民生加银鑫福混合 ：2026第三季度报告（002518）

基金PK

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收益表现

+0.41%

日涨幅

1.2611

净值

（11-02）
近1年：-4.70%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.88%
-22%
-14%
-6%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.84%
808/2296良好
近1月-4.49%
802/2295良好
近3月-3.50%
654/2282良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

民生加银鑫福混合 ：2026第三季度报告（002518）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,741万份
2026Q1
1,331万份
2026Q2
1,258万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
13,314,135.11
变化
-731,188.51
-5%
本期
12,582,946.60
3

投资目标

本基金主要通过基金管理人研究团队深入、系统、科学的研究，挖掘具有长期投资价值的标的构建投资组合，在严格控制下行风险的前提下，力争实现超越业绩比较基准的持续稳健收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过对宏观经济、财政政策、货币政策、市场利率以及各行业等方面的深入、系统、科学的研究，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，在严格控制风险和保持充足流动性的基础上，动态调整资产配置比例，力求最大限度降低投资组合的波动性，力争获取持续稳定的绝对收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×30%＋中证国债指数收益率×70%
本期报告
中债-综合财富（总值）指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
付裕| 任职时间: 2022年9月15日| 证券从业年限: 10年
对外经济贸易大学金融学硕士。自2013年8月至2016年1月在中国工商银行股份有限公司担任一级经理；2016年1月加入民生加银基金管理有限公司，曾任可转债助理研究员、可转债研究员、投资经理，现任基金经理。自2022年9月至今担任民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2022年10月至今担任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；自2023年4月至今担任民生加银瑞夏一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；自2023年4月至今担任民生加银恒益纯债债券型证券投资基金基金经理；自2025年3月至今担任民生加银鹏程混合型证券投资基金基金经理；自2025年4月至今担任民生加银添润债券型证券投资基金基金经理；自2026年4月至今担任民生加银添益债券型证券投资基金基金经理。
谢志华| 任职时间: 2026年2月13日| 证券从业年限: 20年
同济大学计算数学硕士。自2006年4月至2008年8月，任华泰证券股份有限公司研究员；自2008年8月至2012年8月，任招商基金管理有限公司研究员、基金经理；自2012年8月至2021年12月，任诺安基金管理有限公司基金经理、固定收益部副总经理、固定收益部总经理、公司总经理助理。2021年12月加入民生加银基金管理有限公司，现任公司首席投资官（固定收益）、固定收益部总监、公司投资决策委员会成员、固收资产条线投资决策委员会联席主席、基金经理。自2022年5月至今担任民生加银增强收益债券型证券投资基金基金经理；自2022年9月至今担任民生加银月月乐30天持有期短债债券型证券投资基金基金经理；自2022年10月至今担任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；自2023年5月至今担任民生加银鑫享债券型证券投资基金基金经理；自2023年8月至今担任民生加银恒源债券型证券投资基金基金经理；自2024年10月至今担任民生加银现金宝货币市场基金基金经理；自2025年4月至今担任民生加银稳鑫120天滚动持有期债券型证券投资基金基金经理；自2026年2月至今担任民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金、民生加银鑫元纯债债券型证券投资基金基金经理。自2022年5月至2024年12月担任民生加银鹏程混合型证券投资基金基金经理；自2022年12月至2025年4月担任民生加银恒宁债券型证券投资基金基金经理；自2023年12月至2025年4月担任民生加银添润债券型证券投资基金基金经理。
本期报告
付裕| 任职时间: 2022年9月15日| 证券从业年限: 10年
对外经济贸易大学金融学硕士。自2013年8月至2016年1月在中国工商银行股份有限公司担任一级经理；2016年1月加入民生加银基金管理有限公司，曾任可转债助理研究员、可转债研究员、投资经理，现任基金经理。自2022年9月至今担任民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2022年10月至今担任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；自2023年4月至今担任民生加银瑞夏一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；自2025年4月至今担任民生加银添润债券型证券投资基金基金经理；自2026年4月至今担任民生加银添益债券型证券投资基金基金经理。自2025年3月至今担任民生加银鹏程混合型证券投资基金基金经理；自2026年8月至今担任民生加银添惠债券型证券投资基金基金经理。自2023年4月至2026年9月担任民生加银恒益纯债债券型证券投资基金基金经理。
谢志华| 任职时间: 2026年2月13日| 证券从业年限: 20年
同济大学计算数学硕士。自2006年4月至2008年8月，任华泰证券股份有限公司研究员；自2008年8月至2012年8月，任招商基金管理有限公司研究员、基金经理；自2012年8月至2021年12月，任诺安基金管理有限公司基金经理、固定收益部副总经理、固定收益部总经理、公司总经理助理。2021年12月加入民生加银基金管理有限公司，曾任固定收益部总监，现任公司首席投资官（固定收益）、混合资产投资部总监、公司投资决策委员会成员、固收资产条线投资决策委员会联席主席、基金经理。自2022年5月至今担任民生加银增强收益债券型证券投资基金基金经理；自2022年9月至今担任民生加银月月乐30天持有期短债债券型证券投资基金基金经理；自2022年10月至今担任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；自2023年5月至今担任民生加银鑫享债券型证券投资基金基金经理；自2024年10月至今担任民生加银现金宝货币市场基金基金经理；自2025年4月至今担任民生加银稳鑫120天滚动持有债券型证券投资基金基金经理；自2026年2月至今担任民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金、民生加银鑫元纯债债券型证券投资基金基金经理；自2026年8月至今担任民生加银添惠债券型证券投资基金基金经理。自2022年5月至2024年12月担任民生加银鹏程混合型证券投资基金基金经理；自2022年12月至2025年4月担任民生加银恒宁债券型证券投资基金基金经理；自2023年12月至2025年4月担任民生加银添润债券型证券投资基金基金经理；自2023年8月至2026年9月担任民生加银恒源债券型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度债券市场收益率整体呈震荡下行趋势，在“资金面充裕+基本面弱修复+资产荒”主导下，长端价格领涨、曲线走平、波动加大。4月，资金面宽松、避险与配置需求共振，长端价格领涨，月末，长端小幅承压于超长特别国债首发与止盈压力；5月，基本面“弱修复”、资金“价稳量松”，长端收益率进一步走低，MLF超预期加量与逆回购放量强化流动性呵护信号；6月，跨月与季末因素使资金面边际收敛、利率在低位区间波动。
二季度，权益市场完成了从一季度地缘冲击后的风险修复，指数从3月份的急跌中回升，随后在高位盘整，高宽幅震荡。风格上，结构分化十分明显，创业板、科创、科技链条明显跑赢，高度集中在AI算力、半导体、通信、电子、玻纤/新材料等少数高景气链条，同时传统消费、汽车、交运、钢铁、零售等板块在指数抬升过程中并未同步受益，甚至继续下跌，权益市场成交极度活跃但赚钱效应高度集中。
回顾二季度操作，本基金根据市场情况，债券方面，本季度内适时进行利率债久期波段操作；权益方面，保持较高权益仓位水平，重仓科技板块，逐步关注低估值板块机会，注重交易节奏，逢低配置，逢高获利了结。
本期报告
三季度，经济延续弱复苏格局。海外方面，美债收益率在通胀粘性与加息预期拉锯中高位波动；而人民币汇率韧性偏强，与美元指数走势脱钩，使海外因素对国内股市影响较大，而对国内债市的影响转为波动性扰动。
债券市场在“弱基本面+宽货币+资产荒”的主线下，走出一轮明显的牛平行情。短端在资金利率约束下维持低波动，10年期与30年期长端、超长端收益率显著下行，曲线压平。海外美债长端大幅上行的外部扰动未改国内“以我为主”的定价格局，国内10年期国债收益率稳在1.68%附近，展现出较强韧性。7月债市先窄幅震荡，月末受“存款降息”传言、政治局会议预期以及经济数据偏弱影响，30年期品种独立走强；8月收益率整体呈“先下后上”的V型，资金面扰动由央行重启隔夜逆回购操作对冲，月中收益率突破下行，月末略有回调；9月多空交织、区间震荡，市场相对焦灼，反映出交易盘止盈与观望并存。
权益市场方面，三季度各大指数整体处于下跌趋势。7月科创、创业板快速回撤；8月指数普遍反弹；9月再次回落。报告期内，“双创”创历史单季最大跌幅，风格切换达到极致，此前集中在AI硬件、半导体等科技赛道的资金开始向红利、防御和资源品方向扩散，市场由“单主线行情”转为“多板块轮动”，指数层面震荡分化加剧，大盘蓝筹相对抗跌，体现出在风险偏好回落与高低切换过程中的防御属性。
回顾三季度操作，本基金根据市场情况，重视回撤控制，调整股债配比，通过信用债配置提高票息收益和利率波段操作获得资本利得，在波动可控情况下，保持一定权益仓位，通过权益资产择机增厚收益，以绝对收益目标为主。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
19.13%
2026Q1
29.07%
2026Q2
27.90%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资55.61%固定收益投资62.45%+6.84
债券55.61%债券62.45%+6.84
权益投资29.07%权益投资27.90%-1.17
股票29.07%股票27.90%-1.17
银行存款和结算备付金合计15.30%银行存款和结算备付金合计9.59%-5.71
其他资产0.02%其他资产0.06%+0.04
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
14.01%
2026Q1
23.35%
2026Q2
19.50%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计29.11%合计27.96%-1.15
制造业23.35%制造业19.50%-3.85
信息传输、软件和信息技术服务业2.54%信息传输、软件和信息技术服务业3.28%+0.74
采矿业0.63%采矿业2.74%+2.11
金融业1.72%金融业2.44%+0.72
综合0.88%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
10.63%
2026Q1
14.63%
2026Q2
17.91%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比17.91%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1芯原股份2.54%—1天孚2.58%新增十大
2中钨高新2.19%退出十大2长鑫2.53%新增十大
3阳光电源1.44%退出十大3民士达2.25%新增十大
4天华新能1.34%退出十大4君正股份2.24%新增十大
5中芯国际1.34%退出十大5海光信息1.90%新增十大
6国瓷材料1.21%退出十大6芯原股份1.37%-1.17
7东方财富1.20%—7藏格矿业1.31%新增十大
8拓荆1.17%退出十大8生益1.29%新增十大
9北方稀土1.13%退出十大9东方财富1.22%+0.02
10新泉股份1.07%退出十大10同花顺1.22%新增十大