中信建投睿溢 ：2026第三季度报告（002640）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.45%

日涨幅

0.9601

净值

（11-02）
近1年：-13.22%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.05%
-22%
-13%
-4%
5%
14%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.28%
1275/1357不佳
近1月-8.74%
1317/1362不佳
近3月-9.93%
1286/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中信建投睿溢 ：2026第三季度报告（002640）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
559万份
2026Q1
535万份
2026Q2
1,036万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
5,353,445.29
变化
+5,007,410.29
+94%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
10,360,855.58
3

投资目标

本基金主要投资于股票等权益类资产和债券等固定收益类金融工具，通过科学的资产配置与严谨的风险管理，力争超越业绩比较基准、实现基金资产持续稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采用自上而下的策略，通过对宏观经济基本面（包括经济运行周期、财政及货币政策、产业政策等）的分析判断，和对流动性水平（包括资金面供需情况、证券市场估值水平等）的深入研究，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，并据此对本基金资产在股票、债券、现金之间的投资比例进行动态调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×20%+中债总财富指数收益率×80%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李照男| 任职时间: 2023年06月16日| 证券从业年限: 4年

中国籍，北京大学概率论与数理统计学博士。曾任中国工商银行股份有限公司金融市场部固定收益处交易经理。2022年7月加入中信建投基金管理有限公司，现任本公司固定收益部基金经理，担任中信建投睿溢混合型证券投资基金、中信建投稳骏一年定期开放债券型发起式证券投资基金、中信建投稳硕债券型证券投资基金、中信建投景信债券型证券投资基金、中信建投景源债券型证券投资基金、中信建投欣享债券型证券投资基金、中信建投悠享12个月持有期债券型证券投资基金、中信建投智多鑫货币市场基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，市场整体呈现震荡修复、结构分化显著加剧的走势。与一季度末相比，二季度外部地缘冲突对市场风险偏好的压制逐步减弱，市场定价逻辑由事件冲击逐步回归业绩验证和产业趋势。指数层面，A股整体实现修复，其中上证综指上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，科创50上涨75.74%。结构上，AI算力、半导体、通信设备等硬科技方向持续走强，而消费、地产、传统周期及高股息等方向整体承压，市场呈现明显的K型分化特征。
二季度权益市场大致分为以下几个阶段：
第一阶段是4月初至4月底。一季度末受美伊冲突升级和高油价冲击影响，市场风险偏好显著回落，但进入4月后，随着中东局势阶段性缓和、地缘冲击边际钝化，A股市场开始从事件冲击中修复。与此同时，流动性保持宽松，一季报窗口期内AI算力、半导体、光通信等方向业绩超预期，资金重新回流科技成长板块。该阶段，上证指数上涨约5.7%，创业板指上涨约15.5%，科创50上涨约25.1%，电子、通信等板块大幅领涨。
第二阶段是5月初至5月底。随着地缘冲突影响继续弱化，市场主线进一步聚焦到AI算力、半导体、国产算力替代等高景气方向，成长风格持续跑赢。5月上证指数下跌1.06%，但创业板指上涨9.81%，科创50上涨11.47%，市场呈现明显的“指数震荡、成长独强”格局。结构上，光模块、存储、先进封装、国产GPU、算力基础设施等方向持续获得资金追捧，而红利、消费和部分传统周期板块则持续走弱，市场成交和风险偏好不断向少数核心科技赛道集中。
第三阶段是6月初至6月底。6月上旬，受美联储偏鹰信号和科技股高位获利回吐影响，A股一度出现阶段性调整；但随着美伊和谈推进、霍尔木兹海峡开放预期增强、海外AI产业链景气持续验证，以及政策面对硬科技的支持强化，市场在中旬后重新走强。6月单月，上证指数上涨0.63%，创业板指上涨7.55%，科创50上涨26.07%，电子上涨27.73%，通信上涨11.33%，市场资金进一步聚焦半导体、通信设备、AI硬件等方向，结构性行情演绎至极致。
总体来看，2026年二季度A股是在地缘风险边际缓和、流动性维持宽松以及科技产业景气持续强化的背景下，走出了指数修复但风格高度分化的结构性行情。市场从一季度末的系统性去风偏，转向围绕高景气、高盈利和产业趋势明确的硬科技方向集中定价，创业板和科创板显著跑赢主板，电子、通信、半导体等板块成为贯穿整个季度的核心主线。
报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合。组合维持中性偏高仓位，继续维持景气度投资逻辑，兼顾股价位置和估值，保持整体持仓个股流动性较好。
本期报告
债券市场方面，2026年三季度利率债市场整体呈现利率下行的格局。与二季度相比，压制债市的核心变量由年内对政府债供给冲击担忧转向对货币的宽松预期：虽然7月资金面阶段性收敛、权益市场深度调整一度引发固收+赎回担忧，但在央行持续流动性呵护、基本面数据走弱以及超长债配置需求旺盛的支撑下，债市收益率中枢下移、曲线明显走平。具体来看，1年期国债收益率由6月30日的1.12%上行至9月30日的1.21%，3年期由1.29%微降至1.28%，10年期由1.73%下行至1.68%，30年期由2.23%大幅下行至2.10%。曲线显著走平，30Y-10Y利差由约50BP压缩至约42BP附近。
三季度利率债市场走势可以分为以下四个阶段：
第一阶段是7月上中旬。央行公开市场净回笼、叠加税期与缴准扰动，资金面阶段性收敛，同时权益市场深度调整引发固收+赎回担忧，10年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡博弈。该阶段资金面是债市做多的主要掣肘。DR007自月初1.45%附近下行至1.40%-1.44%区间，1年期国债收益率维持在1.11%-1.13%附近，30年期国债收益率则在2.25%-2.26%高位。
第二阶段是7月下旬至8月中旬。7月末政治局会议释放宽松信号，叠加存款降息预期发酵，收益率突破向下，10年期国债收益率月末下探至1.70%附近；8月中上旬，央行保持流动性充裕基调，长端进一步走强，10年期国债收益率下探至年内低位、30年期下探至2.12%附近，长端与超长端同步创出阶段新低。
第三阶段是8月下旬至9月上中旬。8月下旬止盈情绪升温，长端小幅回调；进入9月，政府债供给进入高峰、季末考核临近，资金面出现阶段性扰动，债市围绕1.68%关口窄幅拉锯，短端受资金面收敛制约小幅调整。该阶段10年期国债收益率多数时间在1.68%-1.69%之间波动。
第四阶段是9月中下旬至季末。公积金利率下调预期发酵，央行重启14天逆回购、超额续作MLF，超长债向下突破，30年期国债收益率下探至2.07%-2.10%区间低位、30Y-10Y利差压缩至约42BP，10年期一度下探至1.66%附近；月末受房贷贴息、PSL降息等政策组合拳落地，债市转入回调，10年期国债收益率收于1.68%、30年期收于2.10%。
权益市场方面，2026年三季度A股市场主要指数大幅调整，价值与红利风格显著占优。
三季度A股市场走势可以分为以下四个阶段：
第一阶段是7月当月。7月1日各主要指数几乎同步见顶后急速下跌，跌幅最大的科创50下跌幅度超过20%。主要原因是，一方面与上半年科技板块大幅上涨后的获利回吐压力有关，另一方面海外流动性预期反复扰动，压制了久期较长的成长资产估值。
第二阶段是8月当月。权益市场超跌反弹，上证指数从7月末的3800点反弹至8月中下旬的4000点附近，但反弹力度有限且主要集中在8月上旬至中旬；8月下旬之后量能持续萎缩，上证指数再度回落至3900点一线窄幅震荡。
第三阶段是9月上中旬。市场进入典型的节前效应行情，日均成交额逐月收缩至1.8万亿元，市场从放量博弈逐步切换为存量乃至缩量博弈；行业表现显著分化，银行、煤炭、石油石化等红利价值板块逆势走强。
第四阶段是9月下旬至季末。季末指数再度回调，主要指数跌幅较大，月末小幅企稳，市场分化明显。全季度行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物、房地产等板块涨幅居前；电子、通信、电力设备、机械设备跌幅居前。
报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合。组合维持中性偏高仓位，在8月适当调低了权益仓位，继续维持景气度投资逻辑，保持整体持仓个股流动性较好。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
39.27%
2026Q1
39.46%
2026Q2
39.12%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资19.77%固定收益投资48.92%+29.15
债券19.77%债券48.92%+29.15
权益投资39.46%权益投资39.12%-0.34
股票39.46%股票39.12%-0.34
银行存款和结算备付金合计32.19%银行存款和结算备付金合计11.30%-20.89
其他资产8.59%其他资产0.67%-7.92
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
35.54%
2026Q1
31.30%
2026Q2
37.61%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计40.30%合计39.59%-0.71
制造业31.30%制造业37.61%+6.31
建筑业1.70%建筑业1.09%-0.61
信息传输、软件和信息技术服务业7.31%信息传输、软件和信息技术服务业0.89%-6.42
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
18.92%
2026Q1
31.74%
2026Q2
25.51%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比25.51%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1寒武纪4.99%退出十大1长鑫5.32%新增十大
2海光信息4.63%—2兆易创新3.43%新增十大
3长电3.24%退出十大3北方华创2.99%新增十大
4东芯股份3.18%退出十大4帝尔激光2.50%新增十大
5京仪装备3.13%退出十大5长川2.33%新增十大
6中芯国际2.98%退出十大6君正股份2.13%新增十大
7沐曦股份2.59%退出十大7海光信息1.98%-2.65
8京东方Ａ2.44%退出十大8拓荆1.86%新增十大
9芯原股份2.32%退出十大9中际旭创1.57%新增十大
10摩尔线程2.24%退出十大10频准激光1.40%新增十大