广发优企精选混合 ：2026第三季度报告（002624）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.16%

日涨幅

2.6328

净值

（11-02）
近1年：-2.42%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.65%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.02%
65/1252优秀
近1月+0.29%
76/1251优秀
近3月-5.40%
465/1239良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发优企精选混合 ：2026第三季度报告（002624）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.74亿份
2026Q1
2.13亿份
2026Q2
2.07亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
213,022,773.01
变化
-6,233,996.12
-3%
本期
206,788,776.89
3

投资目标

本基金力图把握优质企业的投资机会，通过深度研究、精选个股，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率×65%+中证全债指数收益率×35%
本期报告
沪深300指数收益率×85%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中高收益风险特征的基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
程琨| 任职时间: 2019年05月07日| 证券从业年限: 20.4年
程琨先生，中国籍，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任第一上海证券有限公司研究员，广发基金管理有限公司国际业务部研究员、研究发展部研究员、基金经理助理、广发消费品精选混合型证券投资基金基金经理(自2014年12月8日至2016年2月23日)、广发大盘成长混合型证券投资基金基金经理(自2013年2月5日至2020年2月10日)、广发稳安灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2019年4月10日至2020年5月25日)。
本期报告
程琨| 任职时间: 2019年05月07日| 证券从业年限: 20.6年
程琨先生，中国籍，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任第一上海证券有限公司研究员，广发基金管理有限公司国际业务部研究员、研究发展部研究员、基金经理助理、广发消费品精选混合型证券投资基金基金经理(自2014年12月8日至2016年2月23日)、广发大盘成长混合型证券投资基金基金经理(自2013年2月5日至2020年2月10日)、广发稳安灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2019年4月10日至2020年5月25日)。
冯汉杰| 任职时间: 2026年09月10日| 证券从业年限: 17.2年新增经理
冯汉杰先生，中国籍，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任泰康资产管理有限责任公司研究员、投资经理，中欧基金管理有限公司策略部投资经理，中加基金管理有限公司投资经理、基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，宏观经济受到了多轮“黑天鹅”冲击，包括美以冲突、通胀飙升以及美联储从降息预期进入加息预期，市场预期也发生较大扭转，从年初资源价格上行，到之后资源价格大幅下跌以及AI叙事强化。从市场表现来看，对应宏观和中观的变化，市场也表现出极致分化，上证、沪深300、创业板指以及科创板二季度涨幅分别为5.2%、11.9%、36.4%以及55.7%。从行业来看，涨幅前三的行业分别为电子、通信以及建筑建材，涨幅分别为90.92%、63.84%以及35.20%，跌幅前三的行业分别为石油石化、农林牧渔以及钢铁，跌幅分别为22.20%、20.19%以及18.59%，涨幅第一和跌幅第一行业相差超过100%，市场极致分化，在A股历史上罕见。市场涨幅高度集中在AI相关领域，非AI资产出现了持续下跌，二季度仅有4个行业（电子、通信、建筑建材以及机械设备）跑赢沪深300指数，且在指数总涨幅中贡献超过100%，而22个行业收益为负，且17个行业跌幅超过10%。如果我们进一步分析市场风格，代表成长风格的申万高市净率指数在二季度的涨幅为64.2%，代表价值风格的申万低市净率指数跌幅为11.73%，估值越高的资产越倾向于上涨，而估值越低的资产越倾向于下跌，估值对资产价格的回归性牵引力基本失去效用，产业趋势以及景气度成为驱动股价上涨的主要动力，这使成长和价值风格的涨跌幅相差接近80%。
与国内情形类似，全球科技股主导了二季度市场的上涨，非AI产业相关资产在全球范围内都出现了一定的调整，而全球关于AI是否存在泡沫的争论越来越激烈，以传统价值投资者为核心阵营的泡沫论群体，担心资本开支可持续性以及资产计价财务处理等问题，而以科技成长投资者为核心阵营的无泡沫论群体，则强调这次产业革命的历史独特性以及产业景气度等问题。从我们的视角看，我们认同AI将会改变世界，但我们也认为过度一致的预期以及过高的估值往往都是风险提示的最好前瞻指标。纵观过去两百年来科技革命与金融资本互动的历史，无论从产业规律还是人性本身，我们都应该对规律保持敬畏。同时，我们也应该警惕在高位时叙事的扭转，当叙事方向扭转时，基本面和资产价格往往会在反方向上形成耦合，推动负向趋势的强化。
从投资结果来看，基于我们投资风格的原因，本基金在高市净率的资产领域配置不足，导致二季度组合表现弱于市场，我们向投资人深表歉意。但是，从投资角度考虑，我们仍然认为安全边际原则是长期投资的守门员，而恰恰也是当下市场的极致分化为投资长期优质企业提供了难得的具备安全边际的机会。面向未来，我们仍会把重心放在具有长期竞争优势同时具有显著安全边际的企业上，我们相信在再全球化和AI耦合的时代，经济本身会通过重构创造出更多的长期机会，经济生态在AI的加持下，将在生产和供给能力生态位上出现变化，生产将得到显著优化。与市场担忧“碳基”被“硅基”替代不同，我们认为生产的便捷化将会强化需求端的定价权，因此，未来能够有机会面对更广阔需求市场，同时具有能够更好满足以及创造需求能力的企业将会获得市场的长期奖励。
本基金在二季度维持高仓位，持仓结构仍然以具有长期竞争优势和估值安全边际的企业为主，在具体操作上，减仓了短期涨幅较大的石油企业和电力设备企业，加仓了部分估值较低的家电企业。
本期报告
2026年三季度，市场出现较大幅度波动，整体来看，市场主要指数都出现不同程度下跌，其中沪深300跌幅12.49%，创业板跌幅27.8%，科创板跌幅27.98%，创业板和科创板跌幅远大于沪深300。从结构来看，成长板块特别是AI相关资产，在二季度大幅上涨之后，在三季度出现了较大幅度的回调，相对而言，价值类资产则出现了一定幅度的上涨。从结果看，申万一级行业涨幅最大的前三行业分别是煤炭、石油石化以及农林牧渔，涨幅分别为19.29%、15.32%以及15.10%，跌幅前三行业分别为电子、通信以及建筑材料，跌幅分别为32.65%、28.72%以及26.10%，二季度涨幅最大的三个子行业在三季度跌幅最大，行业涨跌幅首尾相差接近50%。从结构来看，申万高市净率指数（成长风格）跌幅为34.01%，而申万低市净率指数涨幅为6.36%，价值类资产大幅跑赢成长类资产。市场的表现一定程度上验证了我们二季度提示的风险，即过高的估值、过度一致的预期，永远是投资的敌人。我们始终认为优秀的投资第一位永远是控制风险，而不是追逐短期收益，而从长期看，价值投资之所以有效，正是因为市场永远存在理性与人性的博弈，而人性的弱点总会给遵循理性的价值投资者不时地创造良好的投资机会。因此作为长期投资人，我们的目标永远是在少犯错误的前提下寻找具有长期价值的优秀企业，即在避免投资出现永久性损失的前提下分享企业资本的长期增值。
本基金在三季度前期操作较少，维持高仓位，降低了部分与AI沾边后涨幅较大的电力设备企业，增加了部分涨幅较小的优质价值类资产。而在三季度后期，由于基金经理变更，本基金投资策略做出一定调整，显著降低了仓位水平，同时在结构上大幅降低了贵金属和一些内需弹性较大的板块权重。在下一阶段，预计会保持相对保守的投资态度，并且结构进一步向与宏观需求相关度较低的品种倾斜。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为5.82%，C类基金份额净值增长率为5.72%，同期业绩比较基准收益率为-9.26%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
94.52%
2026Q1
93.18%
2026Q2
59.67%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.18%权益投资59.67%-33.51
股票93.18%股票59.67%-33.51
银行存款和结算备付金合计6.55%银行存款和结算备付金合计40.27%+33.72
其他资产0.28%其他资产0.06%-0.22
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
69.26%
2026Q1
73.68%
2026Q2
41.88%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.64%合计59.81%-34.83
制造业73.68%制造业41.88%-31.80
采矿业17.05%采矿业13.15%-3.90
租赁和商务服务业3.86%租赁和商务服务业2.63%-1.23
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业2.08%+2.03
——信息传输、软件和信息技术服务业0.06%新增
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
60.35%
2026Q1
62.11%
2026Q2
37.87%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比37.87%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1美的9.76%—1紫金矿业9.17%+0.16
2紫金矿业9.01%—2美的6.72%-3.04
3伟星股份8.15%退出十大3海信视像3.45%新增十大
4海康威视6.97%—4海康威视3.16%-3.81
5明泰铝业6.01%—5兰花科创3.00%新增十大
6久立特材5.70%—6明泰铝业2.85%-3.16
7宏发股份5.00%退出十大7太阳纸业2.78%新增十大
8杰克3.97%退出十大8分众传媒2.63%-1.23
9分众传媒3.86%—9宝钢股份2.06%新增十大
10继峰股份3.68%退出十大10久立特材2.05%-3.65