万家瑞和：2026第三季度报告（002664）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

1.3566

净值

（11-02）

近1年：+1.95%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.96%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.35%	-4.87%	-2.11%	636/2296良好
近1月	-0.53%	-11.78%	-7.82%	327/2295优秀
近3月	-0.54%	-10.01%	-12.45%	345/2282优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

万家瑞和：2026第三季度报告（002664）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.60亿份

2026Q1

1.29亿份

2026Q2

3.04亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

128,666,491.22

变化

+174,977,231.02

+136%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

303,643,722.24

投资目标

本基金通过灵活运用资产配置策略及多种股票市场、债券市场投资策略，充分挖掘潜在的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略（（1）定性方面、（2）定量方面）；3、权证投资策略；4、普通债券投资策略；5、中小企业私募债券债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、证券公司短期公司债券投资策略；8、股指期货投资策略

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*50%＋中证全债指数收益率*50%

本期报告

中债-新综合财富（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，风险高于货币市场基金和债券型基金但低于股票型基金，属于中高风险、中高预期收益的证券投资基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

苏谋东| 任职时间: 2020年7月16日| 证券从业年限: 18.5年

国籍：中国；学历：复旦大学经济学硕士，2013年3月入职万家基金管理有限公司，现任公司总经理助理、基金经理，历任固定收益部副总监、固定收益部总监、现金管理部总监。曾任宝钢集团财务有限责任公司资金运用部投资经理等职。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度国内经济较一季度边际有所走弱，结构分化更加明显。具体看，二季度国内消费和投资均走弱，仅出口超预期，显示内需弱、外需强的格局仍在持续，并且由于财政力度不强，内需弱化的情况有所增加，受益于AI产业发展，算力相关产业亮点突出。二季度宏观层面的货币条件合理偏松，对实体经济的支撑较好。物价方面，美伊冲突导致油价大幅反弹并推高PPI，不过进入二季度后期，随着双方阶段性停火，油价逐步回落，物价压力开始缓解。

二季度国内债市震荡为主。前述基本面走弱对债券市场形成利多，利率方向以下行为主。但是进入5月份后，央行出于稳定预期的目的，对银行间市场流动性进行了逆周期调控，资金面开始有所波动，资金价格也有所反弹，带动债券收益率出现同等方向的波动。本基金延续对经济基本面的核心关注，继续坚持积极的配置策略，较一季度不同的是，考虑到一季度信用债下行较多，票息有所降低，而利率品种仍然存在期限利差较大的地方，因而，本基金在二季度适度增配了有期限利差优势的利率品种。权益方面，我们的配置继续按照短期产业景气度好和长期有竞争力且低估的思路进行配置，主要集中在科技、大金融、创新药和高端制造上，并根据估值水平做小幅调整和优化，争取给持有人长期稳定的投资回报。

展望后市，我们对宏观经济的看法基本不变，经济仍处于结构转型期，时间是解决很多问题的最佳答案。在这个过程中，财政和货币政策会相机抉择，对转型过程中出现的超预期的地方进行处理和平滑。此种情况下，我们的基本判断是利率仍将维持低位，因而，我们对债券仍然维持积极配置，对权益市场我们仍然继续看好，最终能够穿越周期、且已经摆脱旧周期影响的行业可以重点看好，包括科技、高端制造、大金融、创新药等。

本期报告

2026年三季度国内宏观经济情况较二季度变化不大，消费偏弱、投资不足的情况仍然趋势性存在；物价仍处于较低水平，通缩仍是隐忧；进出口受资源品价格上涨和海外需求旺盛影响好于预期。宏观政策方面，货币政策以稳为主，结构性工具多于总量层面工具，其他政策方面，有一定程度的扩张性财政政策和房地产刺激政策，但是力度并不大。

三季度国内债券市场表现较好，收益率整体下行为主，但是下行幅度不大，结构上长期限信用和超长利率债表现更好。在偏弱的宏观环境下，资金对于债券资产的配置需求仍较强。三季度权益出现了结构性调整，算是对二季度极致风格的修正，主要表现为科技相关行业出现大幅调整，而红利、消费等二季度跌幅较大的行业出现了修复行情，由于科技相关行业个股对指数影响较大，三季度主要指数都出现了显著下跌，表现不佳。

三季度本基金维持对债券资产的积极配置，在维持中短期限高等级信用债底仓配置的同时，适度超配超长国债，获得一定的超额收益。权益方面，本基金整体维持均衡配置，同时适度再平衡，所以在连续两个季度的极致风格转换中基金净值整体表现平稳。

展望后市，预计四季度国内宏观经济延续三季度表现，结构调整期经济特征在短期内难以改变，四季度需要重点关注新房和二手房的量价表现。货币政策方面，预计货币政策延续宽松基调，从资金供需关系看，市场化资金价格有望进一步走低，这可能带动收益率进一步走低，因而我们继续看好债券资产的配置价值，从期限利差和绝对收益率水平看，超长债有望进一步获得超额收益。权益方面，经过3季度连续的指数下跌后，投资者对市场较为悲观，但是如果我们从较长的维度观察，当前无论是市场估值还是经济本身，都孕育着未来乐观的因素，因而我们对市场看法整体仍然正面和积极，重点看好大金融、高端制造、科技等。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

6.25%

2026Q1

6.21%

2026Q2

6.51%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.12	100.00%	合计	4.09	100.00%	—
固定收益投资	1.96	92.18%	固定收益投资	3.75	91.61%	-0.57
债券	1.96	92.18%	债券	3.75	91.61%	-0.57
权益投资	0.13	6.21%	权益投资	0.27	6.51%	+0.30
股票	0.13	6.21%	股票	0.27	6.51%	+0.30
银行存款和结算备付金合计	0.03	1.48%	银行存款和结算备付金合计	0.08	1.88%	+0.40
其他资产	0.00	0.13%	其他资产	0.00	0.01%	-0.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

2.96%

2026Q1

4.28%

2026Q2

3.26%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	7.62%	合计	0.27	6.52%	-1.10
制造业	0.07	4.28%	制造业	0.13	3.26%	-1.02
金融业	0.04	2.32%	金融业	0.10	2.43%	+0.11
采矿业	0.01	0.43%	采矿业	0.02	0.44%	+0.01
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.60%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.39%	-0.21

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

4.41%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比4.41%）

上一期报告无此数据

序号	公司名称（中文）	公司名称（英文）	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	公允价值（人民币元）	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）
1	南京银行	—	0.66%	225,000	2,695,500.00	601009	—	—
2	杭州银行	—	0.65%	155,000	2,652,050.00	600926	—	—
3	华泰证券	—	0.61%	141,000	2,509,800.00	601688	—	—
4	紫金矿业	—	0.44%	60,000	1,787,400.00	601899	—	—
5	新易盛	—	0.38%	4,028	1,566,892.00	300502	—	—
6	海光信息	—	0.37%	6,736	1,527,724.80	688041	—	—
7	潍柴动力	—	0.34%	55,000	1,380,500.00	000338	—	—
8	协创数据	—	0.33%	5,320	1,336,171.20	300857	—	—
9	沪电股份	—	0.32%	11,400	1,321,602.00	002463	—	—
10	恒瑞	—	0.31%	27,000	1,274,400.00	600276	—	—

持有 0

万家瑞和 ：2026第三季度报告（002664）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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