融通增鑫债券 ：2026第三季度报告（002635）

本基金在严格控制风险的前提下，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。

本基金的具体投资策略包括资产配置策略、利率策略、信用策略、类属配置与个券选择策略、资产支持证券以及中小企业私募债的投资策略等部分。

中债综合指数收益率

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/收益的产品。

债券市场在三季度继续走强，上涨过程虽然有所波动但是上涨趋势未变。中短信用债和超长短端利率债收益率也有较为明显的下行。三季度市场继续走强的主要原因在于经济基本面边际承压的大背景下，央行货币政策维持了相对宽松的格局，对债市行情起到一定的支撑作用。经济数据持续下行，实体信贷需求疲弱，是利率下行的根本原因。另一方面是在于以银行理财为代表的非银机构负债端在三季度持续净流入，对债券需求，尤其是偏中短端信用债的需求较为旺盛，导致了信用利差的持续压缩。货币政策方面，央行推出隔夜逆回购，跨月和跨季资金面波动逐步减小，对债市也形成了明显利好支撑。本基金基于对基本面和资金面的综合研判，在三季度策略选择上以信用债作为打底配置品种，利率债作为交易性仓位，兼顾票息收益和交易性资本利得的获取。信用策略上主要投向高等级信用债品种，规避了资质偏弱的品种。利率策略上主要以长端或超长端利率债为主，仓位占比上较上季度有较大幅度提升。