东海祥瑞 ：2026第三季度报告（002381）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.12%

日涨幅

1.2171

净值

（11-02）
近1年：+2.11%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.44%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.06%
68/1353优秀
近1月+0.64%
73/1356优秀
近3月+1.43%
51/1344优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

东海祥瑞 ：2026第三季度报告（002381）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,562万份
2026Q1
1,268万份
2026Q2
1,253万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
12,682,208.15
变化
-156,836.35
-1%
本期
12,525,371.80
3

投资目标

在有效控制组合净值波动率的前提下，力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1.固定收益投资策略，主要包括久期偏离、期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的投资策略，构建债券投资组合；2.资产支持证券投资策略；3.息差策略；4.流动性管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合指数收益率×90%+1年期定期存款利率（税后）×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张浩硕| 任职时间: 2022年03月09日| 证券从业年限: 10年

国籍：中国。金融工程硕士，特许金融分析师（CFA）。曾任上海新世纪资信评估投资服务有限公司信用分析师。2018年12月加入东海基金，现任资产配置部基金经理。2022年3月9日起担任东海祥瑞债券型证券投资基金和东海祥泰三年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理；2022年3月14日起担任东海祥苏短债债券型证券投资基金的基金经理；2022年3月14日至2025年6月5日担任东海鑫享66个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理；2023年3月17日起担任东海鑫乐一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理；2023年7月12日起担任东海美丽中国灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2024年9月11日起担任东海鑫兴30天持有期债券型证券投资基金的基金经理；2024年10月25日起担任东海启航6个月持有期混合型证券投资基金的基金经理；2025年5月12日起担任东海海鑫双悦3个月持有期债券型证券投资基金的基金经理；2025年6月3日起担任东海润兴债券型证券投资基金的基金经理；2025年6月9日起担任东海锐安短债债券型发起式证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，债市总体呈现震荡走强的走势，其中长端及超长端表现较为突出，超长段期限利差有所压缩。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为1.70%，最高为1.82%，至报告期末收于1.73%，较上季度末下行9BP。1年期AA+中短期票据收益率最低为1.49%，最高为1.62%，至报告期末收于1.53%，较上季度末下行9BP。
从市场节奏来看，4月份随着资本市场对中东战局逐步脱敏、资金利率维持低位、信贷偏弱等因素影响，债市"资产荒"行情再现，各期限收益率走出流畅的下行；5月份债市整体震荡为主，下旬随着权益市场回调叠加央行超额续作MLF释放暖意，债市情绪提振，10年期国债活跃券向下挑战1.7%关口；6月份债市交易主线围绕央行政策投放力度展开，包括月初OMO零投放、买断式缩量，以及月末超额续作MLF、新增隔夜OMO品种等，债市回归区间震荡行情。
往后看，资金利率中枢预计仍围绕在政策利率附近，市场后续关注重点仍将是基本面的走势。当前10年期国债活跃券逼近前低位置后赔率收窄，市场大概率进入低波震荡等催化，而考虑到机构普遍“欠配”，利率中枢稳定的环境下超长端资产配置有望释放，由此期限利差压缩仍可期。不过仍需关注地缘政治事件的不确定性带来的通胀回升、政府债供给高峰等扰动因素。
信用债方面，二季度信用债仍体现“资产荒”行情，信用利差与资金利率走势同步，即先压缩后走扩，信用债需求总体仍旺盛。值得关注的是，季度内各债券评级机构开展“评级虚高”情况的排查，部分主体出现评级下调或终止评级，带动相关债券价格波动，对市场情绪形成扰动。后续在信用债投资方面仍需审慎分析个体信用状况，密切监测其基本面的变化及评级调整动向。
本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。
本期报告
2026年三季度，债市总体呈现震荡走强的走势，其中长端、超长端资产收益率创年内新低，期限利差总体压缩。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为1.67%，最高为1.75%，至报告期末收于1.68%，较上季度末下行5BP。1年期AA+中短期票据收益率最低为1.52%，最高为1.57%，至报告期末收于1.52%，较上季度末下行1BP。
从市场节奏来看，7月份债市以震荡走势为主，至下旬市场开始博弈降息预期，与此同时国内股票市场波动加大，债市逐步走强，收益率迎来流畅的下行；8月份资金利率有所下行，债市超长端进入盘整阶段，长端10Y国债接棒成为强势资产，活跃券月中下行突破1.7%的关键位置；9月中旬美联储加息落地后，国内债市进一步走强，10Y国债站稳1.7%以下，超长端30Y续创年内新低，而随着国庆长假临近，月末资金选择避险止盈，债市出现调整。
过去两个季度以来，债市持续定价经济基本面、资金流动性、风险偏好等多个要素，机构配置需求旺盛导致债市表现利多敏感而利空钝化，收益率水平连续下台阶。在利率水平、信用利差和短端期限利差均处于历史低位的情况下，市场机构主要增配长久期资产，平均持仓久期可能处于历史高位，这可能放大后续行情波动。
信用债方面，三季度信用利差总体压缩，信用债配置需求仍较为旺盛，但行情分化有所加剧。一方面是资质较好的主体发行利率突破新低，另一方面部分弱资质主体出现发行困难。考虑到化债政策接近尾声阶段，机构配置趋于谨慎，后续在信用债投资方面仍需充分审慎分析个体信用状况和利差走势。
本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资97.13%固定收益投资96.76%-0.37
债券97.13%债券96.76%-0.37
银行存款和结算备付金合计1.69%银行存款和结算备付金合计2.58%+0.89
其他资产1.18%其他资产0.66%-0.52