华夏经济转型股票 ：2026第三季度报告（002229）

基金PK

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收益表现

+0.41%

日涨幅

2.4250

净值

（11-02）
近1年：+4.53%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-41.47%
-28%
-9%
10%
30%
49%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.52%
900/1120不佳
近1月-21.32%
892/1124不佳
近3月-21.14%
870/1102不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华夏经济转型股票 ：2026第三季度报告（002229）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.64亿份
2026Q1
2.23亿份
2026Q2
2.13亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
222,790,837.46
变化
-9,293,639.94
-4%
本期
213,497,197.52
3

投资目标

把握经济深化改革方向，挖掘经济转型中的优秀上市公司，追求基金资产的长期、持续增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略等。在股票投资策略上，本基金所指经济转型为符合国家经济结构转型和产业结构转型升级和区域结构调整优化政策的，并从中受益的行业和公司；参与混合所有制改革、国企改革等制度转型升级的，并从中获得增长潜力的行业和公司；主动采用技术革新、重组、兼并等方式积极调整实现转型升级的，并因此持续健康成长的行业和公司。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×90%＋上证国债指数收益率×10%。
本期报告
中国战略新兴产业成份指数收益率*90%+上证国债指数收益率*10%
注：自2026年7月27日起本基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率×90%＋上证国债指数收益率×10%”变更为“中国战略新兴产业成份指数收益率*90%+上证国债指数收益率*10%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张帆| 任职时间: 2017年01月06日| 证券从业年限: 16年

硕士。曾任华创证券研究部TMT行业分析师，中信证券研究部高级副总裁、电子行业首席分析师等。2015年11月加入华夏基金管理有限公司。历任股票投资部基金经理助理、华夏科技创新混合型证券投资基金基金经理（2019年5月6日至2021年4月27日期间)等。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，国内经济运行平稳，整体增速预期较一季度小幅回落，但仍处于合理范围。结构方面，弱内需、强出口的特点更加明显：投资压力较为明显、消费维持较弱水平、出口依然保持强劲。价格方面 5月份以来出现了积极变化，5月CPI、PPI分别为1.2%、3.9%，均出现明显改善，预计企业收入、盈利也有望相应走强。
股票市场方面，全球众多市场均出现了较为极致的分化行情：以AI为主线的相关资产持续大幅上涨，而与AI无关的行业普遍表现低迷。国内方面，上证、沪深300、创业板、科创综指分别上涨5.2%、11.9%、36.4%、55.7%，结构性差异巨大。美股市场的表现也大体相似：S&P500指数二季度上涨14.9%，SOX（费城半导体）指数上涨87.8%。
极致的行情大致可以归因为三方面因素的共振：第一，AI基本面保持爆发式增长。美国Anthropic、OpenAI两家大模型公司的ARR（年化收入）飞速攀升，预期到年底将增长到2000亿美元量级，对AI产业链形成了极其强劲的拉动；第二，市场对远期空间进行定价。市场对AI的远期空间进行了展望，目前的股价已经包含了这些远期的定价；第三，非AI的领域缺少短期亮点。在AI产业链高增速、大空间的背景下，非AI产业链在短期未能对资金形成足够吸引力，进一步造成资金在AI领域的高度集中。
二季度，本基金对于存储、半导体设备两个细分行业进行了增配，同时调整了面板行业、PCB、模拟电路行业的个股结构。股价大幅上涨一定程度上透支了远期市值空间，高市值、高预期下波动率大概率将放大，本基金也在强劲基本面和波动率之间尽量保持平衡。
截至2026年6月30日，本基金份额净值为4.126元，本报告期份额净值增长率为77.46%，同期业绩比较基准增长率为10.80%。
本期报告
三季度，国内经济依然处于结构调整、增速筑底的阶段，维持了总量平稳、外强内弱的结构。三季度，国内宏观整体保持平稳，预期增速在4.5%附近，其中出口延续了上半年的高增长趋势，7、8月份出口增长均处于17～19%的高增长区间；而内需层面则依然面对压力，消费增速压力较大，投资端也尚未走出收缩区间。全球层面，霍尔木兹海峡情况复杂，三季度原油价格从7月初的阶段性低点至今上涨约50%，给全球能源安全和通胀都带来了压力。
三季度，A股市场出现持续下跌，尤其科技类资产在二季度的快速上涨之后出现了大幅度调整，上证、沪深300、创业板指、科创50指数分别下跌6.2%、12.5%、27.8%、30.7%；港股方面，恒生指数上涨4.7%，恒生科技指数下跌4.9%。以AI为代表的科技股普遍下跌，同时市场成交量也出现环比快速下行，7月至9月日均成交量分别约2.7万亿、2.2万亿、1.8万亿，逐月快速下降代表了市场情绪的迅速降温。
本基金三季度依然维持了科技股的高配置，但在结构上进行了调整，降低了以产品价格上涨为驱动因素的细分行业权重（譬如存储、电子布等），增加了模拟电路这类后周期成长逻辑的行业，维持了PCB、半导体设备行业的配置。整体上，我们认为尽管市场有较大调整且AI的多空观点目前处于无法证伪的纠结阶段，但AI的创新周期并未结束，我们会依据AI创新周期的位置变化和相应资产赔率来调整各个细分板块的权重。
截至2026年9月30日，本基金份额净值为3.082元，本报告期份额净值增长率为-25.30%，同期业绩比较基准增长率为-15.05%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.13%
2026Q1
92.03%
2026Q2
84.50%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.03%权益投资84.50%-7.53
股票92.03%股票84.50%-7.53
银行存款和结算备付金合计7.30%银行存款和结算备付金合计15.17%+7.87
固定收益投资0.15%固定收益投资0.28%+0.13
债券0.15%债券0.28%+0.13
其他各项资产0.52%其他各项资产0.04%-0.48
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
68.72%
2026Q1
69.54%
2026Q2
63.11%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.68%合计90.76%-1.92
制造业69.54%制造业63.11%-6.43
信息传输、软件和信息技术服务业19.65%信息传输、软件和信息技术服务业25.00%+5.35
科学研究和技术服务业3.45%科学研究和技术服务业2.59%-0.86
采矿业0.03%采矿业0.05%+0.02
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%—
批发和零售业0.00%批发和零售业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业0.00%—
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
53.98%
2026Q1
54.54%
2026Q2
49.29%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.29%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1北京君正7.12%—1思瑞浦6.66%新增十大
2北方华创6.72%—2纳芯微5.94%+1.04
3中科飞测6.41%—3寒武纪5.90%+0.70
4京东方A6.15%退出十大4君正股份5.07%-2.05
5航天5.21%—5北方华创4.86%-1.86
6寒武纪5.20%—6中科飞测4.69%-1.72
7纳芯微4.90%—7航天4.26%-0.95
8南芯4.79%退出十大8海光信息4.07%新增十大
9中际旭创4.48%—9中际旭创3.98%-0.50
10宁德时代3.56%退出十大10鹏鼎3.86%新增十大