平安安心灵活配置混合：2026第三季度报告（002304）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.43%

日涨幅

0.6481

净值

（11-02）

近1年：-19.95%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.08%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.32%	-4.87%	-2.11%	755/1782良好
近1月	-4.91%	-11.78%	-7.82%	703/1781良好
近3月	-4.27%	-10.01%	-12.45%	603/1768良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

平安安心灵活配置混合：2026第三季度报告（002304）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,238万份

2026Q1

6,230万份

2026Q2

7,300万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

62,304,215.86

变化

+10,692,630.29

+17%

本期

72,996,846.15

投资目标

通过对宏观经济和股票市场、债券市场发展趋势的分析，力求把握在不同行情中可行的投资机会，追求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金基于宏观经济环境、微观经济因素、经济周期情况、政策形势和证券市场趋势的综合分析，结合经济周期理论，形成对不同市场周期的预测和判断，进行积极、灵活的资产配置，确定组合中股票、债券、现金等资产之间的投资比例。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和收益水平高于债券基金及货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

徐静远| 任职时间: 2026年06月10日| 证券从业年限: 11年

徐静远女士，美国康奈尔大学数学和经济学专业学士、运筹学与信息工程学专业硕士。曾担任东方证券资产管理有限公司高级研究员、上银基金管理有限公司基金经理、高盛工银理财有限责任公司投资经理。2026年4月加入平安基金管理有限公司，现担任平安安心灵活配置混合型证券投资基金（2026-06-10至今）基金经理。

王博| 任职时间: 2024年12月27日| 证券从业年限: 13年

王博先生，中国科学院研究生院材料学硕士，曾先后担任中国中投证券有限责任公司行业研究员、深圳望正资产管理有限公司行业研究员、安信基金管理有限责任公司基金经理、招商证券资产管理有限公司基金经理。2023年7月加入平安基金管理有限公司，现担任平安估值精选混合型证券投资基金、平安发现价值混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

徐静远| 任职时间: 2026年6月10日| 证券从业年限: 11年

徐静远女士，美国康奈尔大学数学和经济学专业学士、运筹学与信息工程学专业硕士。曾担任东方证券资产管理有限公司高级研究员、上银基金管理有限公司基金经理、高盛工银理财有限责任公司投资经理。2026年4月加入平安基金管理有限公司，现担任平安安心灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度全球宏观环境变化较大，美伊战争一波三折，最终局势往缓和方向发展，油价也逐步回到战前水平，但全球经济经历了这次供应链扰动后，往什么方向发展的不确定性还是很高的。全球流动性环境也在美联储新主席上任后有持续趋紧的预期，这和年初市场的乐观预期大相径庭。

产业角度，以AI为首的科技继续催化不断，市场表现也是高歌猛进，进一步强化了短期供应链的紧缺，但是现阶段也逐步遇到了产业链价值分配、是否能够获取足够成长性的外部现金流来反哺投资等不可逃避的问题。而内需的基本面，5-6月除了出口一枝独秀之外，其余表现乏善可陈，以至于市场经历了极致的二元分化局面。

产品二季度进行一些个股方向上的小幅调整，结构上总体变化不大，仍然聚焦于广义的内需方向。面临极端的逆风行情，只能结构上减仓一些短期催化不大的行业，把有限子弹分配到短期可能兑现一些变化的方向上。

这次市场极致分化的行情带给我们很大的教训，值得我们深刻反思。我们还是坚守对于价值回归的理解，非AI行业经历惨痛的杀跌，其实越来越多行业和公司都进入到长期可以布局且赔率极大的区间，后续我们将会屏蔽市场的高波动情绪，尽量挖掘兑现久期短+赔率高的方向，争取净值也早日回摆回升。

本期报告

回顾三季度，宏观经济整体呈现“外热内冷、结构分化”的特征。需求端出口与进口维持高增长，AI相关商品为主要拉动，构成增长核心引擎；消费和投资仍有一定压力，房地产深度调整的格局延续。制造业景气先弱后稳，服务业与建筑业景气偏弱。生产端结构分化，高技术制造业相关增长显著，而传统行业开工率同比仍为负。物价呈“剪刀差”格局，上游成本向下游传导仍待改善。内需持续磨底，实体融资需求亦待修复。政策面“更加积极有为”，由预期逐步转向落地。

从基本面角度，A股结构较为割裂，企业盈利与产业景气分化加剧，科技成长景气高位但分化加速，AI算力链中报业绩兑现较强，但海外AI产业链波动增大，对头部AI资本开支的担忧从估值蔓延至信用质量。上游资源与红利防御相对稳健，煤炭、石油石化受益于涨价周期，此外农林牧渔受益于涨价预期，银行高股息现金流稳定，避险情绪下凸显防御属性。地产链与可选消费基本面仍较弱，房地产投资、销售、新开工持续负增长，汽车、家电等耐用品消费承压。

从市场表现角度，A股经历“快速回调—反弹—二次探底”的过程，成交整体缩量，两融资金杠杆去化。风格极致高低切换，从上半年科技成长切换至红利防御与涨价周期。二季度末主线交易拥挤度触及极值，7月海内外紧缩共振下全球AI杠杆交易同步瓦解，资金极致高切低；8月逐步企稳并超跌修复，海外美股科技财报强劲叠加中报密集披露，市场重回业绩驱动，业绩兑现方向领涨超跌修复；9月随着美债收益率拉升、局部地域冲突升级，全球风险偏好再收紧，市场承压，部分资金转入防御红利与小盘轮动避险，市场显著缩量、震荡磨底。全球层面，港股与A股高度共振，全球市场与高通胀、资源涨价、避险防御的宏观主线形成映射。

从定量角度，三季度A股流动性中枢持续下移，随着科技主线快速松动，资金由少数主线向多板块轮动。市场波动率呈先升后降，截面波动率回落至历史偏低区间。风格因子上，中期动量与Beta因子波动仍在高位，7月明显回撤后有所修复但区间累计仍为负；成长和盈利因子较为疲软；小市值风格自7月下旬起走强；波动率和流动性溢价也有所修复；估值和红利风格持续走强。整体看，随着交易集中度下降，Alpha选股机会和空间在三季度显著改善但稳定性不足，风格切换对策略适应能力提出更高要求。产品在三季度采用较为均衡的策略配置以及中性权益仓位中枢，在短期市场快速切换的环境中，避免单一风格敞口带来的风险冲击，降低频繁择时带来的大幅波动风险，力争获取长期较为稳健、超越业绩基准的收益。

展望四季度，宏观经济短期大概率延续“外热内冷、结构分化”，内需仍在修复过程中，持续关注政策落地与信用扩张的传导实效。基本面方面，关注三季报的盈利兑现和边际变化情况，一是科技成长AI算力链的景气延续度，同时审慎评估资本开支向信用质量传导的隐忧与细分赛道业绩分化风险；二是地产链与可选消费基本面的边际变化，同时关注相关政策落地节奏。四季度市场或维持区间震荡格局，β驱动减弱，个股α挖掘的重要性更加突出。产品将维持多策略均衡配置，在全市场范围内挖掘个股α潜力，选取不同行业景气度较高、盈利质量较好、估值合理的个股进行分散配置，并审慎评估整体风格风险敞口和波动风险，力争获取稳健、超越业绩基准的长期收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

66.31%

2026Q1

45.63%

2026Q2

38.83%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.43	100.00%	合计	0.64	100.00%	—
权益投资	0.20	45.63%	权益投资	0.25	38.83%	-6.80
股票	0.20	45.63%	股票	0.25	38.83%	-6.80
固定收益投资	0.05	11.72%	固定收益投资	0.22	33.93%	+22.21
债券	0.05	11.72%	债券	0.22	33.93%	+22.21
银行存款和结算备付金合计	0.18	42.59%	银行存款和结算备付金合计	0.17	27.22%	-15.37
其他资产	0.00	0.06%	其他资产	0.00	0.02%	-0.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

21.27%

2026Q1

26.68%

2026Q2

28.15%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.20	45.74%	合计	0.25	49.91%	+4.17
制造业	0.12	26.68%	制造业	0.14	28.15%	+1.47
金融业	0.03	7.88%	金融业	0.04	7.68%	-0.20
采矿业	0.02	3.69%	采矿业	0.02	4.85%	+1.16
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.61%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.53%	+0.92
交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.18%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.17%	-0.01
批发和零售业	0.00	0.56%	批发和零售业	0.01	1.29%	+0.73
建筑业	0.00	0.84%	建筑业	0.00	1.00%	+0.16
文化、体育和娱乐业	0.00	0.36%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.74%	+0.38
租赁和商务服务业	0.00	1.01%	租赁和商务服务业	0.00	0.40%	-0.61
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	0.29%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.11%	科学研究和技术服务业	0.00	0.25%	+0.14
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.46%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.18%	-0.28
房地产业	0.00	0.20%	房地产业	0.00	0.18%	-0.02
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.17%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.18%	+0.01

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

32.20%

2026Q1

8.66%

2026Q2

8.09%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比8.09%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	2.06%	700	—	1	中际旭创	300308	1.46%	900	-0.60	+200
2	兆易创新	603986	1.13%	600	退出十大	2	宁德时代	300750	1.17%	2,000	+0.26	+1,000
3	宁德时代	300750	0.91%	1,000	—	3	中芯国际	688981	1.01%	4,497	新增十大	—
4	东山精密	002384	0.79%	1,300	退出十大	4	新易盛	300502	0.70%	900	—	+400
5	新易盛	300502	0.70%	500	—	5	西部矿业	601168	0.66%	9,300	新增十大	—
6	江波龙	301308	0.65%	400	退出十大	6	中远海控	601919	0.66%	19,900	新增十大	—
7	南京银行	601009	0.63%	27,700	退出十大	7	中国石油	601857	0.65%	28,700	新增十大	—
8	渝农商行	601077	0.62%	43,700	—	8	渝农商行	601077	0.61%	45,000	-0.01	+1,300
9	浙商银行	601916	0.60%	99,200	退出十大	9	建设银行	601939	0.59%	26,600	新增十大	—
10	昊华	601101	0.57%	23,200	退出十大	10	上峰材料	000672	0.58%	19,400	新增十大	—

持有 0

平安安心灵活配置混合 ：2026第三季度报告（002304）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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