泓德泓利货币 ：2026第三季度报告（002184）

本基金在力求保持基金资产安全性和较高流动性的基础上，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。

本基金根据宏观经济运行状况、政策形势、信用状况、利率走势、资金供求变化等的综合判断，并结合各类资产的流动性特征、风险收益特征、估值水平等因素，决定基金资产在债券、银行存款等各类资产的配置比例，并适时进行动态调整。同时本基金将积极运用利率品种投资策略、信用品种投资策略、期限配置策略、流动性管理策略等多种投资策略，力争在保持基金资产安全性和较高流动性的基础上，获取高于业绩比较基准的投资收益。

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本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的低风险品种，其预期收益和预期风险均低于债券型基金、混合型基金及股票型基金。

2026年三季度经济基本面层面，全球制造业持续复苏，外围需求高增带动出口数据保持强势，持续支撑经济增长；但内需受旧经济持续拖累等影响各项基本面数据均呈现下滑趋势。从政策端来看，财政政策的表态依旧积极，三季度财政发力有所加码，专项债加快发行落地，政策性工具配套跟进，但资金从拨付到实物工作量形成仍存在时滞；货币政策基调适度宽松，配合财政共同发力，精细化操作已成常态，但从细节上，二季度整体收短放长，导致短端资金中枢上行，而三季度在基本面持续转弱的大环境下，央行通过开启隔夜逆回购等一系列操作，维持货币条件平稳宽松。 债市在流动性充裕的环境下表现强势，虽然央行在延续适度宽松的货币政策方向，但从结构上仍然维持短端资金中枢在政策利率附近，并没有大水漫灌。从大的行情特征来看，三季度整体是压期限利差的行情，利率债方面，各个期限1年、10年、30年国债收益率曲线分别上行10BP至1.22%、下行5BP至1.68%、下行14BP至2.1%。信用债受配置盘需求旺盛的影响，表现强势，并且5年段受摊余债基的重启审批影响，表现格外强势，期限利差持续收窄。 报告期内，本基金采取短久期策略，主要配置高性价比存单、回购等资产，在着重满足安全性和流动性的基础上努力提高组合的收益。