工银沪港深股票：2026第三季度报告（002387）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.92%

日涨幅

0.8114

净值

（11-02）

近1年：-30.21%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-20.96%

-24%

-16%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.59%	-5.55%	-2.11%	279/1120优秀
近1月	-10.17%	-14.33%	-7.82%	451/1124良好
近3月	-14.97%	-12.21%	-12.45%	685/1102一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银沪港深股票：2026第三季度报告（002387）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.12亿份

2025Q2

7.71亿份

2025Q3

6.71亿份

2025Q4

6.47亿份

2026Q1

5.12亿份

2026Q2

3.86亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

511,572,730.46

变化

-125,284,637.68

-24%

本期

386,288,092.78

投资目标

重点通过精选内地与香港股票市场交易互联互通机制下的港股投资标的和沪深两市优质上市公司，通过积极有效的风险防控措施，力争获取超越业绩比较基准的最大化收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断香港及国内证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例。在股票选择策略方面，本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，精选具有核心竞争优势和持续增长潜力，且估值水平相对合理的股票进行重点投资。本基金将主要通过港股通投资于香港股票市场。

本期报告

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断香港及国内证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。

在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例。在股票选择策略方面，本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，精选具有核心竞争优势和持续增长潜力，且估值水平相对合理的股票进行重点投资。

本基金将主要通过港股通投资于香港股票市场。

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业绩比较基准

80%×恒生指数收益率（经汇率调整）+5%×沪深300指数收益率+15%×中债综合财富（总值）指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

胡志利| 任职时间: 2022年1月11日| 证券从业年限: 13年

硕士研究生。2012年加入工银瑞信，曾任研究员；现任权益投资部投资总监、基金经理兼任投资经理。2015年8月18日至2017年12月26日，担任工银瑞信绝对收益策略混合型发起式证券投资基金基金经理；2016年10月10日至2018年2月23日，担任工银瑞信新焦点灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年1月25日至今，担任工银瑞信优质精选混合型证券投资基金基金经理；2017年4月14日至2018年6月12日，担任工银瑞信新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年4月27日至2018年8月28日，担任工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年2月27日至2019年8月14日，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2019年11月7日至2024年4月23日，担任工银瑞信现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2019年11月7日至今，担任工银瑞信聚焦30股票型证券投资基金基金经理；2020年12月30日至今，担任工银瑞信科技创新3年封闭运作混合型证券投资基金（自2022年5月6日起，变更为工银瑞信科技创新混合型证券投资基金）基金经理；2022年1月11日至今，担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金基金经理；2022年3月23日至今，担任工银瑞信优势领航混合型证券投资基金基金经理；2022年7月4日至2025年10月20日，担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理；2022年8月22日至2025年9月15日，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2023年6月13日至今，担任工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金基金经理。

张玮升| 任职时间: 2023年9月8日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2012年加入工银瑞信，现任养老金投资中心研究副总监、基金经理。2017年10月27日至2018年11月19日，担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理；2018年7月27日至2021年9月17日，担任工银瑞信新生代消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年3月5日至今，担任工银瑞信消费行业股票型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至今，担任工银瑞信食品饮料行业混合型证券投资基金基金经理；2023年9月8日至今，担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金基金经理；2024年12月9日至今，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2025年5月22日至今，担任工银瑞信产业债债券型证券投资基金基金经理。

本期报告

胡志利| 任职时间: 2022年1月11日| 证券从业年限: 14年

张玮升| 任职时间: 2023年9月8日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2012年加入工银瑞信，现任养老金投资中心研究副总监、基金经理。2017年10月27日至2018年11月19日，担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理；2018年7月27日至2021年9月17日，担任工银瑞信新生代消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年3月5日至今，担任工银瑞信消费行业股票型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至今，担任工银瑞信食品饮料行业混合型证券投资基金基金经理；2023年9月8日至今，担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金基金经理；2024年12月9日至今，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2025年5月22日至2026年8月17日，担任工银瑞信产业债债券型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

二季度港股市场表现弱于A股，其中代表科技成长类表现较弱。整体港股基本面从2025年4季度开始变弱，代表科技类资产（互联网、新能源汽车等）基本面承压。

组合仓位保持稳定，大部分仓位配置在产业升级类资产，比如集中半导体、互联网、医药资产。也相应配置了消费类资产，主要是细分基本面和估值相匹配的细分资产。维持组合资产业绩驱动，侧重公司质地，规避风险的稳健投资策略

本期报告

一、市场回顾：权益市场显著回调，主因两方面预期变化

（一）海外利率上行叠加AI资本开支边际趋缓，科技成长承压三季度海外美债利率持续走高，全球风险资产的估值中枢随之承压；叠加AI相关资本开支的边际增速放缓，市场对科技成长板块的业绩兑现节奏产生分歧。受此影响，科技成长类资产明显回调，前期涨幅较大的方向回撤尤为突出。

（二）地缘与贸易冲突担忧升温，出口链龙头回落地缘政治与贸易摩擦担忧阶段性升温，压制了海外需求与供应链的确定性预期，出口导向的优质龙头公司因估值与业绩预期双向承压而回调明显。

二、市场结构：内需阶段性避险，主线由硬件向AI应用扩散

（一）内需方向相对占优。在成长与出口链回调的背景下，资金转向确定性与低估值，内需成为阶段性避险方向，地产、银行、煤炭等板块取得较为明显的相对收益。

（二）AI应用端现结构性机会。市场主线开始从硬件向AI应用扩散，AI+医药、AI安全等细分方向出现结构性机会，成为成长内部的新抓手。

组合还是集中在优质龙头公司，主要分布在金融，医药、互联网等，适当在市场回调下，增加了部分AI硬件公司配置。

三、组合运作：稳仓位、控风险、优结构，组合配置优质龙头，主要分布在金融，互联网，医药等，也在AI硬件回调下增加了部分个股配置。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.20%

2025Q2

87.03%

2025Q3

90.88%

2025Q4

91.48%

2026Q1

83.67%

2026Q2

88.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.63	100.00%	合计	3.48	100.00%	—
权益投资	3.88	83.67%	权益投资	3.09	88.57%	+4.90
股票	3.88	83.67%	股票	3.09	88.57%	+4.90
银行存款和结算备付金合计	0.60	13.02%	银行存款和结算备付金合计	0.39	11.24%	-1.78
其他资产	0.15	3.31%	其他资产	0.01	0.19%	-3.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融Financials」占净值比例趋势

15.15%

2025Q2

9.27%

2025Q3

10.77%

2025Q4

11.86%

2026Q1

13.80%

2026Q2

22.01%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.88	84.86%	合计	3.09	88.75%	+3.89
金融Financials	0.63	13.80%	金融Financials	0.77	22.01%	+8.21
保健HealthCare	0.87	19.00%	保健HealthCare	0.66	19.11%	+0.11
非必需消费品Consumer Discretionary	0.84	18.28%	非必需消费品Consumer Discretionary	0.59	17.09%	-1.19
信息技术Information Technology	0.45	9.81%	信息技术Information Technology	0.37	10.57%	+0.76
通信服务Communication Services	0.62	13.51%	通信服务Communication Services	0.34	9.75%	-3.76
必需消费品Consumer Staples	0.29	6.24%	必需消费品Consumer Staples	0.25	7.08%	+0.84
工业Industrials	0.08	1.70%	工业Industrials	0.05	1.44%	-0.26
房地产RealEstate	0.04	0.90%	房地产RealEstate	0.05	1.30%	+0.40
材料Materials	0.07	1.61%	材料Materials	0.01	0.41%	-1.20

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.75%

2025Q2

48.14%

2025Q3

52.40%

2025Q4

48.94%

2026Q1

54.09%

2026Q2

58.41%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.41%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	00700	9.70%	118,752	—	1	腾讯	00700	9.72%	91,352	+0.02	-27,400
2	中芯国际	00981	9.47%	557,532	—	2	汇丰	00005	8.00%	205,129	+1.82	-14,800
3	中国平安	02318	6.52%	671,581	—	3	中国平安	02318	6.36%	488,081	-0.16	-183,500
4	汇丰	00005	6.18%	219,929	—	4	渣打	02888	6.27%	103,850	新增十大	—
5	三生	01530	4.35%	1,355,000	退出十大	5	中芯国际	00981	6.13%	409,032	-3.34	-148,500
6	阿里巴巴-W	09988	4.01%	227,399	—	6	百济神州	06160	5.39%	96,879	+2.03	-6,900
7	美团-W	03690	3.71%	285,135	—	7	美团-W	03690	4.82%	272,335	+1.11	-12,800
8	泡泡玛特	09992	3.60%	122,600	退出十大	8	阿里巴巴-W	09988	4.43%	168,399	+0.42	-59,000
9	百济神州	06160	3.36%	103,779	—	9	药明生物	02269	3.69%	266,454	新增十大	—
10	科伦博泰生物	06990	3.19%	38,500	—	10	科伦博泰生物	06990	3.60%	29,900	+0.41	-8,600

持有 0

工银沪港深股票 ：2026第三季度报告（002387）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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