招商安博灵活配置混合：2026第三季度报告（002628）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.37%

日涨幅

1.4735

净值

（11-02）

近1年：-1.58%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-8.19%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.07%	-4.87%	-2.11%	92/1597优秀
近1月	-1.91%	-11.78%	-7.82%	422/1596良好
近3月	-3.16%	-10.01%	-12.45%	476/1583良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

招商安博灵活配置混合：2026第三季度报告（002628）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,109万份

2026Q1

1,961万份

2026Q2

1,031万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

19,611,459.86

变化

-9,303,926.84

-47%

本期

10,307,533.02

投资目标

本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行风险的前提下，力争为投资人获取稳健回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和风险水平，以实现基金份额净值的稳定增长。具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券（不含可转换公司债）投资策略；4、可转换公司债投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、权证投资策略；7、期货投资策略；8、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张西林| 任职时间: 2018年6月14日| 证券从业年限: 16年

男，硕士。2010年6月加入上海申银万国证券研究所有限公司，历任交通运输行业分析师、高级分析师、资深高级分析师及现代服务业研究部副总监；2015年11月加入招商基金管理有限公司，曾任招商中小盘精选混合型证券投资基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、招商稳兴混合型证券投资基金、招商品质领航混合型证券投资基金基金经理，现任研究部专业总监、国际业务部副总监兼招商安博灵活配置混合型证券投资基金、招商安泰偏股混合型证券投资基金、招商均衡成长混合型证券投资基金、招商晟元价值驱动混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

阳宜洋| 任职时间: 2026年9月22日| 证券从业年限: 14年新增经理

男，硕士。2009年7月至2011年10月在中国石油化工集团公司经济技术研究院工作；2011年10月至2013年11月在中信建投证券股份有限公司工作，任分析师；2013年12月至2022年5月在中国人寿资产管理有限公司工作，历任研究员、投资经理；2022年5月加入招商基金管理有限公司,曾任招商臻选平衡混合型证券投资基金基金经理，现任招商瑞鸿6个月持有期混合型证券投资基金、招商安博灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

张西林| 任职时间: 2018年6月14日| 证券从业年限: 16年

男，硕士。2010年6月加入上海申银万国证券研究所有限公司，历任交通运输行业分析师、高级分析师、资深高级分析师及现代服务业研究部副总监；2015年11月加入招商基金管理有限公司，曾任招商中小盘精选混合型证券投资基金、招商安博灵活配置混合型证券投资基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、招商稳兴混合型证券投资基金、招商品质领航混合型证券投资基金基金经理，现任研究部专业总监、国际业务部副总监兼招商安泰偏股混合型证券投资基金、招商均衡成长混合型证券投资基金、招商晟元价值驱动混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

在基金年报中，我们认为“以房地产为代表的内需将迎来企稳，制造业在资源品价格上涨以及新建产能收缩背景下有望实现可持续的盈利能力回升”。从二季度以及上半年的经济运行看，房地产销售一季度虽在部分一线城市有所回暖，但持续性不足；房地产相关产业链仍处于筑底状态。以出口带动的制造业相关方向仍维持较高景气度，化工相关产业受中东局势冲突下油价攀升影响,二季度虽有盈利改善，但炼厂开工率从冲突前的80%降至近三年以来的低位60%多。从市场表现看，二季度呈现极端的分化行情，以科创50指数为代表的大盘成长风格上涨75.74%，而中证红利则下跌12.32%。其他主要宽基指数中，偏价值或小盘指数下跌或涨幅较小，上证综指上涨5.2%、中证2000上涨7.78%，创业板50指数上涨38.65%。

从全球范围看，也呈现类似分化现象。恒生指数下跌7.69%，AI产业链中存储和设备材料市值占比较高的韩国和日本代表性指数，韩国综合指数上涨67.77%、日经225指数上涨37.21%。主要商品在二季度均经历较大幅度下行，油价在中东冲突于3月见顶后快速下跌22.58%，黄金在美元指数相对强势和加息预期升温背景下累计下行14.68%。走出独立行情的是铜，受较为强劲的下游需求支撑二季度上涨9.05%。

组合管理上，坚持“敬畏周期的力量，严选具有弱周期属性的行业和具备弱化周期能力的公司，力求在合理价格买入等待价值实现”的投资想法，坚持一直以来“结构均衡、严选成长”的策略。具体操作上，我们看好高性价比中国AI模型在全球的竞争力以及国产AI芯片取得突破的可能性，在二季度初进一步增加国产AI链的配置比例，如FAB厂和半导体设备等。考虑地产销售的回落以及油价冲击，减配地产相关产业链和有色金属相关标的。创新药的产业趋势如BD金额及项目数，包括部分已开展海外临床的关键数据的读出等，仍然体现中国的创新药产品、企业的竞争力，组合仍配置较高比例的创新药及产业链标的。

本期报告

2026年三季度，国内宏观经济整体处于底部稳健态势，和上半年相比，压力小幅上升，同时出口面临国际政治不确定性影响；海外的中东地缘冲突持续扰动，导致油价上升推升通胀，主要发达经济体宏观环境承压，美国加息压低海外成长性行业估值。总体上来看，宏观环境对市场的负面影响有所增强。产业方面，海外AI产业链继续延续年初以来的快速发展趋势，海外龙头大模型公司在积极拓展大语言模型的新应用领域，AI制药和3D建模成为近期市场关注热点，Meta公司推出Muse个人智能体应用，成为大模型面向个人消费者应用的又一爆款产品；在技术研发方面，RSI成为大模型能力提升的新热点方向。大模型的产业进展保持了快速的迭代，但当前仍没有出现可以比肩AI编程产业体量的第二个领域。

针对市场风格偏好的变化和潜在宏观风险，我们对组合的持仓进行了调整，当前组合主要配置在公用事业、银行、通信、煤炭、有色和医药生物等板块。本基金的股票投资策略将坚持在发展前景良好的行业中精选竞争优势显著、业绩确定的个股。后续我们会持续跟踪经济趋势的变化和市场风格变化，动态调整持仓。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为-3.05%，同期业绩基准增长率为-5.83%，C类份额净值增长率为-3.17%，同期业绩基准增长率为-5.83%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

22.25%

2026Q1

5.88%

2026Q2

62.44%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.40	100.00%	合计	0.15	100.00%	—
权益投资	0.02	5.88%	权益投资	0.10	62.44%	+56.56
股票	0.02	5.88%	股票	0.10	62.44%	+56.56
固定收益投资	0.03	7.26%	固定收益投资	0.03	19.11%	+11.85
债券	0.03	7.26%	债券	0.03	19.11%	+11.85
银行存款和结算备付金合计	0.15	37.07%	银行存款和结算备付金合计	0.03	18.41%	-18.66
其他资产	0.14	34.86%	其他资产	0.00	0.04%	-34.82
买入返售金融资产	0.06	14.93%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

19.52%

2026Q1

6.24%

2026Q2

20.16%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.02	7.84%	合计	0.10	62.70%	+54.86
制造业	0.02	6.24%	制造业	0.03	20.16%	+13.92
采矿业	0.00	0.93%	采矿业	0.03	19.52%	+18.59
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	8.22%	新增
—	—	—	金融业	0.01	8.13%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.67%	科学研究和技术服务业	0.01	6.66%	+5.99

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

22.55%

2026Q1

48.71%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.71%）

上一期报告无此数据

序号	公司名称（中文）	公司名称（英文）	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	公允价值（人民币元）	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）
1	中国神华	—	7.40%	23,600	1,128,080.00	601088	—	—
2	紫金矿业	—	6.76%	34,600	1,030,734.00	601899	—	—
3	中国石油	—	5.36%	72,900	817,209.00	601857	—	—
4	中国核电	—	5.09%	85,600	776,392.00	601985	—	—
5	工商银行	—	5.08%	93,600	775,008.00	601398	—	—
6	药明康德	—	5.05%	4,600	769,764.00	603259	—	—
7	新易盛	—	4.08%	1,600	622,400.00	300502	—	—
8	中际旭创	—	3.71%	700	565,908.00	300308	—	—
9	国电电力	—	3.13%	89,400	477,396.00	600795	—	—
10	交通银行	—	3.05%	60,000	465,000.00	601328	—	—

持有 0

招商安博灵活配置混合 ：2026第三季度报告（002628）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

招商安博灵活配置混合：2026第三季度报告（002628）