程形成抑制，进而压制了AI行业持续资本投入的展望。但我们注意到，美国经济的内生结构开始出现走弱的裂隙，可能在四季度明显回落，进而缓和加息预期。而国内经济政策的托底力度可能随之加大。我们需要耐心等待宏观叙事的改变，保持反转而非趋势思维进行行业和风格的配置。

。

我们在二季度对产品策略进行了调整，目前采用量化多头策略，采用全市场作为选股域，应用深度学习选股模型进行量化组合的构建，并使用组合优化技术控制组合的预期波动，以长期超越市场的业绩表现为投资目标。

截至本报告期末长盛盛世混合A的基金份额净值为1.4096元，本报告期基金份额净值增长率为-12.21%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%；截至本报告期末长盛盛世混合C的基金份额净值为1.3886元，本报告期基金份额净值增长率为-12.26%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

43.06%

2026Q1

85.69%

2026Q2

84.65%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.55	100.00%	合计	0.50	100.00%	—
权益投资	0.47	85.69%	权益投资	0.42	84.65%	-1.04
股票	0.47	85.69%	股票	0.42	84.65%	-1.04
银行存款和结算备付金合计	0.05	9.51%	银行存款和结算备付金合计	0.04	7.91%	-1.60
其他资产	0.02	4.36%	其他资产	0.04	7.43%	+3.07
固定收益投资	0.00	0.43%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.43%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

24.74%

2026Q1

63.77%

2026Q2

72.43%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.47	90.43%	合计	0.42	92.81%	+2.38
制造业	0.33	63.77%	制造业	0.33	72.43%	+8.66
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	6.47%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	3.65%	-2.82
建筑业	0.01	1.47%	建筑业	0.01	3.20%	+1.73
批发和零售业	0.00	0.97%	批发和零售业	0.01	2.55%	+1.58
采矿业	0.01	1.40%	采矿业	0.01	2.20%	+0.80
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.23%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.77%	+0.54
农、林、牧、渔业	0.00	0.29%	农、林、牧、渔业	0.01	1.50%	+1.21
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	3.60%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.37%	-2.23
住宿和餐饮业	0.00	0.09%	住宿和餐饮业	0.00	0.92%	+0.83
房地产业	0.00	0.79%	房地产业	0.00	0.90%	+0.11
租赁和商务服务业	0.01	1.14%	租赁和商务服务业	0.00	0.84%	-0.30
金融业	0.02	4.68%	金融业	0.00	0.50%	-4.18
交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.59%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.42%	-2.17
科学研究和技术服务业	0.01	1.08%	科学研究和技术服务业	0.00	0.40%	-0.68
文化、体育和娱乐业	0.00	0.85%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.16%	-0.69
综合	0.00	0.01%	综合	0.00	0.01%	—
卫生和社会工作	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

22.16%

2026Q1

9.63%

2026Q2

6.51%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比6.51%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	长川	300604	1.25%	1,900	退出十大	1	万祥	301180	0.69%	25,800	新增十大	—
2	协创数据	300857	1.12%	1,700	退出十大	2	万邦达	300055	0.67%	52,600	新增十大	—
3	光迅	002281	1.09%	2,200	退出十大	3	赞宇	002637	0.67%	29,100	新增十大	—
4	华虹宏力	688347	1.03%	1,589	退出十大	4	万憬	002700	0.66%	46,800	新增十大	—
5	江波龙	301308	0.95%	700	退出十大	5	龙利得	300883	0.66%	46,600	新增十大	—
6	杰瑞股份	002353	0.91%	3,100	退出十大	6	森赫股份	301056	0.65%	22,700	新增十大	—
7	厦门钨业	600549	0.89%	5,400	退出十大	7	信凯	001335	0.65%	8,900	新增十大	—
8	兴森	002436	0.84%	8,500	退出十大	8	能辉	301046	0.65%	8,800	新增十大	—
9	中钨高新	000657	0.83%	4,500	退出十大	9	东田微	301183	0.61%	1,000	新增十大	—
10	北京君正	300223	0.72%	1,500	退出十大	10	同飞股份	300990	0.60%	2,800	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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