融通通慧混合 ：2026第三季度报告（002612）

基金PK

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收益表现

+0.34%

日涨幅

1.3773

净值

（11-02）
近1年：-6.00%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-8.61%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.87%
642/808不佳
近1月-3.97%
705/810不佳
近3月-4.65%
699/794不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

融通通慧混合 ：2026第三季度报告（002612）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7,765万份
2026Q1
6,444万份
2026Q2
6,413万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
64,435,721.29
变化
-302,598.38
0%
本期
64,133,122.91
3

投资目标

本基金在严格控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，规避系统性风险。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×25%+中债综合全价（总值）指数收益率×75%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
余志勇| 任职时间: 2019年5月16日| 证券从业年限: 26年
余志勇先生，武汉大学金融学硕士，26年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。1992年7月至1997年9月就职于湖北省农业厅任研究员，2000年7月至2004年7月就职于闽发证券公司任研究员，2004年7月至2007年4月就职于招商证券股份有限公司任研究员。2007年4月加入融通基金管理有限公司，历任研究部行业研究员、行业研究组组长、研究部总监、组合投资部总经理、融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)基金经理、融通通泽灵活配置混合基金基金经理、融通增裕债券型证券投资基金基金经理、融通增丰债券型证券投资基金基金经理、融通通景灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通尚灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通新优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通润债券型证券投资基金基金经理、融通通颐定期开放债券型证券投资基金基金经理、融通新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通泰保本混合型证券投资基金基金经理、融通沪港深智慧生活灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通蓝筹成长证券投资基金基金经理、融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理、融通新消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通收益增强债券型证券投资基金基金经理、融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任融通新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通慧混合型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通增元债券型证券投资基金基金经理。
刘舒乐| 任职时间: 2024年9月28日| 证券从业年限: 10年
刘舒乐女士，清华大学金融硕士，10年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2016年7月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任融通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增享纯债债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通通慧混合型证券投资基金基金经理。
本期报告
余志勇| 任职时间: 2019年5月16日| 证券从业年限: 26年
余志勇先生，武汉大学金融学硕士，26年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。1992年7月至1997年9月就职于湖北省农业厅任研究员，2000年7月至2004年7月就职于闽发证券公司任研究员，2004年7月至2007年4月就职于招商证券股份有限公司任研究员。2007年4月加入融通基金管理有限公司，历任研究部行业研究员、行业研究组组长、研究部总监、组合投资部总经理、融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)基金经理、融通通泽灵活配置混合基金基金经理、融通增裕债券型证券投资基金基金经理、融通增丰债券型证券投资基金基金经理、融通通景灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通尚灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通新优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通润债券型证券投资基金基金经理、融通通颐定期开放债券型证券投资基金基金经理、融通新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通泰保本混合型证券投资基金基金经理、融通沪港深智慧生活灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通蓝筹成长证券投资基金基金经理、融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理、融通新消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通收益增强债券型证券投资基金基金经理、融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通增元债券型证券投资基金基金经理，现任融通新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通慧混合型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
刘舒乐| 任职时间: 2024年9月28日| 证券从业年限: 10年
刘舒乐女士，清华大学金融硕士，10年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2016年7月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任融通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增享纯债债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通通慧混合型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度上证指数围绕4000点反复震荡，行业之间出现极致K型分化，AI硬科技独强，算力、光通信、半导体、电子通信走势强势并贯穿全季，业绩与产业政策双驱动；消费、传统金融、地产、周期价值持续承压，绝大多数个股跑输指数，赚钱效应高度集中科技赛道。二季度万得全A涨幅2.97%，上证指数上涨-1.65%、创业板指数上涨31.19%、科创50上涨48.38%、沪深300上涨5.71%。主要上涨的行业：建筑建材103.08%、电子89.35%、通信85.05%、机械设备41.03%、电力设备13.54%、基础化工10.56%；跌幅较大的行业：钢铁-28.56%、传媒-25.18%、商贸零售-25.02%、美容护理-24.00%、农林牧渔-21.45%、石油石化-21.00%、汽车-16.63%、食品饮料-16.39%、交通运输-13.87%、房地产-13.48%、非银金融-9.84%、煤炭-9.44%、纺织服装-8.48%、社会服务-8.27%、有色金属-6.99%、医药生物-6.51%、轻工制造-6.37%。
本基金的投资目标依然是偏重于绝对收益，整体上基金一直保持了较低的权益仓位水平。由于本季度行业之间走势分化程度极大，传统价值股的防御效果不佳，因此本基金的行业配置也主要集中于科技赛道，对跟内需相关度大的行业配置力度大幅减少。个股选择主要聚焦于未来业绩确定性强、预期估值水平较低的行业龙头公司。具体选择的个股主要集中在通信、电子、非银金融等行业。
固收方面，二季度债市收益率整体下行，品种分化加大，政金债表现强于国债。4月美伊冲突缓和叠加资金面延续宽松，短端品种利差压至低位，市场向曲线长端寻找收益，长债出现明显修复行情，期限利差收窄。5月央行公开市场操作边际收敛，资金量价体感仍较为宽松，叠加基本面数据大幅低于市场预期，长债在月初小幅回吐后延续下行行情。6月银行融出下降，资金价格抬升，长债收益率上行后进入震荡行情。区别于流畅的下行行情，收益率向下空间受到制约的市场环境下，30年波动放大，10年趋势行情更为明显。二季度基本面修复节奏放缓，基建地产社零等传统门类降幅走阔，高端制造和科技对经济形成支撑，K型分化特征加剧。总量层面暂未看到明显的修复动能，相对较强的分项如出口和科技对信贷需求偏低。美伊缓和预期，油价阶段性下行，整体基本面对长债运行相对利好。资金面成为影响债市边际定价的重要因素，央行引导隔夜利率围绕政策利率运行，资金量价边际收敛，当前隔夜利率或接近央行合意水平，叠加信贷投放偏弱的环境下，资金价格向上空间相对有限，预计资金面维持合理充裕的水平。组合纯债部分以利率债波动操作为主，通过交易所活跃品种波段交易增厚收益，久期中枢有所提升。
本期报告
2026年第三季度A股市场整体震荡下行，行情极致分化，价值与成长风格迎来剧烈再平衡。指数层面分化特征突出，上证指数季度下跌6.16%、大盘价值上涨10.72%；而成长赛道大幅回调，深证成指下跌20.47%，创业板指数下跌27.80%、科创50下跌30.70%。本季度市场走势由内外因素共同驱动，海外美债高利率叠加地缘风险扰动，持续压制成长股估值，市场避险情绪升温，资金持续从前期拥挤的电子、通信、电力设备等高估值科技成长赛道撤离，相关板块深度回撤。同时，市场对国内稳增长对冲政策的预期升温，资金开始布局防御资产，煤炭、石油石化、银行、医药等高股息板块逆势走强，主要指数中只有大盘价值实现了季度正收益。
本基金以绝对收益为核心目标，报告期内始终维持低仓位运作，组合构建保持均衡配置思路。我们坚持兼顾价值与成长的投资框架，聚焦个股业绩增长与估值的匹配度，以此力争夯实长期稳健收益基础。个股筛选上，一方面重点布局估值显著低估、基本面确定性强的优质价值标的；另一方面择优配置具备核心竞争优势、可持续创造价值的优质成长个股。受三季度市场极端结构性分化行情影响，本基金季度净值波动有所放大。持仓结构上，组合主要分布在金融、通信、电子、消费等板块。
固收方面，三季度债市收益率平坦化下移，期限利差和信用利差均有压缩。超长债在季初窄幅震荡向下突破后走出趋势性行情，久期策略表现出较好的赚钱效应。基本面修复延续偏缓，是驱动债市收益率下行的重要因素。消费和固定资产投资进一步走弱，居民和企业信贷均同比少增，经济增长新旧动能转换下社融结构发生变化，信贷的增速下降或为基本面运行的新常态之一，新经济和新渠道融资需求的填补尚需时日，信贷偏弱或在较长时间内延续。出口和通胀存在韧性，美伊冲突升级带动油价重新升至高位，输入型通胀担忧扰动重现，但对整体通胀和货币流动性的影响相对有限。稳增长政策预期有所升温，当前地产等领域政策仍存定力，政策框架延续结构优化而非总量发力，后续政策力度和落地效果仍待观察。整体经济增长内生动能相对疲弱，支撑收益率下行的大环境未发生变化。资金面平稳运行，公开市场投放量存在波动，但银行间量价维持宽松，反映央行的投放更加精准，逆周期的属性更加明显，跟随市场资金供求情况进行投放调节，落脚点在于短端利率价格更加平稳。当前资金价格或处在央行合意区间，叠加信贷投放偏弱的环境下，预计货币流动性将维持合理充裕。组合纯债部分以利率债波段操作为主，通过交易所活跃品种波段交易增厚收益，报告期组合提高了超长债仓位，久期策略收益贡献提升。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
10.40%
2026Q1
13.93%
2026Q2
16.79%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资57.37%固定收益投资51.67%-5.70
债券57.37%债券51.67%-5.70
——买入返售金融资产28.37%新增
权益投资13.93%权益投资16.79%+2.86
股票13.93%股票16.79%+2.86
银行存款和结算备付金合计2.87%银行存款和结算备付金合计3.14%+0.27
其他资产25.83%其他资产0.03%-25.80
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
6.27%
2026Q1
16.16%
2026Q2
14.76%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计17.82%合计17.12%-0.70
制造业16.16%制造业14.76%-1.40
金融业1.66%金融业1.74%+0.08
——采矿业0.59%新增
——信息传输、软件和信息技术服务业0.03%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
7.87%
2026Q1
11.57%
2026Q2
12.92%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.92%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛2.86%—1新易盛2.28%-0.58
2中际旭创2.15%—2长鑫2.26%新增十大
3北方华创1.03%退出十大3中际旭创2.07%-0.08
4海光信息1.02%退出十大4上海新阳1.01%新增十大
5沪电股份0.92%退出十大5中信证券0.94%新增十大
6长川0.79%退出十大6中芯国际0.93%新增十大
7中微0.72%退出十大7华虹宏力0.92%新增十大
8拓荆0.71%退出十大8鼎龙股份0.86%新增十大
9江丰0.70%退出十大9东山精密0.84%新增十大
10景旺0.67%退出十大10南大0.81%新增十大