招商安元灵活配置混合 ：2026第三季度报告（002456）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.13%

日涨幅

1.2797

净值

（11-02）
近1年：-10.64%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-21.58%
-24%
-16%
-8%
0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.67%
846/1782良好
近1月-4.90%
700/1781良好
近3月-8.63%
875/1768良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

招商安元灵活配置混合 ：2026第三季度报告（002456）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,745万份
2026Q1
3,046万份
2026Q2
2,766万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
30,456,132.95
变化
-2,799,576.98
-9%
本期
27,656,555.97
3

投资目标

本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行风险的前提下为投资人获取稳健回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和风险水平，以实现基金份额净值的稳定增长。具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券（不含可转换公司债）投资策略；4、可转换公司债投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、权证投资策略；7、期货投资策略。
本期报告
本基金在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和风险水平，以实现基金份额净值的稳定增长。
具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券（不含可转换公司债）投资策略；4、可转换公司债投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、权证投资策略；7、期货投资策略。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

上一期报告
50%×沪深300指数收益率+50%×中债综合指数收益率
本期报告
中债-综合财富（总值）指数收益率×80%+中证800指数收益率×20%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张韵| 任职时间: 2019年3月2日| 证券从业年限: 14年

女，理学硕士。2012年9月加入国泰基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理；2015年加入招商基金管理有限公司，曾任招商安瑞进取债券型证券投资基金、招商安润保本混合型证券投资基金、招商增荣灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、招商安达灵活配置混合型证券投资基金、招商兴华灵活配置混合型证券投资基金、招商丰德灵活配置混合型证券投资基金、招商睿诚定期开放混合型证券投资基金、招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，现任招商安元灵活配置混合型证券投资基金、招商兴福灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞恒一年持有期混合型证券投资基金、招商安泰平衡型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年2季度，国内经济出现明显的回落，主要原因在于内需偏弱上，这点从社零数据可以明确的看出。二季度房地产数据有所好转，一线城市中尤其上海出现了二手房成交量的回升，挂牌价也开始出现上浮，但其他一线城市好转的迹象偏弱，这个数据需要继续跟踪。二季度除了消费偏弱外，投资端也弱于预期，因此整体经济亮点不多。二季度海外的美伊冲突造成整体通胀压力的上行，油价大幅走高后，各项成本出现明显的涨价，PPI数据体现了这一点，但在弱需求的情况下成本上行直接造成产能利用率的下滑，我们看到一些高频的化工开工率数据持续走弱。当然通胀上行对总需求的损伤不只是出现在我国，海外各国尤其是油价进口依赖大的国家损伤更严重。随着美伊冲突缓和，开始谈判，市场风险偏好出现明显回升。除了冲突外，美联储新主席的首次公开讲话也对市场造成一定影响，其释放出的对通胀的关注使得加息预期提前，长期通胀预期开始下行，美元走强，风险资产出现回落。
基金操作回顾：
本基金的主要配置资产为利率债和股票。2026年2季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。权益部分本组合4月底开始逐步降低仓位，并在5月下旬开始加仓，减持了化工股，加仓了科技。债券部分，本组合减持了可转债，加仓利率债。
本期报告
2026年3季度，国内经济数据依然缺乏亮点，出口的数据也开始分化，受AI驱动的相关电子产品出口价格涨幅明显，但出口数量的增长有限。财政政策的发力依然较为克制，对需求的拉动有限。房地产在2季度回暖后再次疲弱，处于底部盘整消化的阶段。美伊冲突的持续使得通过各国抛储来平抑油价的努力变得越来越吃力，全球主要经济体库存已降至历史低位，可继续腾挪的空间有限。油价的持续高企使得通胀压力继续攀升，发达经济体的长债收益率持续走高，屡创近年来新高。高通胀叠加较为稳健的增长使得发达经济体不得不开始采取加息行动，而在全球金融流动性收缩的背景下，美元再次获得青睐，新兴经济体则开始受到冲击。
基金操作回顾：
本基金的主要配置资产为利率债和股票。2026年3季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。权益部分我们逐步降低仓位减持了科技，加仓了化工。债券部分，我们增持了长久期利率债。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-17.43%，同期业绩基准增长率为-3.50%，C类份额净值增长率为-17.43%，同期业绩基准增长率为-3.50%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
26.03%
2026Q1
41.19%
2026Q2
25.54%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资35.68%固定收益投资52.06%+16.38
债券35.68%债券52.06%+16.38
权益投资41.19%权益投资25.54%-15.65
股票41.19%股票25.54%-15.65
买入返售金融资产7.02%买入返售金融资产13.19%+6.17
银行存款和结算备付金合计5.49%银行存款和结算备付金合计9.11%+3.62
其他资产10.61%其他资产0.11%-10.50
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
22.02%
2026Q1
39.30%
2026Q2
22.35%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计41.77%合计26.30%-15.47
制造业39.30%制造业22.35%-16.95
——科学研究和技术服务业2.05%新增
信息传输、软件和信息技术服务业1.00%信息传输、软件和信息技术服务业1.90%+0.90
批发和零售业1.47%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
20.13%
2026Q1
16.87%
2026Q2
18.56%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比18.56%，换手率 100%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新2.16%退出十大1康龙化成2.05%新增十大
2博迁新材1.99%退出十大2天孚1.98%新增十大
3云南锗业1.96%退出十大3中科飞测1.97%新增十大
4长飞光纤1.67%退出十大4宝丰1.97%新增十大
5鼎龙股份1.66%退出十大5寒武纪1.90%新增十大
6芯碁微装1.53%退出十大6深南电路1.82%新增十大
7兴森1.49%退出十大7新易盛1.80%新增十大
8仕佳光子1.49%退出十大8华虹宏力1.79%新增十大
9香农芯创1.47%退出十大9长川1.76%新增十大
10佰维存储1.45%退出十大10百济神州1.52%新增十大